灾难债券背后的记录对冲基金回报面临新的风险时代 - 彭博社

2月1日，加利福尼亚州长滩市暴风雨期间一辆部分浸没的汽车。摄影师：David Swason/AFP/Getty Images世界顶尖气候科学家最新报告明确警告：如果我们要避免全球变暖带来的最严重后果，我们必须像向大气中排放二氧化碳一样擅长将其排出。即使太阳能电池板和风力涡轮机如雨后春笋般涌现，实现“净零排放”仍需要从难以脱碳的活动中捕捉大量排放，比如生产水泥。控制温度还需要大量清除空气中的碳。挑战在于目前用于这两项任务的技术离实现这些目标还有很长的路要走。

根据国际能源署（IEA）对2050年实现净零排放路径的预测，每年仍需消除约76亿公吨（或千兆吨）的排放，这相当于当前排放量的五分之一。根据净零排放达成速度，将全球变暖限制在比19世纪中叶高出1.5摄氏度（2.7华氏度）的范围内可能意味着到2100年需要清除1000亿吨碳至1万亿吨碳之间的数量。后一个数字意味着吸收本世纪以来排放的所有碳，甚至更多。

德国将允许那些没有其他减排途径的重工业将碳气体运输并储存在地下，这是政府原本立场的逆转，以加强实现气候中立的努力。

周一提出的一项关键策略将允许将碳排放出口到挪威等地的储存设施，并开放德国北海和波罗的海专属经济区的勘探，以寻找可能的场地。这一举措标志着碳储存的根本转变 — 大约十年前曾引发大规模抗议 — 在该国实际上被禁止。

彭博社绿色活动人士寻求审查欧盟砍伐规定，将银行列为目标亿万富翁福雷斯呼吁伦敦金属交易所确定“清洁”镍美国质疑太阳能进口商供应链，加大打击中国力度石油巨头抨击拜登的液化天然气许可冻结欧洲最大经济体及最大污染国旨在在2045年前实现气候中立 — 比欧盟提前五年 — 经济部长罗伯特·哈贝克在柏林的一次新闻发布会上表示，这一目标“不可能实现”没有碳捕集、利用和储存技术。“不这样做将使我们处于竞争劣势，并让我们付出巨大代价。”

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本月早些时候，欧盟提出了一项计划，要求成员国开发碳储存场地，以便到2040年清除多达4亿吨二氧化碳。然而，在德国，除非联邦州明确要求例外，否则陆地上的储存仍将被禁止 — 目前反对这一举措的联邦州将使CCS技术的成本大大增加，因为废物必须运输距离更长。

政府计划资助水泥、石灰、基础化学和废物焚烧等行业加快推进碳捕集与封存技术的发展，因为它们几乎没有其他工具可以实现净中和。一个特殊方案已经获得欧洲委员会本月早些时候的批准，该方案预计将支持运营成本达15年。

草案战略表示，允许对燃气发电厂或生物质发电厂进行碳捕集，但不应获得资助，而对于燃煤发电厂的技术使用仍然被禁止。这些排除条款应该能够平息德国绿党的批评，该党曾强烈反对在发电行业使用碳捕集与封存技术。

德国最大的环保组织NABU表示，允许对燃气发电厂使用碳捕集技术是“错误的信号”。然而，根据全球共同体与气候变化墨卡托研究所所长奥特马·埃登霍夫的说法，在德国，这种技术的使用不太可能成为商业案例。碳价格有望在中期内上涨，使燃气发电厂的运行成本更高，而该国希望鼓励转向氢能源。

“这就是为什么我认为不存在化石能源锁定的危险，”埃登霍夫说。

德国最大的工业集团BDI欢迎这一举措，称其为“德国工业向气候中立转型的重要一步”。

运输捕集的碳仍将是一个关键挑战，特别是因为政府不打算资助建立二氧化碳管道网，而希望由私人资金支持。 Open Grid Europe GmbH，目前正在计划自己的运输高达1800万吨碳的网络，对此决定“感到关注”，据业务发展主管萨宾·奥古斯丁表示。

德国海德堡材料股份有限公司 — 下一年将在挪威的布雷维克首次储存碳，并计划在德国的格塞克进行CCS项目 — 表示其南部工厂将面临“一些困难”，因为这些工厂远离潜在的海上储存地点。首席执行官多米尼克·冯·阿赫滕在与哈贝克举行的新闻发布会上表示，这里的进展将取决于它们如何连接到二氧化碳网络。

随着2023年的最佳对冲基金策略吸引了主流投资者，它所依赖的风险模型变得更加难以破解。

所讨论的策略与保险联系的证券有关，这些证券主要由灾难债券（通常被称为猫债券）主导。在2023年，没有其他资产类别为对冲基金提供了表现更好的赌注，包括Fermat Capital Management和Tenax Capital等公司实现了有史以来最大的回报。