股东频质押，以岭药业家族模式受考验_风闻

根据以岭药业2021年三季报，吴以岭通过以岭科技间接持股31.53%、吴以岭之子吴相君和女儿吴瑞分别直接持有上市公司20.81%、2.34%股份，三人一直为以岭药业的实际控制人。与此同时，吴以岭的多名亲属（包括儿女、侄甥及其配偶等）均在公司担任副总经理、董事、财务主任、法务主任、营销中心经理等职位。除董事长吴以岭外，吴相君系以岭药业的法人和总经理，吴瑞为公司董事及董秘，吴以岭外甥李晨光为公司董事及财务总监。

值得关注的是，自2021年10月开始，以岭药业的实控人就开启频繁质押，持股第一的以岭医药科技有限公司质押4900万股，现已解押；持股第二的吴相君仅11月和12月就进行了4次股权质押，目前仍有2776.49万股质押中；持股第四的吴瑞仅10月22日当天就质押2次，现仍有591.6万股质押中。针对股东的多次质押，以岭药业出具公告称为股东个人资金需要。

另据天眼查信息显示，以岭药业的第一大股东以岭医药科技有限公司在2021年9月27日因未按时履行法律义务被河北省石家庄市中级人民法院强制执行2345.84万元，案由为新增资本认购纠纷。

吴以岭女婿陷学术争议

今年5月，财新网爆料，吴以岭女婿贾振华在《植物医学》（Phytomedicine）发表标题为《一种老药新用的中草药，连花清瘟胶囊在新冠患者中的有效性与安全性：一个多中心、前瞻性、随机对照试验》的科研文章，作为2021年中国工程院院士候选人，论文通讯作者贾振华却未披露其与连花清瘟胶囊的制药公司石家庄以岭药业的关系，由于此事涉及利益输送，在学界引起了广泛讨论。作为以岭药业实控人的女婿，为老丈人的背书时，虽说举贤不避亲，但论文的科学性、客观性和权威性却让人存疑。

连花清瘟之后还能再出爆款吗？

据2020年年报数据，在以岭药业整体营收结构中，呼吸系统类产品收入42.56亿元，同比增长149.89%，这主要得益于新冠肺炎疫情发生后，连花清瘟胶囊(颗粒)于2020年4月获批用于“轻型、普通型新型冠状病毒肺炎”的治疗，产品知名度和品牌影响力不断增强，销量大幅增长。由于连花清瘟系列产品的放量，2020 年以岭药业呼吸系统类产品的收入和毛利占比大幅提升，分别达48.46%、51.91%，心脑血管类产品的收入和毛利占比则为39.24%、42.37%。但是随着新冠疫情的进一步常态化，新冠变异病毒的更新迭代，连花清瘟的营收天花板也将下沉。2021年半年报显示，呼吸系统类产品收入24.92亿元，在总营收占比降至42.27%。

后疫情时代，想要保持业绩高增长就必须要开发新药。但跟其他中成药企业一样，以岭药业面临销售费用高企，研发投入平平的现状。年报显示，2020年以岭药业营收87.82亿元，销售费用30.35亿元，占营业总成本的34.56%，研发费用仅6.544亿元。

虽然投入低，但2021年以来，以岭药业仍有解郁除烦胶囊、益肾养心安神片两个专利创新中药获批上市。近年来，以岭药业积极布局神经系统领域用药，解郁除烦胶囊、益肾养心安神片等新药或将带来新的业绩增长点。