贵州茅台股份无偿划转惹热议 节假日效应驱动白酒需求攀升

【环球网 记者 刘晓旭】贵州茅台(600519.SH)在2020年12月23日股价突破1900元，创下历史高点后，着实赚足了市场的眼球。但随着其晚间发布的一则股权无偿划转的公告，再度成为市场的焦点。有券商指出：“连续第二年划转，或超市场预期，未来股权划转空间仍存。”在双节将至的驱动下，白酒的消费需求攀升，贵州茅台的市场空间仍被业内看好。

茅台集团再划转股份或超预期

贵州茅台2020年12月23日晚间发布公告称，根据贵州省国资委的相关通知要求，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的本公司5024万股股份（占公司总股本的4.00%）划转至贵州省国有资本运营有限责任公司（以下简称贵州国资公司）。本次无偿划转完成后，茅台集团将持有公司67829.1955万股股份，占公司总股本的54.00%；贵州省国资公司和贵州金融控股集团有限责任公司（贵州贵民投资集团有限责任公司）合计持有公司6231.1148万股股份，占公司总股本的4.96%，其中，贵州国资公司持有5882.3928万股股份，占公司总股本的4.68%，贵州金融控股集团有限责任公司（贵州贵民投资集团有限责任公司）持有348.7220万股股份，占公司总股本的0.28%。本次无偿划转不会导致本公司的控股股东及实际控制人发生变更。

若按照2020年12月23日收盘价格(贵州茅台1841.65元/股)计算，此次划转的股权市值约925亿元。

值得一提的是，这已经是贵州茅台第二次股权无偿划转。早在2019年12月25日，贵州茅台就发布公告称，根据贵州省国资委要求，控股股东茅台集团拟通过无偿划转的方式，将持有的4%的股份转让给贵州国资公司，按2019年12月25日当天的收盘价计算，该部分股权市值约570亿元。

茅台集团自2019年来两次共划转至贵州国有资本公司8%股权，前后累计划转金额约1500亿元。

对于茅台集团的股权无偿划转，华安证券发布研报称：“尽管此前部分投资人有所考虑，但连续第二年划转，或超了市场预期。本次划转后，集团持有贵州茅台54%的股份，集团技术开发公司也持有 2.21%的股份，集团保持绝对控股前提条件下，未来股权划转空间仍存。”

博星证券研究所所长邢星对环球网财经分析认为：“以茅台作为贵州核心优质资产的身份来说，无偿划转的长期意义应该大于短期影响。参考去年同期茅台集团也曾通过无偿划转方式将其持有的4%股份划转至贵州国资公司来看，更多是对于贵州整个地方政府的支持，提升金融机构对贵州的信心，因此和事件本身相比，释放的信号可能更值得市场重视。”

节假日效应驱动消费需求

从财报来看，今年上半年，贵州茅台实现营收439.52亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%。今年前三季度，贵州茅台实现营收672.15亿元，同比增长10.31%；净利润338.27亿元，同比增长11.07%。相比较，今年前三季度营收、净利增速，双双略有放缓。

随着元旦春节双节将至，业内判断白酒消费需求会再度攀升。海通证券表示，节日来临消费概念会迎来一波上涨高潮，重点关注高端白酒等。天风证券指出，当前白酒板块存在估值压力，预计明年春季糖酒会将是一个情绪高点。

对于贵州茅台，国信证券研报点评认为，短期来看，公司一季度开门红确定性高；中长期看，茅台稀缺性仍在，公司依靠绝对的领先地位、高渠道价差安全垫、产品及渠道结构调整和基酒扩产，将中长期保持量价齐升的状态，高业绩确定性同时将享受估值溢价。

邢星判断：“贵州茅台在直销比例不断抬升的影响下，四季度业绩有望得到进一步释放，飞天茅台价格坚挺也意味着终端需求依然强劲，供需失衡的状态短期或将依然维持，尤其是在双节将至的驱动下，白酒的消费需求或再度攀升，贵州茅台作为高端白酒的头部企业，市场空间依然较大。”