苹果（AAPL）M2 Pro、Max、Ultra芯片计划；iMac、Mac Pro、MacBook Air详情 - 彭博社

苹果首席执行官蒂姆·库克。

摄影师：布鲁克斯·克拉夫特/苹果机器人已成为人工智能行业的一个重要新领域，使其能够将尖端技术应用于现实世界的任务。

来源：Figure AI Inc.

韦斯利·格雷在波多黎各乌马科。

摄影师：哈维尔·加西亚以下是我对苹果新款iPhone SE、iPad Air和Mac Studio的看法，以及对M2芯片、Mac Pro、iMac Pro和未来显示计划的深入了解。另外：了解一下Peloton发生了什么，以及公司未来的发展方向，还有Robinhood计划推出一张新的现金卡。

上周在Power On节目中：我在活动之前的预告和期望。

新品发布

苹果的Studio显示器和MacBook Pro。来源：苹果经过数月的期待，苹果公司于上周二举行了2022年的首次产品发布活动，对iPhone SE和iPad Air进行了轻微更新，推出了Mac Studio台式电脑、更便宜的独立显示器以及一款新芯片，以补充其Apple Silicon产品组合。

对于关注苹果的人来说，这些公告中的任何一条都不应该是意外的。我今年早些时候首次写到了 iPhone SE 和 iPad Air 将迎来 5G 和新芯片的消息。我还在 2021 年 1 月写过关于更新的 Mac——实质上是一个更小的 Mac Pro 或者更强大的 Mac mini，这取决于你问的是谁——以及更便宜的显示器。

我在去年五月讨论了后来成为 M1 Ultra 的芯片。它本质上是去年十月 MacBook Pro 中的两个 M1 Max 融合在一起。

虽然 iPhone 和 iPad 的升级在技术上并没有引起太大的变革，但我认为它们会卖得很好。新芯片据说是一个奇迹，而 Mac Studio 和新显示器都体现了苹果对 Mac 的重新承诺。

苹果的硅片技术已经改变了游戏规则，让这家科技巨头能够构建新型 Mac，并以不同的价格点发布更多变种。这使得公司能够服务更多类型和需求的客户。几乎令人尴尬的是，英特尔公司如何阻碍了苹果的雄心壮志，我在下面还有更多关于未来 Mac 的期望。

不过，我认为这次活动最有趣的部分是苹果全力以赴地关注技术规格，讨论芯片和细枝末节，这是长期以来它一直回避的，而更注重的是你实际上可以做什么与产品。我对每个公告的想法都在下面。

iPhone SE。摄影师：Gabby Jones/BloombergiPhone SE 和 绿色 iPhone 13

新的 iPhone SE 的表现正如我们所料：它采用了 2020 年的设计（Touch ID、4.7 英寸屏幕、Home 键），搭载 A15 芯片和 5G。令人意外的是：价格上涨了 30 美元，达到了 429 美元。

苹果实际上采取了与我认为相反的方向可能更明智的做法：与其降低一些利润来销售更多的上一代产品，它实际上提高了最便宜手机的价格。在印度，手机的平均价格为 200 美元，这是一个相当大的赌注。尽管在通货膨胀高企的时候提高价格或许并不奇怪，但美国消费者正在花更多的钱在汽油、食物和其他必需品上，留下的钱买 iPhone 就更少了。

尽管如此，这款手机肯定会在未来几年取得成功，即使它看起来像是 2017 年的 iPhone 8。为什么？5G。

我个人认为 5G 并没有改变我使用 iPhone 的方式。但是，苹果、其他手机制造商和当然还有运营商都成功地将 5G 作为一种营销策略。

话虽如此，我认为新的 iPhone SE 并不是一个非常成功的购买。你可以花同样的价格买到一部翻新的 iPhone 11，它有更好的显示屏和双摄像头。你也可能会在 300 美元左右找到上一代的 iPhone SE。

我对新的 iPhone 13 颜色的看法可能最简单：这些颜色看起来很棒，至少从网上的照片来看是这样。我希望 Alpine Green 在九月份就已经推出了，而不是“蒂芙尼蓝”。我希望苹果能在今年秋季的 iPhone 14 中保留绿色。

iPad Air。来源：苹果iPad Air

iPad Air 又是一个相当温和的更新，配备了更快的芯片、5G 和相机升级。苹果没有采用 A15 芯片，而是依靠去年 iPad Pro 上的 M1 处理器。这使得 iPad 拥有三到四个额外的图形核心、两个额外的 CPU 核心以及与 A15 设备相比更快的速度。

