中资股“丰收年”力推全球市值

新股发行融资大涨 市值增幅全球最高

本报记者 李司坤 ●甄 翔

“所有人都必须关注中国，在未来五到七年内，对中国和美国进行押注将会是决定你成功与否的因素。一旦押错了，你的投资表现就会不佳。”国际知名指数公司富时罗素前CEO马克·梅克皮斯近期的表态，展现出国际资本对中资股市场的高度重视。美国《华尔街日报》26日发表文章称，中资股在今年迎来“丰收年”，市值总体增加近5万亿美元，贡献了全球股市市值增加幅度的近1/3。中资股走势良好得益于中国经济从新冠疫情中恢复良好、新股上市活跃以及消费和科技类公司股价的上涨。

中国经济韧性支撑中资股强势

《华尔街日报》援引标普数据显示，2020年，全球股市市值增加了16%，达到104万亿美元，而其中近1/3的增幅来自中资股。根据标普全球市场财智截至12月22日的数据显示，从纽约到上海等交易所上市的中资企业的市值增加约4.9万亿美元达到16.7万亿美元，增幅达到41%，这超过了美国企业21%的市值增幅。数据显示，全年A股公司市值总额接近11万亿美元，增长近5万亿美元，这一规模使得中国股市成为仅次于美国的全球第二大股市。

报道分析称，中国表现出色有几个驱动因素。首先要归功于中国在2020年表现出韧性，成为疫情后第一个恢复增长的主要经济体。这一点增强了投资者对中国股市以及为中国家庭服务的公司的信心。

27日，中国国家统计局发布数据显示，今年1月至11月，全国规模以上工业企业实现利润总额57445.0亿元，同比增长2.4%，增速比1月至10月提高1.7个百分点。11月，全国规模以上工业企业实现利润总额7293.2亿元，同比增长15.5%。分析认为，中国工业领域已从新冠疫情带来的冲击中实现强劲恢复。特别是出口恢复势头强劲，带动工厂产能迅速爬坡。

根据中国商务部26日发布的消息，今年中国进出口总额和国际市场份额均创历史新高。预计今年进出口总额有望达到32万亿元人民币左右，较2015年增长30%。现在平均每分钟就有6000万元人民币的货物进出境。今年前11月，电商直播超2000万场。电子商务司相关负责人表示，疫情让无人零售、直播电商迎来广阔发展空间，电商直播成为刺激复购的新渠道。

迎来新股上市高峰

“中资股市值提升，说明全球经济重心正向中国转移。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林27日在接受《环球时报》记者采访时表示，中资股市值大增有多个因素导致，首先当然是中国经济在这一年里全球表现最佳。他分析称，“中国面对疫情做出科学正确的决策，采取‘先治病再发展经济’的策略。经济好了，股市自然向好。”其次是全球经济处于复苏初期，中国先于全球表现，基本上资本市场今年同步先抑后扬。最后，盘和林提到，注册制改革导致上市公司较多，A股和港股成为最佳融资市场，这进一步增加了中资股市值。

国际会计事务机构德勤本月发布的《2020年中国内地及香港IPO市场回顾与2021年前景展望》显示，新《证券法》及创业板注册制改革利好A股市场，科创板和创业板发行速度稳步上升。与去年相比，2020年A股新股发行数量为388只，增加93%；融资额为4645亿元人民币，上涨87%。其中，制造业新股数量比例明显上升，且融资金额领先；科技、传媒与电信行业融资额紧随其后。在港交所，2018年的上市制度改革效应更显著，今年融资总额达到2010年以来的又一个高峰，达3973亿港元。

《华尔街日报》称，标普数据显示，今年上市的中资股市值总计近1.3万亿美元。随着中国消费者将更多的支出和习惯转到网上，腾讯、拼多多和美团等互联网集团的股价飙升。在全球，低利率和资金充裕的金融系统也助长了投资者对即使在疫情期间也能蓬勃发展的高增长企业的热情。根据中国央行数据显示，2020年前九个月外资持有的A股规模跃升逾30%，至4040亿美元。

其次，人民币汇率是助力中资股迎来“丰收年”的又一个因素。2020年，人民币兑美元累计升值逾6%，提升了以人民币计价股票的美元价值。

另一方面，一批中概股在2020年的成功上市，是推动中资股市值上涨的又一重要原因。来自中国的电动车制造商理想汽车和小鹏汽车已分别于今年7月和8月在纳斯达克和纽约证交所上市；9月8日，农夫山泉在香港交易所主板挂牌上市。远程医疗、电动车和瓶装水等业务领域的新一批公司上市，推动着中资股市值进一步攀升。

明年面临挑战与博弈

对于中资股市场的未来，《华尔街日报》展望道，中国对全球投资者的重要性，以及中资公司在各基准指数中所占比重，在2021年及以后可能会增加。报道中，摩根资产管理专家亚历山大·特里夫斯说，相比A股市场的公司规模，A股在各基准指数中未得到充分反映。梅克皮斯则表示，A股在MSCI明晟的纳入因子可能会在几年内上升到100%，同时更多的中国公司会上市，而其他公司的自由流通股将会增加，这些都将提升中国的影响力。

不过，在乐观展望之余，中资股明年也将面临许多挑战与博弈。除了与美国在技术、贸易和金融方面的摩擦加剧之外，中资股明年还要面对美国政府试图阻止美国退休基金和其他机构持有中企股票的风险。今年5月13日，美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）宣布，将无限期推迟投资一些中国公司的计划。此前，特朗普政府曾对美国联邦退休储蓄投资委员会施压，让其停止投资中国相关股票。特朗普政府近期采取行动阻止美国人投资于其认为协助中国军方的公司，这导致MSCI明晟和其他一些指数提供商从其基准指数中剔除某些中企股票。

此外，《华尔街日报》还指出，美国总统特朗普本月18日签署的《外国公司问责法案》可能迫使中资公司从纽约的交易所退市，前提是这些公司的审计文件连续三年未经美国监管机构审查。

对于这一法案，《南华早报》分析称，该法适用于所有在美国交易所上市的外国公司，但外界普遍认为它针对的是中国企业。“这是华盛顿方面针对中国经济中一些最大参与者的最新举措。”《南华早报》称，新交易法将影响几乎所有在美国交易所上市的中国公司，目前这些公司都不符合美国的审计规定。

盘和林认为，明年中资股大体依然向好，但通胀压力较大，股市周期性波动加大。如何应对周期性波动，防止暴涨暴跌，是股市稳定的重点。而在国内监管方面，随着资本市场注册制扩容，标的越来越多，如何建立全方位的、市场化和集中监管并行的监管体系尤其重要。“要优化市场资源配置的效率，防止劣币驱逐良币，需要监管体系的进一步完善。”▲