1.6亿“贱卖”河北当代背后，是当代东方的渠道与内容之困_风闻

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　　文丨乌苏

　　编辑丨李芊雪

　　当代东方最初在业内崭露头角是在2015年。

　　当时，无论是其身后有吴秀波、李少红、唐季礼等诸多明星股东簇拥；还是收购盟将威影视后净利润猛增20013.02%；抑或是凭借与1905电影网的资本关系，拿下好莱坞大片《碟中谍5》的全球产业链收益分账权，打通好莱坞、香港等国内外渠道……都让这家刚跨界进入影视行业的公司备受关注。

　　之后，《北京遇上西雅图2》拿下近8亿票房，《军事联盟》系列相继面世迅速掀起狂潮，当代东方也随之声量高起，一时风光无两。

　　但很快，吴秀波被归于劣迹艺人，波及到相关作品的传播度；好莱坞方面的影视合作愈发平静；盟将威影视的核心人物徐佳暄出走，与公司相关的关系链频频出现法律纠纷……当代东方在下坡路上渐行渐远。

　　巧合的是，2010年，“当代系”借大同水泥跨界影视行业时，大同水泥正处于诉讼纠纷之中。而现在，尽管水泥相关业务早已剥离，但十年后的当代东方仍处在诉讼纠纷的“一地鸡毛”中脱不开身。

　　这家曾把布局“内容+渠道+衍生”全产业链作为目标的跨界公司，如今已走向卫视、院线渠道遇阻，剧集、电影内容受困的局面。2018年至2019年，当代东方累计亏损22亿元，2020年前三季度，公司仍亏损8749.74万元。站在连续亏损的第三个年头，被债务缠身的*ST当代（原当代东方），终于开始抛弃一些“负担”。

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　　崩于渠道

　　最先被放弃的是河北当代。

　　1月4日，*ST当代发布公告称，旗下全资子公司盟将威影视拟以不低于1.6亿的价格，将其所持有的河北当代100%的股权转让给井冈山市星斗企业管理咨询中心。

　　“抛售”的原因不难理解。一方面，河北当代当初曾承诺，2017年~2019年净利润分别不低于6000万元、7200万元、8640万元。但现实是，河北当代在2017年~2019年的扣非净利润分别为6314.62万元、2020.27万元、-6162.69万元，除了第一年勉强完成业绩对赌之外，已经连续两年不达预期，且在第三年陷入大幅亏损的境地。

　　另一方面，当初盟将威以2.94亿的价格收购河北当代49%的股权，相当于给出6亿的估值。尽管与这一价格相比，1.6亿的作价已是“贱卖”，但对于连续两年亏损、已处在退市边缘的*ST当代而言，1.6亿的收入或能帮助公司在第四季度扭亏为盈，摆脱退市的处境。

　　然而，燃眉之急或许可解，但在河北当代被“贱卖”的背后，*ST当代所面临的处境实际上更为艰难。

　　需要了解的是，河北当代的存在实际上是*ST当代布局渠道发展的一环。2016年12月，当代东方与河北冀广天润电视节目制作有限公司、河北文广传媒有限公司签署了《合作协议书》，开始参与运营河北卫视。而在同一时期，河北当代就获得了河北卫视除新闻以外所有节目的制作权、广告运营权。

　　后来，河北卫视对外“讲过不少故事”，诸如投资超过6000万的《四大名著》，投资超7亿的历史剧《曹操》，以及盟将威影视出品的《搜索连》《军师联盟》等都将在河北卫视播出。但最终落地的项目并不多。一来河北卫视的影响力难比一线卫视，且自身无法承载如此大投资的作品，二来“合作协议”的存在，也在一定程度上成为*ST当代内容择优发行的阻碍，而发行遇阻意味着资金回流的渠道遇阻。

　　而今，河北当代被“贱卖”，也可看做*ST当代有意放弃河北卫视这一运营渠道，其当初布局卫视的发展方向暂告失利。

　　屋漏偏逢连夜雨。除了卫视之外，*ST当代所重点布局的另一条渠道为院线。2015年至今，*ST当代通过一系列的资本动作，逐渐将中广院线、华彩天地、珠江影业、威丽斯影院的相关院线纳入自家版图。

　　但是，据不完全统计，*ST当代在院线业务上花费的资金至少在6亿以上，而这些院线由于体量较小，整体回报有限。加之2020年的特殊环境，更是雪上加霜。2020年中报数据显示，*ST当代在报告期内的影院运营收入仅为467.9万，毛利率为-447.53%。

　　或是受此影响，*ST当代旗下的一些院线公司开始陷入股权转让纠纷。其中，企查查显示的最新一条法律纠纷处理结果为，当代东方院线和当代浪讯影院涉及执行金额达到536万元，后者负责人王玺锭已被限制高消费。

　　至此，院线亦成为*ST当代的一大亏损源头，并引发系列纠纷，公司的整体发展在渠道全面崩盘的2020年，显得愈发艰难。

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　　困于内容

　　目前来看，如果说渠道发展遇阻是*ST当代在战略发展方向上判断失误，那么公司在内容布局上的困境，则是*ST当代陷入不利局面的关键所在。

　　2014年4月，当代东方以非公开募资的形式，拟募集资金不超过25亿元，其中，11亿元用于收购盟将威影视100%股权，5亿元用于增资盟将威并实施补充影视剧业务营运资金。

