天使陷落，白银再次迎来配置的绝佳机会_风闻

满以为终于度过了神奇的2020，不曾想，却迎来了荒诞的2021。

曾经有部美国大片《天使陷落》，讲述了恐怖分子攻陷白宫的故事，在昨天，我们就看到了电影中的情节在美国真实上演。

昨天，在完成参议院最后两个席位的选举之后，民主党终于确立了在参众院的控制权，就在国会开启对拜登胜选的认证程序期间，狂热的川普支持者武力占领了国会，将美国人民信奉的新自由主义发挥的淋漓尽致。

众所周知，新自由主义提倡竞争，忽视团结；强调创造性破坏，反对政府干预，推崇经济增长，反对平等社会福利，这些种种，都是川普在任时贯彻的思想，甚至表现出一种“市场拜物教”的癫狂。

另一个尊崇新自由主义的国家就是英国，所以现在来看，美国和英国在这次疫情中死亡人数最多，也在情理之中了。

如果说新冠疫情敲响了新自由主义的丧钟，那么国会沦陷则是一次“新自由主义”的反扑。

国会陷落，这个瓜迅速占领了全球各大媒体的头版头条，但是作为一个愿望是“世界和平”的投资者，吃瓜之余还要想想我们的资产是否会受到影响。

占领国会，引发了贵金属市场巨震，伦敦金银迅速下挫。

伦敦金银走势

很多人说，金银不是避险资产吗？为什么美国如此动荡，金银反而不涨反跌呢？

在笔者看来，这反而印证了当前金银上涨的核心驱动力并非避险情绪，而是通胀水平。

在资本市场上，确实有“乱世黄金”的说法，但是影响金银价格的因素并非只有避险情绪。从当前来看，推动金银价格上涨的逻辑有三个：

**①避险情绪，即“乱世黄金”****。**疫情被广泛消灭，目前看来是遥遥无期，美国近期接近日均20万例的新增确诊，使得避险需求得以继续。

②放水预期。拜登公开表示，上任之后会增加一轮新的财政刺激方案，预计规模在6000亿~9000亿之间，同时纾困金额也会从600刀提升至2000刀，这一放水预期支撑金银表现。但是国会陷落，明显打击了这一预期，所以造成了金银短时间的下跌。

③通胀水平**。**这一点是当前支撑金银的核心逻辑。

疫情已经蔓延一年之久，所谓“乱世”已经被人们所接受，避险情绪已经不是支撑金银的核心因素，反而起到一个兜底作用，从占领国会也能看出来，美国如此动荡却没有激发金银，说明避险情绪并没有起到作用。

**而放水预期更多的是一个短期扰动项。**在民主党夺得参议院最后两个席位之后，金银明显拉涨，弹性较大的白银更是最高拉涨1.3%左右，随着“川粉”占领国会，金银随之下跌，这其中就是对拜登能否成功放水这个预期的变化。

而在金银下跌的同时，同为避险资产的美债价格也在下跌，名义收益率上涨至1%以上，但实际收益率却下跌至-1%以下，其中隐含的短期通胀已经超过2%。

自鲍威尔表示美联储将提高对通胀的容忍度之后，市场隐含的通胀水平就在逐步提升，但是因为疫情的影响，使得人们对未来充满较大的不确定性，更倾向于储蓄而非消费，大大制约了有效需求的恢复，导致我们并没有看到通胀（看不到，并不意味着没有）。

**一向热衷于用未来的钱满足当前消费的美国人民竟然开始储蓄！**如果这些储蓄最终可以转化消费，那么通胀将如何发展？ 金银的下跌是否已经砸出了黄金坑！

最近看到很多人都在说，即使疫情消退，通胀也无法回归。

理由是全球老龄化趋势下，有效需求会面临持续不足的情况，类似于日本；

还有技术进步，机器取代人工，薪酬低增长以及高失业也会压制通胀回归。

对于这个观点，笔者却有不同的看法，因为说到底，“通胀本是一种货币现象”。那么通胀如何回归呢 ？

①债务占GDP比重大幅上升。

②长时间维持低利率。

③财政主导货币政策，即财政货币化。

以上三点可以说已经是确定性事件，鲍威尔不止一表示美联储将维持低利率2~3年，并且喊话国会加大财政刺激，同时对应美联储在公开市场购债。

如果货币泛滥叠加需求不足，那么会发生什么？

（提示：文中提及的上市公司仅为个人观点，不构成投资建议）