2022中企境外上市将迎新局面

本报记者  倪 浩

“2022年中概股将迎来一波‘回归’”。美国雅虎财经网站26日报道称，中国内地和香港的交易所有望迎来以滴滴、拼多多等企业领衔的上市潮。一方面，美国上市风险加大，符合要求的中概股纷纷谋求回归香港上市。另一方面，中国证监会近日公布企业境外上市新规，规范中国企业海外上市。在2021年全球以及A股首次公开募股（IPO）募资规模都将创下新高的背景下，2022年中企境外IPO有望迎来崭新局面。

境外上市规范更加明确

中国证监会12月24日公布《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法(征求意见稿)》。根据新规，监管部门将对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理，并要求在遵守境内法律法规的前提下，满足合规要求的协议控制（VIE）架构企业备案后可以赴境外上市。

证监会有关负责人表示，目前规范企业境外上市的法规基础主要是1994年发布的《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》，已不能很好适应市场发展和高水平对外开放需要。近年来，个别境外上市企业出现财务造假等严重违法违规行为，损害中国企业整体国际形象，对中国企业境外融资产生不利影响。

此前有外媒报道称，根据新规，境外上市“可能威胁国家安全的公司”或被禁止发行股票，而涉及网络安全问题的公司将进行安全审查。证监会有关负责人表示，境外上市作为中国资本市场双向开放的重要组成部分，应当体现高质量发展的要求。企业不管在哪里上市,遵守国家法律法规是最基本的要求。证监会和有关主管部门尊重企业依法合规自主选择上市地的态度是一贯的、明确的。完善企业境外上市监管制度，并不是对境外上市监管政策的收紧。

香港或迎中概股回归潮

国际会计师事务所德勤近日发布的报告显示，2021年共有42家中概股赴美上市，较去年增两成，但中企赴美上市下半年仅4只新股上市。美国《外国公司问责法》加大中概股在美上市的风险。报告认为，回归香港将成为中概股的重要选择。

路透社称，在中美监管角力下，中国网约车巨头——滴滴出行上市不到半年即宣布“退美赴港”，或带动中概股退市潮涌。随着香港交易所新订海外发行人上市制度施行及明年正式启动SPAC（特殊目的收购公司）上市机制，对回流中概股和新经济公司释放积极信号，预计2022年中概股将加速投入港交所怀抱。香港史蒂文森黄律师事务所合伙人曾浩贤对路透称，“下一波中概股在港股或A股上市可能会集中在2022年第三至第四季度出现。”彭博社25日列出可能加入“回归潮”的中概股名单，前几大公司包括拼多多、蔚来汽车、贝壳、腾讯音乐、富途控股、爱奇艺等。

“美国的证券交易所被迫开始寻找新的上市企业，以抵消来自中国业务突然放缓的影响。”英国《金融时报》报道称，随着中美紧张局势导致新的中国公司上市枯竭，纽交所和纳斯达克的收入明显受到影响。过去几个月，中国企业在美国IPO的前景不断恶化。香港富卫保险成为本月最新一家取消赴美上市计划的中企。

《金融时报》援引纽交所国际资本市场主管易卜拉欣的话称，交易所官员将把更多精力投向吸引东南亚企业赴美IPO。但文章强调“填补中国公司上市的空缺将十分困难”，在亚洲其他地区，很难找到类似于中国互联网电商巨头体量的“独角兽”企业（价值超过10亿美元的未上市公司）。

港股面临挑战与希望

2021年全球IPO以及A股IPO募资规模都将创造新的历史纪录。全球金融数据提供商路孚特近日发布的统计数据显示，2021年全球总共完成2097宗IPO，共募集资金4020亿美元。与2020年相比分别上涨51%和81%。全球资本市场在疫情之下创造IPO融资额新纪录。

国际会计师事务所安永12月15日发布的《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告显示，2021年A股市场IPO数量和筹资额同比分别增长25%和14%，双双创下历史新高。上交所和深交所IPO数量将分别位列全球第二和第三位。但港交所IPO数量和筹资额双双出现下滑。预计2021年香港市场共有94家公司首发上市，筹资额3237亿港元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别减少35%和19%。今年以来香港恒生指数累计下跌14%，恒生科技指数更是创发布以来新低，年内跌幅逾三成，令市场议论未来港股承接中概股回归后的表现。

高盛亚洲股票资本市场联席主管王亚军近日表示，“香港是主要的全球股票交易中心之一，拥有庞大的国际投资者和发行人基础。未来赴港上市的中概企业会越来越多，中概股回归将持续活跃。”普华永道全球TMT行业主管合伙人周伟然对路透社表示，如果以滴滴为代表的公司能够成功回港上市并获较高估值，这将很大程度进一步消解投资者的疑虑，让未来回归的中概股公司在估值上更有信心。▲