收购早已告吹，调查刚刚开始，顾家家居董事长恐难笑到最后_风闻
智瑾财经-2021-01-04 12:33
摘要
2019年第四季度，顾家家居减持了937.5万股喜临门股份，2020年初再次减持了剩余股份。
来源|富凯财经
作者|幕恩
排版|十一
顾家家居运作了两年多的喜临门收购事项告吹后，公司爆出董事长顾江生涉嫌内幕交易被立案调查的消息。此后，公司股价出现下滑趋势，截至12月31日，公司股价报收70.51元/股。
董事长涉嫌内幕交易
2020年12月24日，顾家家居收到董事长顾江生的通知，顾江生于当日收到证监会的《调查通知书》，称“因你涉嫌内幕交易股票，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你立案调查，请予以配合”。
对此，顾家家居表示，本次调查事项系对顾江生个人的调查，主要涉及其在2018年至2019年收购喜临门家具股份有限公司（以下简称“喜临门”）过程中，通过二级市场交易喜临门股票的事项。顾江生将全力配合证监会的调查工作，及时履行信息披露义务。本次调查不会影响顾江生先生在公司的正常履职，不会对公司现有的日常经营管理活动产生不利影响。
收购喜临门告吹
资料显示，顾家家居是一家室内装潢家具制造商，2016年登陆A股市场。2018年，公司曾计划收购喜临门股份。喜临门成立于1984年，专注于设计、研发、生产、销售以床垫为核心的高品质家具。
顾家家居2018年10月26日公告称，公司实际控制人顾江生与李东来、许昙华、许永海、宁波梅山保税港区顾家投资管理有限公司（以下简称“宁波顾家投资”）、淳安千岛湖嘉汇通投资管理有限责任公司（以下简称“嘉汇通”）于2018年10月8日签订《一致行动人协议书》，各方就收购喜临门家具股份有限公司（以下简称“喜临门”）达成一致行动：各方拟通过二级市场购买、协议转让等方式收购喜临门不超过30%的股权，其中通过二级市场购买喜临门不超过5%的股权。顾江生、李东来、许昙华、许永海、宁波顾家投资、嘉汇通简称“一致行动人”。
基于上述收购意向，顾家家居于2018年10月14日与喜临门控股股东绍兴华易投资有限公司签署了《股权转让意向书》，公司或其指定的控股子公司（以下统称为“顾家家居”）拟通过支付现金方式以单价不低于每股人民币15.2元，总价不低于人民币13.8亿元的价格（最终交易价格由双方协商确定，并符合证券监管机构的相关规定）收购绍兴华易投资有限公司持有的喜临门合计不低于23%的股权。
此后，公司先后于2018年11月6日、12月7日和2019年1月26日发布了增持喜临门股份的公告。
截至1月26日，增持主体持有喜临门A 股股票1911.89万股，占喜临门总股本的4.84%。
不过，到了2019年4月，顾家家居与喜临门的股权转让终止，转而由顾家家居及子公司顾家家居（宁波）有限公司认购天风证券2号分级集合资产管理计划（以下简称2号资管计划）合计3.1亿元。
据了解，2号资管计划于4月10日出资11.05亿元承接了喜临门控股股东华易投资发行的“16华易EB”、“华易02EB”、“华易03EB”、“华易04EB”（以下合并称：华易可交债）。而顾家家居前期与华易投资签订的《股权转让意向书》于4月14日到期自动终止，该交易以控制权转让为目的。
但是，到了2019年8月份，华易投资赎回了承接2号资管计划持有的华易可交换债的全部份额。顾家家居收购喜临门的事项就此告吹。
股价大涨高位减持
按照公告显示，本次调查事项系对顾江生先生个人的调查，主要涉及其在2018年至2019年收购喜临门过程中，通过二级市场交易喜临门股票的事项。但对于具体减持时间和交易事项，公告并未详细介绍。
值得一提的是，在顾家家居放出收购喜临门的消息传出后，喜临门的股价从2019年年初起开始上涨，由低点的7.85元/股涨至2019年4月份的13.78元/股，4个月股价上涨75.54%。
据同花顺统计数据显示，在2019年第四季度，顾家家居减持了937.5万股喜临门股份，占比为2.36%。
此后，顾家家居在2020年年初再次减持了持有的喜临门剩余的股份，截至2020年3月底，喜临门十大流通股东中已经没有了顾家家居的名字。
截至2020年12月31日，喜临门的股价报收19.32元/股。相较于喜临门的股价，放弃收购的顾家家居股价涨幅出人意料的高。
2018年10月份，顾家家居的股价最低触及25.97元/股，而到了2020年11月20日，顾家家居股价最高达83.78元/股，期间涨幅高达222.6%。虽然12月份公司股价有所下跌，但截至2020年12月31日，公司股价最后报收70.51元/股，股价依然处于高位。
值得注意的是，在2020年公司股价大涨期间，公司实控人顾江生和父母皆大笔减持，顾家集团和一至行动人的持股比例由76%降至50%多，减持金额合计约60亿元。
对于顾家的大笔减持行为，有业内人士分析，有可能是顾氏家族现金流紧张的原因。
在披露减持计划之时，顾家集团及TB Home Limited均解释减持原因为“缓解资金压力”。即便是在今年10月29日，已经套现了数十亿元的情况下，解释减持原因依旧是“缓解资金压力”。
从顾家家居近年来的业绩分析，公司的净利润增长态势良好。从2018年至2020年三季度，公司净利润分别为9.89亿元、11.61亿元和10.1亿元。
与此同时，公司的负债也是逐渐增长，从2018年至2020年第三季度，公司负债分别为54.89亿元、59.59亿元和50.21亿元。
也就是说，顾氏家族在2020年减持套现的金额已经完全可以还掉公司所有负债。
除了公司负债增长外，另有消息显示，顾江生此前曾被山东临邑县人民法院出具限制消费令。随后，顾家家居向媒体回应，此事涉及金额约900万元，经过与对方沟通协商，双方已经达成和解，限制消费令已经解除。
对此，有市场人士分析，顾家家居的实控人大笔减持很可能是因为股价大涨的关系，从2018年10月25元价位涨至80元价位后，公司实控人和高管皆有减持行为，这代表公司股价已经达到了其心理价位。
值得一提的是，在公司2020年股价涨势喜人的情况下，有着大批投资者跟进买入。
更有媒体爆出消息，称公司高新技术企业资质存疑点，表示顾家家居2016年至2018年的研发费用分别为0.64亿元、0.72亿元、1.37亿元，合计2.73亿元，2018年的营业收入为91.72亿元，近三年研发费用之和占营业收入的比例为2.98%。不满足比例不低于3%的硬性要求。
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