查理·彭纳，引擎1投资者正在重塑埃克森美孚：彭博50 2021 - 彭博

查理·彭纳

摄影师：马克·埃尔齐（Mark Elzey）为彭博商业周刊拍摄在跑步时产生的想法让彭纳成为石油巨头中最有效的持不同意见者之一。他正在穿越曼哈顿大桥时停下来用iPhone口述他的想法：也许埃克森认为电动汽车、可再生能源和能源效率的提高不会威胁化石燃料业务的增长。 “但我们同样认为，期望人类在没有尝试重大转变的情况下自我毁灭同样不现实，” 彭纳说。

Engine No. 1认为一批新董事可以帮助公司找到替代其对化石燃料生产的重大投资，并在此过程中提高其股价。

彭纳于11月退出Engine No. 1，探索与更大投资者一起开展活动的方式。摄影师：马克·埃尔齐（Mark Elzey）为彭博商业周刊“积极参与主管”这个头衔听起来可能不起眼，但彭纳（Penner）掌舵埃克森的斗争——实质上是叛乱者的竞选经理。Engine No. 1仅持有约翰·D·洛克菲勒（John D. Rockefeller）的标准石油公司传承下来的这家能源巨头0.02%的股份。为赢得席位，彭纳每天工作16小时，参加无数次Zoom会议，为投票做准备并拉拢其他股东支持该基金。和任何一场好的选举活动一样，他的活动有一个口号：“重振埃克森”。彭纳于11月离开了Engine No. 1，探索与更大的投资者一起开展竞选活动的方式。

Engine No. 1的壮举过去曾使其他人望尘莫及，包括洛克菲勒家族成员，他们多年来一直试图通过甚至是非约束性的决议要求这家德克萨斯公司研究气候变化的影响。关键在于彭纳围绕投资者的价值构建了他的案例，他的论点在埃克森的前三大股东——巨头基金经理 BlackRock、 State Street和 Vanguard中找到了一个乐于倾听的听众。彭纳表示，“激进”的支出正在积累债务并产生递减的回报，同时让这家目前价值约2700亿美元的公司——未做好准备迎接政府在加剧加热地球的污染方面采取更强硬立场的未来。“Engine No. 1以一种将公司的财务状况与环境融合的策略击中了美国企业界的顶峰，”芝加哥大学金融教授路易吉·辛加莱斯（Luigi Zingales）说。

彭纳在金融领域工作多年，但他早年接受过政治教育。在法学院毕业之前，他曾在白宫实习，并参与了比尔·克林顿总统的医疗保健改革工作。这项工作未能成功的部分原因是保险公司播放了电视广告，展示一对名为“哈里和路易丝”的夫妇坐在厨房桌旁抱怨一个假想的政府医疗计划。这段经历让彭纳意识到了故事讲述的力量。“我不是第一个意识到埃克森公司在做错事的人，”他说。“但你可以通过将其变成一个能说服股东的叙事来采取实际行动，这是我看中的。”

法学院毕业后，彭纳在通用电气公司和一家律师事务所工作，为“激进”对冲基金提供建议。然后他加入了一家名为 Jana Partners的对冲基金。在华尔街，激进的标签与社会或政治立场无关；它只是意味着购买一家公司的股份，然后积极推动其进行诸如出售业务部分或更换首席执行官等行动以提升其价值。（对激进分子的不太礼貌的称呼是“掠夺者”）。通常情况下，并不会导致股东选举，仅仅制造足够的噪音就能促使公司采取行动。在 Jana，彭纳参与了涉及 CNET、时代华纳和 Whole Foods 的活动。

但在2017年，他开始推动一些公司在社会问题上采取行动，他认为这也可以改善长期回报。在一项活动中，Jana敦促 苹果公司帮助防止儿童对iPhone和iPad屏幕上瘾。苹果后来推出了控制措施。

Penner在Jana首次对埃克森感兴趣。华尔街的普遍看法是，尽管石油钻探可能对地球造成灾难，但它肯定会让埃克森保持业务。银行家和分析师对长期石油需求大多持乐观态度；2018年有人告诉他，可再生能源永远无法单独为城市供电，石油不会低于每桶50美元，天然气是唯一可行的“低碳”策略。Penner说：“基本上我听到的都是埃克森的宣传言论。”

