如何把企业中的重资产变轻？_风闻
身边的经济学-身边的经济学官方账号-2021-01-20 17:15
在经济迅猛发展的当下，“变轻”不仅仅是一种选择，也是一种必然。
如何把企业中的重资产变轻？以下，Enjoy：
肖星 | 作者
身边的经济学 | 来源
01
流动资产与长期资产
在企业中有两类资产，一类是流动资产，还有一类是长期资产。
企业的业务是在不断重复着一个从现金到现金周而复始的循环过程。能在一个循环中变成钱的资产就是流动资产，需要若干个循环才能全部变成钱的就是长期资产。
比如，企业买进原材料，很快就会将它转化成产品，再把产品卖掉，获得了收款的权利，把货款回收从而变成现金。所以，原材料属于流动资产。
比如，生产设备是通过磨损自己生产出产品的。在此过程中，它的一部分价值会转化为产品，把产品卖掉，回收货款变成现金。
但是，生产设备是一项长期使用的资产，在每一个从现金到现金的循环中，它只是把一部分价值变成了现金，还需要经过若干个循环才能把全部价值变成现金。所以，生产设备属于长期资产。
02
企业中的重资产——固定资产
固定资产是长期资产中非常重要的一部分，比如房屋建筑，不论是用做厂房、销售场所，还是办公楼，我们都称其为房屋建筑类固定资产。比如汽车、轮船、飞机，都属于运输工具类固定资产。比如机械、电子设备也是固定资产。
固定资产占总资产的比重，行业之间差异很大。
比如房地产上市公司中，固定资产占总资产比重的平均水平是3%，数字较小，这说明房地产行业属于轻资产行业。
房地产公司不需要亲自建造房屋，所以不需要持有建造设备，它主要从事项目的策划、销售以及后续服务等，不需要重资产投入。
传媒娱乐行业也是轻资产行业，它不需要大量的设备投入，它的设备中单价较高的主要是摄像机，但投入总额并不很大，与房地产行业相比要重一些。
传媒娱乐行业上市公司中，固定资产占总资产比重的平均水平是12%，可能比我们想象得还要高一些。
与传媒娱乐行业相类似的是服装行业，它需要一定的设备投入，比如专业的缝纫机，有时还会有一些自动化程度很高的服装生产线，它们的单价相当大。服装行业上市企业中，固定资产占总资产比重的平均水平是14%，与传媒娱乐行业接近。
我们通常认为钢铁行业属于重资产行业，事实也的确如此。钢铁行业上市公司中，固定资产占总资产比重的平均水平是25%，这可能比我们想象中稍微低一些，因为钢铁行业有大量的固定资产投入，比如高炉的价值就很高。
与钢铁行业类似的是酒店旅游行业，该行业上市公司固定资产占总资产比重的平均水平是27%。酒店旅游行业的固定资产投入主要是酒店大楼、客房，旅游公司可能还有车辆投入，甚至一些旅游景点本身也是一项固定资产投入。
其实，还有比以上所述行业资产重得多的行业，比如电力行业。我国电力行业上市公司固定资产占总资产比重的平均水平达到了49%，近一半的资产都是固定资产，可见电力企业发电需要大量的设备投入。
03
重资产对于企业的影响
首先是对成本的影响。
会计上用折旧来记录固定资产在使用过程中的损耗，生产设备和厂房的折旧属于生产成本；销售场所的折旧属于销售费用；办公楼的折旧属于管理费用。
折旧从性质上看属于固定成本，即总量不随产量的变化而变化：只要设备在生产能力范围之内，不管是满负荷运转、发挥50%的产能，还是停工闲置，折旧的金额都是一样的。
由此可见，产量越大，每个产品分摊的成本就越低，这就是所谓的规模经济性。
所有固定成本较高的行业都具有规模经济性，重资产行业可以通过扩大产量来达到降低成本的目的。
重资产的另外一个影响就是会占用企业大量的资金。
固定资产资金数额较大，就意味着回收期也较长，而且重资产行业的流动性较差，容易引发财务危机。
如何将重资产变轻
对于重资产行业，可能有1/4以上的资产都是固定资产，甚至有的行业超过1/2的资金都是被固定资产占用的。
我们有可能让它变轻一些吗？有没有什么办法可以减少这些资金的占用？
租赁就是一个可行的办法。因为租金不是一次性支付，而是分期支付的。
不过，用租赁来减少资金占用并没有那么简单，我们具体看一看租赁过程中有哪些需要考虑的问题。
1、租赁与购买的区别
