复盘造车新势力2020年的崛起与局限：2021年成败几何？_风闻
王新喜专栏-自由撰稿人-2021-01-08 15:02
造车新势力无疑已站在风口之巅，截至12月10日，蔚来今年涨幅高达1390%，理想汽车上涨超167%，小鹏汽车最高涨240%。在今年11月高端新能源汽车11月上险数排行榜中，蔚来力压宝马，仅次于特斯拉。
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造车新势力四大玩家为何能活下来？
一将功成万骨枯。过去熙熙攘攘的造车新势力赛道，跑道最后只剩四家选手。众多迟迟无法实现首款产品量产的车企，许多已悄然消失了。而四大造车新势力玩家能活下来，背后有哪些原因？
首先我们要看到，整个新能源汽车市场，无论是技术还是厂商品牌认知度都逐步成熟，用户接受度提升，行业发展正在步入拐点，从政策、需求到技术层面，都给新能源汽车带来了多重叠加利好。
从政策来看，新能源车的补贴政策在持续。从技术成熟度曲线来看，技术的发展从诞生到成熟经过的五个阶段：技术萌芽期、期望膨胀期、幻觉破灭期、复苏期，以及平稳生产期。对应到新造车市场，当前正在进入复苏期。
当前市场技术进入拐点，包括电池技术已经满足上路需求，智能化和网联化的发展，电动汽车找到了差异化竞争优势，也让很多零部件供应商不断布局电动汽车，电动汽车OEM不断发展。
从厂商自身的内因来看，蔚来、小鹏等电动汽车布局之前，有特斯拉的成功与乐视的失败作为参照，可以更好的走入正确的轨道从而避开乐视曾走过的坑。
而相对过去PPT造车，四大新势力都有量产的车型落地（蔚来的ES8，小鹏G3、威马EX5、理想ONE）。
这一点非常重要。某种程度上，造车新势力玩家在产品还并不完美的时候，基于某个细分市场，推出了代表性的产品，以时间换空间，快速面向市场验证消费者需求，然后再思考迭代。
从交付车辆来看，四大厂表现均不俗，蔚来全年销量达到43728辆，同比增长112.6%，在四大造车新势力中排名第一，排名第二的是理想ONE，总计交付32624辆，小鹏与威马的全年销量分别是27041辆与 22495 辆，同比增长分别达到112%、 33.3%。
而那些销声匿迹的品牌产品中，或死于产品本身平平无奇，或死于长期PPT造车，没有推出首款量产车。
再次是造车新势力背后的投资方关键时期的资金注入功不可没。
特斯拉的强势崛起，资本在没有优质投资标的的情况下，大量资金涌入新造车赛道，新能源汽车投融资火热。而互联网造车模式推动资本估值体系变革，也带动了一大批资本方进入新造车赛道。
而我们看到四大新势力背后都有金主。蔚来背后有淡马锡、百度资本、红杉、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG等数十家知名机构投资。
小鹏背后有阿里、小米集团、Aspex、Coatue、高瓴资本、红杉中国和卡塔尔主权基金（QIA）等。理想汽车背后有美团、字节跳动、经纬中国等，威马背后投资方有腾讯、太行产业基金、红杉资本等。
从首款量产车上市前融资额对比的角度看，蔚来以163.11亿元排名第一，威马以133.2亿元排名第二，小鹏和理想首款车上市前分别融资了47.9亿元、38.8亿元。
但展望未来，有金主并不能保证一定能成功，最终还是要看综合实力。
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造车新势力的短板与局限依然明显
从各玩家的实力与核心优势对比来看。蔚来的发力点在于中国高端电动汽车市场，它的核心优势是服务——通过“海底捞式”的优质服务来满足高端市场人群，在中国市场，这一套还是很吃香。相比其他车企，蔚来服务成为最具差异化与竞争力的点，也收获了很好的口碑。
但问题是，蔚来是组装代工模式，部件都不是自己生产的，缺乏核心技术。而服务体系是可以模仿与突破的，一家瞄准汽车科技未来的车企，核心竞争力应该来自于技术研发与突破，而不能不谈车，只谈服务。
相对而言，理想汽车是在通过发展EREV技术来化解现阶段BEV难以破除的充电设施和高昂的成本问题。某种程度上，商业化专有的EREV技术是理想的一大亮点，理想试图通过技术突破去改变现实痛点，如果它解决了充电设施成本高昂的问题，也将建立一道差异化的护城河。
威马在务实的路上更进一步，理想是专注解决某个痛点，威马则在供应链环节入手，埋头建厂，在新势力多数选择代工的时候，威马已经有了温州和黄冈两个工厂，据说它的第三款量产车会在湖北黄冈工厂生产。
威马砸钱建厂，砸在营销上的钱就少了，在品牌声量上稍处弱势，但某种程度上夯实了制造实力，知识产权方面，威马汽车也成为了首家应用V2G技术落地的造车新势力，同时与百度Apollo合作，延伸智能化布局。
小鹏主打智能驾驶体验，将智能网联、自动驾驶等作为自己核心竞争力，P7对标特斯拉Model 3，早前更是立下了搭载激光雷达实现XPILOT 3.0版NGP的flag，整体战略也是在智能化的路子不断延伸。中国需要有这样战略野心的车企，但最终是否能实现它的战略野心，还得放到三、四年之后再看。
