消息称快手已通过港交所聆讯，计划2月第一周上市，下周一将开始分析师路演_风闻

据腾讯新闻消息，快手公司已于1月14日下午通过港交所聆讯，计划2月第一周上市。

1月18日（下周一）开始，快手公司上市保荐人团队将开始分析师路演，随后快手公司正式进入招股阶段。

这距离快手正式向港交所提交上市申请仅过去了70天。在此期间，快手公司分别与一些大型机构投资者进行数次IPO前的路演。

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这距离快手公司2020年11月5日正式向港交所提交上市申请，过去了70天，距离快手启动上市过去了近两年时间。

香港资本市场在美团之后，已经很久没有出现如此备受关注的新经济领域独角兽公司IPO了。

路演期间，快手平台最大主播辛巴因销售假燕窝事件而被处罚，投资者对于快手和大主播辛巴捆绑太深，担心后者可能会给快手平台带来潜在的风险。

快手管理层的回复是，辛巴等多个大主播贡献了快手约10%的电商营收，更为重要的是，就12月的数据来说，剔除掉辛巴等大主播的销售部分，快手整体的销售总额是在增长的。

这或许可以理解为，辛巴实际上为快手销售总额贡献并未有外界想象的那么大。快手在招股书中将电商业务和游戏等归为同一类，这一类的收入截至2020年6月30日为8.09亿元，占总收入的3.2%。

招股书显示，快手于2018年开始做电商业务，收入主要来自交易佣金，该板块增速迅猛，截至2020年6月30日，快手的电商交易总额为1096亿元。

快手公司并未单独列出电商业务的收入数据，若是将该业务都算做电商收入，也就是说，快手电商的货币化率非常低，平均仅有0.7%。对此，快手管理层回应称，有些行业的佣金超过1%，甚至有些5%不等，但是为了留住更多商家，快手会将佣金再补贴给商家，这才导致收入看起来不高。

对于和抖音的区别，快手公司管理层表示，快手为普通人创作短视频的社区，而抖音平台则拥有更多的KOL及网红等，更适合用户追星等。

招股书显示，截至2020年6月30日，快手的广告收入为71.6亿元，占总收入28.3%，较去年同期增长了222.5%。但是相较于抖音的广告收入体量来说，两者还有差距。快手管理层对机构投资者们的解释称，在广告收入这块，快手因为基数小，但是市场总体规模大，未来有很大的提升空间。

这些疑惑对于投资者来说都可理解，他们更关心的是接下来两周里，快手公司将如何估值。在过去的70天里，双方都暂未聊及估值事宜。但是快手公司已经陆续在与其保荐人投行的研究部沟通估值，1月18日，这三家投行对于快手的目标估值将确定下来。

快手在上市前投资者包括腾讯 、红杉资本、百度、淡马锡、博裕资本、晨兴资本等。腾讯在快手D轮、F轮融资中均有投资，目前持有快手21.57%股份，为快手最大机构股东。

据艾瑞咨询，快手科技是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台，也是以平均日活跃用户数计第二大短视频平台。

截至2020年6月30日，快手内容库累计包含超过260亿条上传的短视频；快手（包含小程序）平均月活跃用户数达7.76亿；平均日活跃用户数达3.02亿，每位日活跃用户日均使用时长85分钟。今年上半年，快手电商业务商品交易总额达人民币1096亿元，用户平均重复购买率达60%以上。

快手科技招股书显示，2019年，快手营收为391.2亿人民币，同比增长92.7%，综合毛利率为36.1%，除去可转换优先股公允价值变动和股份为基础的薪酬开支等因素的影响，调整后息税摊销及折旧前利润率为9.9%，调整后息税摊销及折旧前利润为38.81亿。

2017年至今，快手营收保持了陡峭的增长曲线。从2017年的83亿元人民币大幅增至2018年的203亿元人民币，再进一步增至2019年的391亿元人民币。

2020年上半年，快手营收为253.2亿人民币，同比增长48.26%，综合毛利率为34.3%，调整后净利润为-49.47亿人民币，同比转亏。

直播、线上营销服务以及其他业务（包括电商业务、网络游戏及其他增值服务）构成了快手的主要收入来源。

招股书显示，快手是全球以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台。自2017年至2019年，快手直播业务的收入分别为79亿元、186亿元以及314亿元。2020年前6个月，快手直播业务收入达173亿元人民币。

不过，直播收入占总收入的占比正在逐年降低。招股书显示，其比例已经从2017年全年的95.3%缩小至2020年上半年的68.5%。

结构优化的主要原因是线上营销服务收入的快速增长。招股书显示，2020年上半年，快手线上营销服务收入达到人民币72亿元，较去年同期增长222.5%。此前三年，快手线上营销服务收入占总收入的比例分别为4.7%、8.2%、19.0%，该比例在截至2020年6月30日止的六个月间进一步提高至28.3%。

与此同时，2018年开始起步的快手电商业务高速增长且潜力巨大。据艾瑞咨询，在截至2020年6月30日的六个月，快手是以商品交易总额（GMV）计全球第二大直播电商平台。招股书显示，平台促成的GMV由2018年的人民币9660万元增至2019年的人民币596亿元，并由2019年上半年的34亿元增至2020年上半年的1096亿元。

快手电商业务的发展主要得益于平台的社交黏性，及由此带来的社区信任。招股书披露，2020年前6个月，快手用户的平均月复购率超60%。

强互动、高黏性、可信赖的社区生态系统，是快手直播业务、线上营销业务、电商等业务高速增长的基础。

据招股书，截至2020年6月30日的六个月，快手应用上有近80亿对用户互相关注，快手应用日活跃用户日均使用时长超过85分钟，日均访问次数超过10次，快手应用上的内容创作者占平均月活跃用户比例约26%，内容社区活跃度在中国头部视频内容社交平台中排名第一。

招股书披露，截至2020年6月30日的六个月，快手的中国应用程序及小程序平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为3.02亿及7.76亿。

截止2020年二季度，快手账上有流动资产合计328.9亿，较2019年年底173.1亿增长90.0%；截止2020年二季度，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（按公允价值计量股本证券及理财产品）、短期现金、现金及现金等价物三项合计287.82亿，较2019年年底141.71亿增长103.1%。