最直观的感受是，购买通常都是一次性付款，而租赁是分期付款的。但细想一下，现在买东西也可以分期付款，所以是一次性支付还是分期支付，并不是租赁和购买的本质区别。
要想了解租赁和购买的真正区别，我们就需要从会计的角度来看一看租赁的整个流程。在会计上，购买资产通常会记录在固定资产科目中，如果是用银行存款来支付的，那么同时还会减少银行存款这项资产。
通常情况下，固定资产投资的金额较大，企业可能一时拿不出那么一大笔钱，或者它觉得全部用自己的钱购买不合算，所以它可能会去借钱，比如通过银行贷款来支持这个固定资产投资项目。
如果是这样，我们一方面需要增加固定资产科目的数额，同时还需要增加短期或长期借款这个负债项目的数额，也就指会计上会同时增加资产和负债这两个项目。
租赁的会计处理就更为复杂了，作为承租方，签订租赁合同之后，需要根据合同条款来界定租赁的类型。租赁可分成两类：一类是经营性租赁，另一类是融资性租赁。
我们通常所理解的租赁是经营性租赁，就是指我们并不拥有这项资产，只是通过支付使用费来获得资产的使用权。
而融资性租赁则不一样，会计上认为融资性租赁的本质就是分期付款购买一项资产，所以它其实是获得了资产的所有权，而支付的租金实际上是在偿还购买资产时所欠的债务。
那么，如何区分经营性租赁和融资性租赁呢？
一般而言，或是租期很长，比如一项资产的预计可使用寿命是10年，结果这家公司租了8年；或是金额很大，比如购买这项资产的市场价值是100万元，结果租赁花费了90万元；或是双方事先有约定租赁期满后，这项资产归承租方所有。
值得注意的是，以上三个条件满足任何一条就可以认定为融资租赁，其本质就是分期付款来购买资产。
因此在签订租赁合同时，需要像购买资产一样去确认一项固定资产，同时要把租赁合同约定的租金全额确认为一项负债，这项负债在会计上叫做长期应付款。融资性租赁既要记录相应的固定资产，也要记录相应的负债。
经营性租赁，公司只获得了资产的使用权，所以是不记录固定资产的，同时也不记录负债，只在支付租金时记入相应的费用中。
如果租的是厂房、设备，就记入生产成本；如果租的是营业场所，就记入销售费用；如果租的是办公楼，那就记入管理费用。
由上可见，经营性租赁其实是一种表外业务，不在报表上记录相应的资产，也不在报表上记录相应的负债。
这有一个很有趣的问题，就是企业完全可以通过合约的调整，把一个融资性租赁变成两个经营性租赁，但其经济实质并没有改变。
比如航空公司可以购买飞机，也可以租用飞机。按照现行的会计准则，这项租赁既可以安排成经营性租赁，也可以安排成融资性租赁。
如果这家航空公司不想记录相应的资产和负债，就可以把原来计划租10年的飞机，变成只租5年，等到租赁期满之后，再重新租一架飞机。像航空公司，只要经营就势必要租飞机或买飞机，至于租赁期到底是10年还是5年并未改变它经济行为的本质。
所以本质上看，经营性租赁和融资性租赁并没有那么大的差异，不过按照我们现行会计准则的规定，这两种租赁的会计处理差异却非常大。
2、租赁是否比购买更合算
租赁行为的本质是分期付款购买资产，它可以减少资金的占用，使资金的灵活性更强。同时我们也需要知道，租赁并不一定就比购买更合算，所谓合算的意思就是更省钱或者更赚钱的安排。
租赁公司借钱给企业投资固定资产。既然借钱给企业，就一定会收利息，而且租赁公司收的利息一般比银行贷款要高。
如果这项利息费用大于借钱赚来的收益时，租赁就不合算了。如果租赁在财务上是合算的，可是固定资产已经购置进来了，我们还有办法把投入到固定资产中的钱腾出来做其他的事。
这时就可以使用售后租回业务，也就是找一家租赁公司，把固定资产卖给它，然后再从它那里租回这项固定资产。
在这一过程中，资产并没有发生任何物理上的改变，不需要把这项资产拆卸、运送给租赁公司，只是一种财务上的安排，是一种常见的把资产由重变轻的方式。
关于作者：肖星，清华大学经济管理学院教授、会计系系主任，清华大学全球私募股权研究院常务副院长。曾获得北京市师德先锋称号、 清华大学“良师益友”奖、清华大学年度教学优秀奖。
本文整理自《肖星的财务思维课》，经出版方授权“身边的经济学”原创首发。
