老祖宗红利，中药的财富律动_风闻
鉴茶院-鉴茶院官方账号-锐评时事，深读财经。修齐平治，道法自然。2021-12-27 10:02
01
钱不是万能的，但没有钱是万万不能的。
作为一个延续两千多年的文明，中国政治经济和社会生活的几乎所有大事，都能用财政视角来解读。
比如，中原王朝为何长期控制不了草原？又如，明代在越南设立的交趾省为何放弃？
都是没钱导致的，那地方穷乡僻壤，治理成本奇高，物产和税收不够投入的。
历朝历代的疆界，本质是财力扩张的极限。
中国那条著名的胡焕庸线，就是财政盈亏平衡线。
从汉朝开始，中央政府就要规模化的解决5000万以上人口的医疗和健康问题，依靠农业社会孱弱的财政和生产力，方案必须极度廉价、极度简约、极度相对有效、极度具有安慰性才行。
中医和中药就应运而生了。
一说到医药，大家都会认为药到病除，然而，
绝大多数药品在起安慰作用，相当多数药品只能缓解症状，极少部分药品才有“功能改善”一说。
现实中，我们连感冒都治愈不了，除了天花，人类到目前从未消灭过任何一种疾病。
医药其实是一种安慰剂。
在安慰性方面，中医能解释几乎所有的疾病问题，西医解释不了绝大多数的疾病问题，两者天壤之别。
在成本性方面，中药的原材料是农牧业产品，地里的东西能贵到哪去？而中医的门槛又极低，普通人随便学学就能对付头疼脑热，简直是社会治理的福音。
因此，中药的本质是一种财政模型。
如今，很多地方财政吃紧，然而我们却需要更大规模、更加满意的提供公共医疗服务，那些昂贵的生物药、靶向药、pd1又如何能有好日子呢？
有人在知识星球多次问过关于CXO的问题，大王的回复都是不乐观，不是靶向药不优秀，不是基因治疗没前途，而是医保日渐入不敷出，他没钱，陪你玩不起。
02
这几年，人们总喜欢讨论房价、教育、医疗的三座大山，之所以是大山，还不是因为昂贵。
药品昂贵之处在哪里？
一个是研发成本。
新药的研发就是拿不同的化合物配对碰运气，碰好之后还得考虑毒负作用，成功概率和摸彩票差不多。
就算实验室捣鼓好了，还得漫长的一二三期临床和审批，一款新药搞出来基本要十年时间、十亿美元。
因此新药上市之后必须高价销售并收取天价的授权费，在专利保护期内收回成本。
一个是营销成本。
化学药要么成分一模一样，你得花费巨量的广告费告诉消费者，拜耳的维C和石药集团的维C有什么区别，然后往死里喝酒进入医院采购。
要么是个全新的化合物概念和理论，你得不断的开各种学术会议花时间和成本去说服那些专业主任和医师。
通常来说，一款西药的生产成本不到售价的10%，另外40%是研发专利成本，50%是营销费用。
多年来，营销费占比超过50%，甚至70%的企业比比皆是。
这种机制玩法，经济上升期大家有钱还好，经济一旦衰退吃紧，必然是药厂、患者、医院、财政四方皆不满意。
大王为何认为药明康德之类的CXO公司短期缺乏价值，你就是成本企业啊亲，你赚的每一毛钱，都是在药企和医保身上剜肉。
那又如何支撑得起高估值和高增长呢？
03
但你换到中药的身上，这些问题基本都不存在。
首先，中药不太需要研发成本。
因为老祖宗经过多年的实践，早把配方、工艺给你写明白了，几百年下来，临床何止一二三期，一百期都有了，一味药吃下去什么反应，各类中医大师的著作早给你归纳的明明白白。
像六味地黄丸，钱乙在北宋就搞出来了，配方就是熟地黄、山茱萸、泽泻等六味农产品，不但不存在知识产权，专利公开，完全免费，而且配方开源，你还能加进去自己的想法，变成杞菊地黄丸、知柏地黄丸。
2018年，同仁堂的研发费用仅8500万，占营收比不到1.2%，很多人还骂，其实它要什么研发呢？
它保证“**炮制虽繁不敢省人工，品味虽贵不敢减物力”**就行了。
我有祖先遗泽的配方工艺，我成本摊销到三百年前不行吗？
其次，中药也不太需要营销费用。
中医作为一门哲学和实证科学，在很多领域都为大众耳熟能详，你久咳不愈，有单方化橘红，你无名肿痛，有雷允上六神丸。
普通人有个阴虚火旺或者手脚冰凉，自己就药食同源或者买点OTC吃吃解决问题了，就算你不懂，各种养生电视节目和《不生病智慧》类的书籍满地都是，节省了药厂望而生畏的市场教育成本。
前段时间的医药集采，对生物药当然是利空，因为你们的化合物成分都一模一样，大家拼几分钱的利润，最后都只能沦为医保局的富士康。
但中医的特点恰恰是个性化，各个门派和企业都有自己的压轴曲目，山东东阿熬的驴皮那才叫阿胶，山西长治产的人参那才叫党参，老字号你编不出来，云南白药你仿不了，中药集采，只会降低他的销售成本。
这同样是祖先遗泽的一部分，群众受过教育洗礼。话说现在连五年级的小学生都开始了解中医了，这摊下来的费用得多钱？
作为工业品新贵的锂电池，谁毛利率20%就谢天谢地了，地产如日中天时，万科毛利也就25%。
而中药企业呢？毛利没有低于40%的，它的研发不要钱，配方不要钱，客户教育不要钱，他有祖先几百上千的红利摊销啊。
你说这不是门槛，什么叫门槛，这不是护城河，什么叫护城河，这不是好生意，什么叫好生意？
和什么第三代半导体相比，谁的竞争优势更大？
所以大王早在2020年时，就把片仔癀列为“五大真茅”之一，这几年下来，你看看它的股价走势。
04
《九阴真经》开篇的第一句就是“天之道，损有余而补不足”，在如今的局面下，中医在哪些领域会有“补不足”的爆发性增长空间呢？
65岁以上的老年人，心脑不足，三高、肿瘤，集中在心脑血管用药。
40岁左右的中年人，肝肾不足，脱发、衰老，集中在补肾养肝用药。
10岁左右的小朋友，脾肺不足，发烧、积食，集中在呼吸道和肠胃用药。
毫无疑问，在补心脑、补肝肾、补脾肺方面有拿手绝技、独到产品、甚至国家保密配方的药企、厂商，无疑将是时代选中的弄潮儿。
他们是谁，公众号最近环境逼仄不好谈，《中药英雄谱》我们初步总结在知识星球，其实懂的同学，百度搜一搜该方面的龙头企业就能知道，自己久病成医经常吃药的一清二楚。
中药板块里一共就73家上市公司，能打的更没有几个，陪优秀的企业走下去，最差的结果，是10年10倍。
大王对现代医学和西药一样充满热爱和敬意，但西方式的利益集团硬把这门现代科学福利整成了四不像。相比之下，后发的中药赛道，是一门干净、长久、持续的国运投资。
这种国运投资，你既然要去拿到老祖宗给出的巨大知识产权和社会教育红利，不妨“应享尽享”，再拿一条他们关于人生健康幸福和生活事业有成的终极秘诀：
法于阴阳，和于术数，饮食有节，起居有常。
这条秘诀，医者仁心，老祖宗一样不收钱**。**
欢迎关注鉴茶院微信（ID：jcytoday），每日锐评时事，深读财经。
文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。