最美夜股价翻车 B站叫好不叫座？_风闻

如何做到内容属性、用户情感链接与商业化的统一，是B站需要长期思索的问题。

作者丨君平

来源丨鳌头财经（theSankei）

最美夜回来了，爷的青春也回来了，B站（BILI）一路上涨的股价却止住了。

12月31日，B站跨年晚会“2020最美夜”如期而至，这已经是B站第二次举办跨年晚会。

去年岁末，在观众们对卫视跨年晚会逐渐审美疲劳时，B站跨年晚会横空出世，实现了口碑出圈，小破站也凭借跨年晚会抢占头条。

今年岁末，还是同样的配方，B站跨年晚会却产生了不一样的味道，最为直观的反映是，2019最美夜在豆瓣获得了9.1分的评分，2020最美夜，评分只有6.5。

资本市场也反映出对这场晚会的“失望”，在12月31日晚，B站股价盘前一度上涨至100美元，在跨年结束后的当日收盘时，B站下跌9.15%、至85.72美元/股。

曾因跨年晚会出圈，又因跨年晚会股价翻车，用户时长的扩大，大众品味的难以调和，“卫视化”的节目流程和串场，以及大量的广告植入，都让今年B站晚会的口碑大不如前。

但这些问题不仅仅表现在跨年晚会上，如何做到内容属性、用户情感链接与商业化的统一，是B站需要长期思索的问题。

最美夜“变味了”

据了解，B站2020最美夜在今年与央视频联合举办，全程超过4小时，节目超过30个，从观看数据上看，其效果远超去年。B站官方数据显示，当晚直播人气峰值突破2.5亿，远超过了去年的8500万。

实际上，B站跨年晚会从质量上而言依然远超大多数卫视春晚，无论是仙剑奇侠传组曲节目还是四大名著组曲节目，都勾起了一代人共同的青春回忆，“爷青回”的弹幕也贯穿了整台晚会。

然而珠玉在前，2019年晚会的巨大成功，让B站今年的晚会承载了高期待，不同的是今年的晚会并没有得到用户们的交口称赞，而是褒贬不一的评价。

有的用户认为B站晚会延续了此前的高内容水准，而有的用户则表示B站“变味了”，主持人的串词，广告的频繁出现，让这部分用户感到不适。

资本市场也给这台晚会打出了“不及预期”的评价。12月31日收盘时，B站股价为至85.72美元/股，在前一日则为收盘上涨14.43%至94.35美元/股，再前一日的价格则为82.45美元/股。

换言之，2019年B站跨年晚会的巨大成功提升了资本市场对于B站2020年晚会的预期，然而当日晚会的表现却让市场失望，股价也基本抹平了前一日的涨幅，B站翻车了。

“晚会口碑大不如前一方面是用户对于B站的期望过高了，另一方面则来源于B站在2020年用户数量不断扩大，用户圈层也不断细分，很难满足每一位用户的体验，实际上在B站内容出圈的过程中，新用户、新内容与原有老用户内容属性的矛盾一直存在，只不过这台跨年晚会将其放大了。”长期观察互联网人士向鳌头财经表示。

股价下跌 泡沫破碎？

尽管跨年晚会后B站股价下跌，有人认为B站的Z世代故事泡沫吹破了，但不可否认的是，即便是现在82.45美元的股价，也比2020年初21美元的价格翻了四倍。

B站的长期走势依然良好，但现阶段仍存在一定的泡沫，是对B站较为准确的市场评价。

财报显示，今年三季度B站月活用户同比增长54%，达1.97亿，在财报发布后的电话会议上，B站董事长兼CEO陈睿表示，“其实我们的用户的画像跟之前并没有明显的一个变化，我们的用户的平均年龄仍然是在21岁左右，然后我们的新增用户的平均年龄是在20岁左右。”换言之，Z世代是B站主要的用户群体。

所谓Z世代，指的是1995年之后出生的人群，这类人群多数人为独生子女，孤独感对其消费行为具有重要影响，同时作为互联网原住民，该群体渴望通过互联网找到同好从而获得认同感。

Z世代的特点也决定了B站是其最适合的平台，B站特有的社区属性和弹幕文化，能让Z世代在其中产生归属认同，从而成为平台的忠实用户。讲述Z世代的故事也让B站的股价在去年一年间飙升。

数据显示，自2018年B站在美股上市后，其股价一直在20美元/股上下，直到2019跨年晚会出圈后，B站开始逐步受到资本青睐。

其背后最主要的原因当然是B站营收的稳步增长。

历史财报显示，2019年第四季度至今年三季度，B站营收分别为20.1亿元、23.2亿元、26.2亿元和32.3亿元；同比增长分别为74%、69%、70%和74%；在用户增长上，前述报告期其月均活跃用户分别为1.3亿人、1.72亿人、1.72亿人和1.97亿人。

总体来看，近一年B站的营收状况和运营状况基本处于稳步上升的状态，可鳌头财经梳理B站股价走势却发现，在第三季度后，B站的股价上涨曲线斜率明显大于前几个季度，尤其是在其今年二、三季度同比数据相近的情况下。

这样的变化也印证了前文的观点，短期内B站存在一定泡沫，跨年晚会则将这一泡沫戳破。

要发电也要恰饭

泡沫来源于对预期的透支，尽管抓住了Z世代消费群体，但Z世代还远未到“收割”的时候。但B站在去年一年破圈的过程中，对于商业化越来越“焦虑”，今年的跨年晚会只是一个缩影。

今年的跨年晚会上，B站进行了一定的广告植入，元气森林的广告口播词不仅反复出现，甚至还安排了《美的智慧三千问》和《今天要做元气er》两档专门为客户定制的广告节目。

尽管其广告植入形式和内容市场相较于卫视春晚已经十分克制，但对于B站用户而言，商业化内容的突然闯入无疑破坏了其观感。

另一方面，今年B站的跨年晚会更像是一场“年终总结”，拿下了英雄联盟世界赛直播版权，于是邀请刘柏辛演唱了英雄联盟赛季推广曲；投资欢喜传媒播放了《风犬少年的天空》，于是邀请一票主演演唱歌曲；自制了说唱综艺《说唱新世代》并将人气选手收入囊中组建厂牌，这才有了“万悟W8VES”厂牌一众歌手的登台演出。

要用爱发电，也要“恰饭”，内容与商业间的焦虑，让B站看起来越来越“别扭”。B站仍处于亏损当中，今年三季度B站调整后非美国会计通用准则净亏损为9.9亿元人民币，较去年同期的3.431亿元，扩大近两倍，在此之前，连续八个季度B站都在亏损。

营收一直在增长，但是亏损却一直在扩大，其背后源于B站仍未找到“恰饭”的正确方式。

一方面，作为视频网站B站不加贴片广告的做法导致其丧失了视频平台主要营收来源，另一方面出圈过程中内容成本、营销费用的居高不下摊薄了其利润空间，财报显示，第三季度B站的销售和营销费用为11.904亿元，同比增长227%。

“2020年B站或许已经实现了破圈，不再是那个小破站，但B站仍未在破圈的过程中找到合适的商业方向，Z世代用户这一能向资本市场证明的成型市场也未到成熟的时候。”前述观察人士表示。

2020年，B站的出圈之路走的不错，可盈利之路依然很漫长。