　　值得注意的是，2013年时，当代东方营收1679.22万元，总资产8177.19万元，净资产1129.1万元，而同期的盟将威已凭借《精忠岳飞》《北京遇上西雅图》等影视内容，将每项对应指标分别拉至2.49亿元、2.9亿元、0.88亿元，远高于前者。

　　也就是说，当代东方收购盟将威，是看重其影视创作能力。后来，二级市场也确实在此次收购完成后，经历过一次暴涨，当代东方股价最高达到48.2元/股，相应市值更在380亿以上。

　　但是，此次收购也埋下隐患。当时，当代东方为了避开重大资产重组所要经历的更为严苛的审查，选择以现金支付的方式完成收购，既没有仔细了解标的公司财务状况，亦没有与该公司的核心成员徐佳暄形成强绑定。

　　作为盟将威的实际控制人，徐佳暄是其能够持续产出《精忠岳飞》《新闺蜜时代》《军师联盟》《北京遇上西雅图》等热门影视作品的关键所在，其中，仅《军师联盟》创造的收入就达到10亿元以上。另外，相关的宁财神、吴秀波等皆是徐佳暄的好友。

　　基于此，后来隐患逐渐浮出水面，三年对赌完成之后，徐佳暄随即离场。“蝴蝶效应”就此出现，一方面，*ST当代之后的作品都没能产生此前的影响力，另一方面，一件接一件的财务纠纷开始了。

　　公开信息显示，仅在2019年，围绕盟将威的诉讼信息中就有25起合同款纠纷。包括与中视传媒关于电视剧《赵氏孤儿案》发行收益纠纷，执行款5400万；与江苏华利关于电视剧《军师联盟》发行收益纠纷，执行款3700万；与捷成儿童关于网剧《热血长安》投资款收益纠纷，执行款460万；与天津九合文化关于电视剧《北京遇上西雅图》的广告合同纠纷，执行款1666万……累计执行标的金额达到上亿级别。

　　此外，还有盟将威与优酷之间存在仲裁案、与宁波银行、盛世骄阳等之间存在法律纠纷等。而这些诉讼，大多都在徐佳暄在任期间。正因如此，徐佳暄的出走，使大多纠纷陷入“无人认领”的境地，*ST当代的处境也变得愈发尴尬。

　　后来，*ST当代也尝试以25.5亿元收购永乐影视扭转局面，但最终无疾而终。而在内容创作陷入停滞、法律纠纷不断的这段时间里，*ST当代在内容输出这方面也变得越来越沉默。

　　同样“沉默”还有*ST当代的国际化版图。

　　早些时候，当代东方曾凭借与1905电影网的合作，成立1905互动科技有限公司，进而拿下《饥饿游戏》《环太平洋》等众多好莱坞知名IP在中国大陆的相关运营权。

　　另外，当代东方全资子公司厦门泰和鑫影文化传播有限公司还曾与印度Zapak公司以及香港CCE公司签订战略合作框架协议，推广基于知识产权的数码游戏。当时，这一举动也被一些业内人士解读为当代东方与宝莱坞建立连接点。

　　如果按“故事”中设想的那样，*ST当代如今早已走在国际化发展的前列，但现实并非如此。不仅*ST当代与好莱坞渐行渐远，1905影业在2021年的内容储备也转向日本电影《与我跳舞》和国产纪录片《武汉日记》。而当初业内猜测的宝莱坞合作也沦为一纸空谈。

　　曾一路高歌猛进的*ST当代，在内容的布局道路上正变得越来越捉襟见肘。据*ST当代的2020年四季度财报，目前公司尚有8部待播剧，包括《因法之名》《邓丽君之我只在乎你》等，但“积压剧”品相如何，还需市场检验。

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　　周而复始

　　截至今日收盘，*ST当代报收1.19元/股，总市值仅剩9.42亿，较股价最高时的总市值收窄了97.5%。

　　“贱卖”河北当代或许能帮助*ST当代继续留在A股的大盘之上，但若渠道和内容之困不解，*ST当代退市恐怕也只是时间问题。

　　尽管，*ST当代的发展再度验证了跨界企业在影视行业的艰难，但资本似乎对这个行业永远抱有热情。影视行业经历过“至暗时刻”，又陷入疫情带来的危机，股市早已一跌再跌，但对二级市场而言，这也是入局的绝佳时机。

　　2020年至今，影视上市公司中，已有6家选择易主。

　　其中，华录百纳由美的集团少帅何剑锋接盘；骅威文化“卖身”的杭州鼎龙企业管理有限公司，经营范围覆盖到餐饮、酒店等业务；接手中南文化的澄邦企管，其控股股东为江阴高新技术产业开发区管委会；新文化的新大股东则为金融界人士……

　　跨界资本似乎“周而复始”，但*ST当代们敲响的警钟犹在耳畔，圈钱之风恐怕不会再像以往那样狂热。