他说，一位Jana合伙人曾警告他不要与拥有几十年经验预测石油需求的埃克森及其专家正面交锋。他回忆起合伙人说过：“这是世界上最重要的商品。”毫无疑问，石油公司知道什么对自己最有利。“但当我开始研究时，我想，‘他们怎么成为专家的呢？’” Penner说。多年来，埃克森的投资回报率一直在下降，其股票表现也落后于同行。他说：“而且从常识角度来看，世界至少有一定机会决定不自我毁灭。”如果是这样，埃克森可能会被抛在后面，因为全球经济正在向更清洁的能源转变。

埃克森坚称自己已经做得足够多，仍然指出了一些努力，比如开发捕获二氧化碳技术并将其排放阻止在大气之外。一位女发言人表示，过去20年里，公司在“低排放能源解决方案”上的投资超过100亿美元。作为对比，在2020年，埃克森在资本和勘探方面的总支出超过210亿美元。

2020年春天，彭纳接受了对冲基金经理克里斯·詹姆斯的邀请，加入了他的新公司，该公司以旧旧金山消防站命名。Engine No. 1的资金约为4.5亿美元，其中约一半属于詹姆斯，他在互联网泡沫期间和之后通过投资科技股赚了钱。而Jana考虑了一些投资的社会影响，Engine No. 1则把这作为了自己的使命。这吸引了彭纳。

一旦加入Engine No. 1，他便专注于埃克森的董事会，这是一种激进的策略，旨在引发变革。12人的董事会即将进行连任，而独立董事中没有任何人有能源行业经验。彭纳和他的团队采访了多达50名候选人，并选出了四名在能源领域或帮助企业进行重大转型方面有经验的人。这份名单包括一位石油行业资深人士，一位来自芬兰能源公司的可再生产品高管，一位谷歌母公司Alphabet创新实验室的高级战略师，以及一位风力涡轮制造商的前首席执行官。詹姆斯资助了1300万美元的竞选费用，其中包括聘请顾问参与投票过程、公共关系以及向股东寄送选票。

董事会斗争可能会很艰难，但Engine No. 1相信自己能赢。埃克森很脆弱；随着疫情摧毁了石油需求和价格，其股价暴跌。Engine No. 1在2020年12月初发出了第一封信，概述了对公司支出和“缺乏长期计划”进行全面批评。尽管该基金似乎是出乎意料的，但它已经获得了3120亿美元的加利福尼亚州教师退休金系统的支持，这是埃克森的大股东之一。（CalSTRS在苹果公司的竞选中也是Jana的重要盟友。）接着进行了数月的来回。埃克森将Engine No. 1的候选人描述为不合格，并声称该基金曲解了其战略，并提出了可能威胁股东股息的倡议。

埃克森公司5月26日的年度会议令人紧张。公司罕见地暂停会议以便有更多时间来计票。引擎No. 1指责埃克森试图“最后一搏”以阻止董事会上急需的变革，但最终，在引擎No. 1的候选人中，只有风力涡轮执行官失败了，证明了其竞选的正确性。埃克森并没有突然变成一家绿色公司，但已经出现了一些变化的迹象：据说它将在2027年之前每年投资30亿美元用于气候友好型投资，并计划宣布新的目标，以减少其资产和运营中的排放。

彭纳表示，他预计像埃克森这样的斗争将会很少发生。并不是每次变革都需要在年度会议上进行对抗。至于他接下来的计划，他只给出了一些线索。他正在考虑如何让科技行业更长远地思考其社会影响，以及公司如何管理其员工队伍并减少浪费。

彭纳是一个经常记笔记的人，他的地下室里有三箱他在埃克森斗争中的手写记录。他本来想把它们扔掉，但别人告诉他要保留下来。他说，也许有一天他会把这些笔记整理成一个艺术项目——罗伯特·劳森伯格或赛·特温布利那种表现主义混乱的“儿童版”。他说：“我喜欢用文字创造物理事物的概念。”如果他的竞选使埃克森减少从地下开采可燃碳，那些文字可能已经留下了深远的印记。—与**凯文·克劳利