首先是行业技术瓶颈依然存在。首当其冲的就是电池技术。电池安全和损耗、充电时间，是电动车发展路上的需要突破的最大瓶颈，据测算，2021 年，全球对应动力电池需求将达 226GWh，同比增长约 74%，且锂电产业链融合加速，未来集中度将持续提升。
电池需求上升，但电池瓶颈待破。如果新能源汽车进入到刺刀见红的阶段，拥有自主电池技术的厂商将获得出货与成本优势。在这里，拥有自主技术的比亚迪或许是一个潜在的重量级玩家。
电池是电动汽车的核心部件之一，一辆新能源电动汽车，约一半的成本都来自于电池。比起其他新能源车企需要对外采购电池，拥有刀片电池的比亚迪在电池技术上获得了领先优势，在电池采购稳定以及价格成本上，比亚迪可以做到更加无后顾之忧。
电动车的未来是自动驾驶，而自动驾驶技术同样是造车新势力的短板。招商证券资管的研究报告指出，特斯拉拥有自研自动驾驶芯片，目前自动驾驶系统已经能够实现L3级别驾驶辅助，在全球内处于领先水平，唯对于中国交通环境的适配程度较低；比亚迪支持L2级驾驶辅助，有自研驾驶辅助系统。
从今天来看，老牌造车势力也陆续在涉足新能源汽车领域，而老牌车企明显还有杀手锏没有使出来。过去的传统汽车，更多是将自身定位摆在了电动汽车的对立面，对电动车抱有抵触心理。
但随着造车新势力的增长，它们在不断吸收资本做大股价，在这种形势下，传统汽车厂商不会无动于衷。
有业内人士认为，具备研发实力的传统汽车厂商未来可能将自身的纯电动汽车、电池产业单独剥离成独立公司，更加自由的吸收外界资本投资，继而独立上市，这可能会成为传统汽车厂商中一种求变的新趋势。
这或多或少也将对造车新势力造成压力。
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未来向何处去？
因此，国内造车新势力亟待补上自身的短板。
智能手机市场的过往经验或许值得借鉴。当所有的厂商一开始都站在同一个充满时代性红利的风口之下时，部分厂商依赖互联网轻模式，搭上市场红利班车，快速获取市场份额，但随着行业步入中后期，潮水褪去，裸泳者一一浮出水面。而整个手机市场，也就是华为这家厂商能在前期就具备危机感，并发力技术突破，站稳了高端市场。
对应到新能源汽车市场，特斯拉之外，未来谁能站稳中高端市场，还不是非常明朗，从包括特斯拉在内的各大厂商暴涨的股价来看，还存在很大的泡沫。
知名对冲基金管理人Michael Burry曾指出特斯拉的估值与业内其他公司相比“十分荒谬”。他建议马斯克可以利用当前极高的股价来筹集更多现金，“因为很有可能这是最后的机会了”。
任何新兴产业在初期增长阶段都会存在大量泡沫的。这是资本市场对其预期过度的一种反应，但泡沫迟早会被修正。
随着补贴的退坡，新能源汽车企业或将有一次新的洗牌，能够留在牌桌上的很可能是具备综合实力的玩家。新能源车市场的价格竞争与品牌之争将愈加凸显，是否在关键零部件、自主创新与自主定价层面掌控主导权将成重要护城河。
从当前的产品来看，市场上已经有500公里续航的新能源汽车了，无论是自动驾驶技术、快充技术、电池技术、芯片技术、智能化技术等都将快速发展，跟不上技术迭代速度的厂商，后期可能会越来越吃力。
毕竟，新能源汽车领域中，虽然特斯拉依然处于领先位置，但当前汽车厂商的差距与鸿沟还不算非常大，在这种还具备赶超可能性的市场环境下，最初可以通过一定的走量站稳脚跟，但中场战事，或许也应该具备在关键零部件上避免卡脖子的忧患意识。
从2021年看向未来，国内造车新势力要在高端电动汽车市场站稳脚跟，一方面是优质的产品与服务，另一方面是要有前沿专有技术、和智能化连接、自动驾驶技术、创新能力去重新定义电动汽车体验。
此外，新能源车企走的有多远，最终盈利能力颇为关键，但在特斯拉降价的压力下，盈利空间不容乐观。资本市场短期看赛道看市场前景，但长期看盈利，只有利润才能支撑起股价。数据显示，2020年Q3特斯拉的毛利率是23.5%。蔚来12.9%、理想19.8%。小鹏4.6%。
至于特斯拉为何毛利率更高，原因是多方面的，包括其品牌本身的溢价、关键部件的自研化、结构与工艺改进以及高出货提升了供应链的议价能力等。
正是因为更高的毛利率，特斯拉才有更大的空间在产品端降价，甚至随着未来零部件成本与价格的降低，特斯拉进一步降价的空间依然存在，不可避免切入蔚来等厂商的价格区间，这样一来，国产造车新势力要么跟着降价，要么死扛对抗，这不可避免的将在盈利空间上被不断挤压。
从电池到电动车，反而是比亚迪这家传统厂商倒是将关键技术握在自己手里，可以更好的掌控成本与毛利率，但比亚迪的问题是品牌以燃油车为主，电动车也没有走中高端化路线，虽然比亚迪虽然一直在努力搞研发，但是从营销到产品定位上，它做的不够好。
如何在电动车领域打造高端品牌，玩转互联网品牌营销，比亚迪或许需要向造车新势力看齐，而新势力缺的恰恰是比亚迪的技术积累的厚度，如果两者能够融合起来，互相取长补短，或许才能带动国产新能源汽车的未来。
作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载 我的微信公众号：热点微评（redianweiping）