一打顶级银行家和律师对2022年的看法 - 彭博报道

纽约证券交易所（NYSE）前的节日装饰，美国纽约。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg比亚迪 阳翔 U9。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg沃伦·巴菲特

摄影师：Johannes Eisele/AFP/Getty Images

*嗨，我是米歇尔，在纽约。今天我们将为您提供与约十几位顶级顾问的对话亮点，讨论在经历了一个辉煌年份后，交易将会发生什么变化。我们还将看看印度IPO的一些更严格的规定。*今日要闻

我们的大多数读者可能已经知道，这是交易的一个里程碑年份：2021年，公司宣布了超过5万亿美元的交易，比2007年的最高峰时期多了近1万亿美元。—米歇尔·戴维斯

比亚迪股份有限公司在周日推出了其最昂贵的汽车，售价168万元人民币（23.3450万美元），这款高性能全电动超级跑车与法拉利NV和兰博基尼等竞争对手提供的豪华耗油选项相抗衡。

该阳翔 U9 最初将专门面向中国市场，该公司在上海举办的一场直播活动中表示。据称，这款车可以在2.36秒内达到每小时100公里的时速，并达到309.19公里/小时的最高时速。

沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着这位亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告称，第四季度营业收入为848亿美元，而去年同期为663亿美元，得益于保险承保收入和投资收入的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人无休止地挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该公司在周六发布了这份信件以及其业绩。“在美国之外，基本上没有什么候选人可以让伯克希尔进行资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大额交易，这导致他手中的现金比他和他的投资副手能够快速部署的要多。

他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并购买了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特周六表示，他预计将“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。该投资者还增加了伯克希尔在日本五家贸易公司的股份，去年这些公司的利润激增 — 这一举措推动了它们股价的上涨。伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，占其61%，据称。

股份回购

巴菲特在缺乏吸引力的替代方案的情况下继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使得全年的总额达到约92亿美元。

伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已经上涨了17%，并且在过去的七个交易日中创下了历史新高。

爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会，随着伯克希尔的股价上涨，甚至回购自己的股票也变得不那么有吸引力。但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在帮助陷入危机的公司，利用他的投资大师地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时伸出援手，指出这样的市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示，提醒人们问题确实会出现，根据投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯密德说。

“巴菲特以前用大喇叭说话，现在在耳语，”斯密德说。“他在耳语：要非常小心——问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他人买家时伯克希尔才会成为买家。”

观看：伯克希尔哈撒韦公司的现金储备在第四季度飙升至创纪录的1676亿美元。亚当·海报告。

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为他的业务范围广泛 — 从铁路公司 BNSF，盖克保险，到 Dairy Queen。这也使得该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会抑制需求。巴菲特在去年五月警告说，随着美国经济“不可思议的时期”接近尾声，其大部分业务的收益将在2023年下降。

该公司表示，其铁路业务的营业收益下降至本季度的13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源的营业收益也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。

尽管如此，保险承保的营业收益从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元。该公司的盖克保险部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收益为36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。

“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中说道。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是伯克希尔自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，于去年十一月底去世后首次报告收益。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这个庞大公司中的作用，称他是公司的“建筑师”，并称自己是“负责施工队的人”。

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这对搭档经常在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表意见，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日来参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说。“在舞台上，你将看到三位现在承担主要责任引导你公司的经理，”他指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾伯尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾伯尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔在本季度实现了376亿美元的净收益，比去年同期更多，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有——远远——美国任何一家企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的精英阵容——在2022年为8.9万亿美元。”