谭雅玲：自信、理性看待人民币汇率

中国外汇交易中心宣布：5日人民币对美元中间价报6.4760，较前一交易日大涨648个基点，续创2018年6月以来的新高。人民币汇率重回“6.4时代”，一方面是由于中国新冠疫情得到全面控制，中国经济强势复苏，国际市场看好中国经济前景；另一方面是由于美国经济不景气，美元指数持续贬值所致。

人民币的强势显示出国际国内对中国引领疫情后世界经济恢复势头的信心。同时我们也要看到，当下的全球化竞争已经不是规模竞争，而是技术科研、知识产权、数据网络的竞争，人民币汇率必然掺杂更加复杂的竞争博弈背景。如今人民币升值背景最大的主导性因素就是中美博弈，以贸易为首的较量难免掺杂汇率操纵与被动之间的不正常关系，毕竟汇率之间的利益多少还是很重要的参数。尤其是在全球经济因疫情损失加大的现实中，我们尤其要细致观察、审慎评估汇率博弈对主要经济体或保护或打击的不同影响。

从汇率技术专业角度分析，年初行情对标年底的全面规划是市场的重要参考方向与实际指引。先发制人是美元惯用的手段与思路，美元在2020年的急剧贬值是2021年重要参考，人民币2021年开局的升值是未来全年的参考。首先，我国汇率机制已经不再盯住美元，而参考一篮子货币，但从现实来看，人民币升值贬值依然以美元为轴心。因为美元一家独大，在全球外汇储备中占比60%、国际外汇交易中占比84%、国际支付使用中占比44%、金融衍生品中占比90%，而且美元作为全流通货币、定价与报价货币、覆盖全板块货币，人民币盯住美元的状态一时间难以摆脱。

其次，人民币目前依然是本币形式，可兑换或国际货币资质尚未实现，对有限的特别提款权的概念混淆与认知错误可能是造势人民币升值的潜在隐患。汇率专业化需要时间和实践，我们必须清醒地认知人民币现有的条件与水平，这对汇率走势的认知与预测有重要意义。

再次，贸易竞争，汇率是焦点，贸易收益、损失或比较优劣在于需求与供给。目前全球化供应链的现实已经很清晰，我国处于全球化供给方的位置已经无可替代，产品多元化、规模超级化、价格便宜化、需求多样化已经是我国的优势和事实。对集中于美元收款和收汇的我国外贸企业来说，人民币升值保住的是规模、损失的是利润，需警惕只干活不挣钱的模式。民营企业是目前我国外贸的贡献主体，出口占比的50%以上集中于民营出口企业，它们一年到头辛辛苦苦，真是汗珠掉地摔八瓣的节奏与努力，叠加到国民经济、个人收入与企业利润，哪头轻哪头重，我们讨论问题时需要格外清醒，避免引起市场情绪与预期的偏激，甚至给操纵者利用空间和发挥机会。

尤其是中美贸易处于敏感时期，保护好外贸与经济是我们与美国协调、谈判的底气和基础。中国经济的信誉已经被世界认可，但中国经济仍需努力。中国作为最大的发展中国家与发达国家依然存在差距。面对2021年及未知的未来，我们应有警惕性和防范心，毕竟国际经济疲软、货币竞争加剧、疫情肆虐都是现实与事实。虽然我国先于其它国家好起来，但我们底子薄、基础弱的现实没有改变，我们必须看透外部、看清自己，准确把脉形势，坚持抵御“外侵”、梳理情绪、理性应对、主动面对。（作者是中国外汇投资研究院独立经济学家）