王春燕：疫苗接种，印度经济“强心针”？

印度于本月16日在全国范围内开启了新冠疫苗接种工作，所接种的两款疫苗都来自印度本土生产：一款是牛津-阿斯利康疫苗，另一款是由印度本土公司Bharat Biotech开发的疫苗Covaxin。据相关媒体称，后一款疫苗的三期临床试验还未结束。那么，在疫苗效果存在很大“不确定性”的情况下，为什么印度政府却着急向全民推广接种呢？

目前印度累计感染新冠病例超过1058万，累计死亡人数突破15万。紧急开始接种疫苗，一方面是为了能够尽快控制住感染病例增加的势头，缓解目前印度国内在防疫抗疫方面的沉重负担，另一方面也是为了能够早日复工复产，遏止经济进一步下滑。面对2020年糟糕的经济表现，莫迪政府恐怕早已急在心头。

第一，宏观经济数据显示“技术性”衰退正在发生。相比2019年印度GDP一度超过英、法跻身世界第五的得意，2020年印度经济明显受到了严重冲击。在全球主要的发达和新兴经济体中，2020年二季度和三季度印度经济的表现都是最差的。世界银行预测，印度经济2020年很可能下滑9.6%。国际货币基金组织则给出了萎缩10.3%的估值，甚至预测印度2020年人均国内生产总值将低于孟加拉国，这对于骄傲的印度来说显然是难以接受的。

实际上，有相关研究表明，印度GDP在经历了2017年四季度阶段性高点8.67%以后就已经开启了下滑通道，在2020年一季度仅增长3.1%。因此在新冠疫情大规模暴发之前，印度经济就已经出现了“技术性衰退”，而疫情给印度经济带来了更为致命的一击。

第二，系统性金融危机一触即发。一是货币政策可操作空间有限。印度去年10月份零售通胀达到了7.61%的高点，早已超过6%的警戒线。由于持续高通胀和长期的货币宽松政策，印度央行实际上已无法通过下调回购利率来促进经济增长，当前转而持续向金融系统注入流动性，保证市场有足够的流动性来刺激经济增长，但直接后果就是通胀居高不下。

二是银行系统不良贷款率增高。印度央行在日前发布的一份有关印度银行业两年期金融稳定报告显示，如果印度经济进一步恶化，印度银行的不良贷款率将提升至14.8%，其中印度国有银行受到的冲击最为严重，其不良贷款率的比值将增加至17.6%。该报告还进一步预测，如果现在仍没有其他资本注入，且印度经济大环境恶化的情况下，到2021年9月时印度将有9家银行无法运转，会产生严重的金融危机。

三是债务危机严重。印度财政部报告指出，印度政府总负债从2020年3月底的94.6万亿卢比增至2020年6月底的101.3万亿卢比，同比增长14.88%。而据《印度经济时报》报道，本财年印政府总债务或达GDP的91%，该比重远高于60%的国际警戒线，也创下1980年印度开始统计这项数据以来的历史新高。另外，据印度央行的统计数据，印度目前的外债规模已高达5585亿美元，外债与印度的外汇储备之比为111.7%。这意味着，印度的外汇储备难以支付其外债，严重影响国家的信誉评级。

第三，失业率居高不下，支柱行业复苏长路漫漫。根据印度相关数据显示，印度失业率在2020年12月攀升至接近10%，就业率仅为36.2%。而第三产业聚集的城市地区面临更大的就业挑战。失业率较高的原因与印度的支柱性产业服务业受到重创有着直接的关系。印度的服务业占GDP总值的一半以上，2020年4月由于印度各地实施封城措施，服务业一度面临崩溃。服务业的PMI指数从3月的49.3断崖下跌至5.4，创有记录以来的最低。2020年11月，随着疫情的缓解，服务业PMI有所增长；但由于12月疫情加剧后，又有所下降。如果这一波疫情得不到有效控制，印度再来一次封城，恐怕对于服务业的影响将是致命的。

第四，为了避免因拒绝RCEP而带来国内经济发展难堪的尴尬。亚太十五国于2020年11月15日签署了《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），但印度却在参与多年谈判后，最终选择不加入。虽然说印度的不加入有着众多的考虑，但随着去年三季度亚太各国经济表现回升，两相对照，印度经济的状况不免出现了“没有比较，就没有伤害”的局面。因此莫迪政府迫切希望早日恢复生产秩序，提振印度经济。

综合以上因素，为了降低这一波疫情对国内经济造成的二次伤害，避免出现去年二季度的情况，印度政府不得不在推广疫苗接种上拼一把。不管疫苗效果如何，至少可以为经济的复苏和未来经济增长预期打上一针“强心剂”。（作者是四川大学南亚研究所学者）