选择 M1 也进一步缩小了 iPad Air 与 11 英寸 iPad Pro 之间的差距，我目前不认为为 iPad Pro 多花 200 美元是有意义的。

让我们来看看如果购买标准的 11 英寸 iPad Pro 而不是 iPad Air 会得到什么：

• 256GB 的存储空间，而不是 64GB
• ProMotion
• 11 英寸屏幕，而不是 10.9 英寸
• 亮度为 600 尼特，而不是 500 尼特
• Face ID，而不是 Touch ID
• 毫米波 5G 连接，而不仅仅是 Sub-6 5G
• 一颗 1000 万像素的相机，用于超广角拍摄和激光雷达

我个人认为这并不值得多花 200 美元，我希望苹果能够加强下一代 iPad Pro，使差距更大。我听说下一代 iPad Pro 可能会搭载 M2 芯片和 MagSafe 充电，这将是两个不错的卖点。人们也可以继续期待15 英寸版本。

在细微的差异中，我认为新的iPad Air 可能是目前iPad系列中性价比最高的产品，如果市场推广得当，可能会成为公司的热卖产品。

Mac Studio, Apple Studio Display 和 M1 Ultra 芯片

Mac Studio 和 Studio Display。摄影师：Brooks Kraft/Apple正如史蒂夫·乔布斯 可能会说的，Mac Studio 就像Mac Pro和Mac mini的结合。这款设备看起来像是一个更大的Mac mini，但性能却与Mac Pro相当。它似乎是一台相当令人印象深刻的机器，我认为它将在创意社区中表现出色。苹果公司的目标是吸引愿意花费4000美元购买电脑的买家，而不是Mac Pro的6000美元以上的价格。

然而，对我来说更有趣的是M1 Ultra 芯片以及它对Mac路线图的意义。

在主题演讲期间和之后，该公司发布了一些关于其Apple Silicon系列其余部分的信息：

1. M1 Ultra 将是其最后一款M1芯片。
2. 27英寸iMac 将停产。
3. 一款全新的Mac Pro，作为最后一款转向Apple Silicon的Mac，将在以后推出（他们必须这样说以避免人们认为Mac Studio是其新的高端机型）。 一些观察者认为这意味着不会推出与MacBook Pro或Mac Studio性能相当的新iMac Pro。我不认为是这样。我仍然坚信正在开发一款搭载苹果专业芯片的更大尺寸iMac，但我认为它和下一代Mac Pro都不会很快推出。

公司的声明在技术上仍然是正确的：Mac Pro将是最后一款搭载Apple Silicon的新Mac。这是因为iMac Pro实际上并不存在作为一款产品。苹果如何更新一个不存在的东西呢？英特尔的27英寸iMac刚刚停产，而之前的iMac Pro则在一年前被淘汰。

M1 Ultra。摄影师：布鲁克斯·克拉夫特/苹果那么，苹果称M1 Ultra是其最后一款M1芯片对Mac Pro意味着什么？我认为有两种可能性。

最简单的解释是，苹果可能推出一款搭载M1 Ultra的Mac Pro，以及一款双M1 Ultra，而不给这款更高性能芯片起一个新名称。苹果一直在研发一款新的Mac Pro，性能是M1 Ultra的两倍，拥有40个CPU核心和128个图形核心。

另一种可能性是，苹果正在等待新的Mac Pro推出，直到M2 Ultra和双M2 Ultra准备就绪。让我们称之为双M2 Ultra的产品为“M2 Extreme”。考虑到这一点，这是我对苹果下一代芯片的期望：

• M2：八个CPU核心和九或十个图形核心
• M2 Pro：12个CPU核心和16个图形核心
• M2 Max：12个CPU核心和32个图形核心
• M2 Ultra：24个CPU核心和48或64个图形核心
• M2 Extreme：48个CPU核心和96或128个图形核心

推迟推出新的 Mac Pro 直到 M2 系列准备就绪是有道理的。这是因为低功耗的 M2 Mac 可能会在第一台 Mac Pro 之前推出。如果基于 M1 的 Mac Pro 在 M2 机型之后推出，这对于市场营销来说并不是一个好的练习，但更奇怪的事情也发生过。

我被告知，到年中左右将会推出至少两到三款新的 Mac——包括 MacBook Air、Mac mini、13 英寸 MacBook Pro 和 24 英寸 iMac 的 M2 版本，这些产品正在开发中，将在今年和明年陆续发布，正如我之前在这里报道的那样（下文将有更多内容）。

转向新的显示器。凭借其 27 英寸的 5K 面板，苹果似乎提供了一份不错的交易——尤其是考虑到其典型的定价策略。你可以在三星和戴尔等公司找到一些相当有竞争力的显示器，或者在亚马逊上找到，但我认为 1,599 美元对于一款苹果产品来说并不荒谬。另一方面，你可以以比 100 美元更低的价格获得一款内置整个计算机的中档 24 英寸 iMac。

苹果的芯片实验室。摄影师：布鲁克斯·克拉夫特/苹果显示器的规格，比如 600 尼特的亮度（而其他显示器的亮度超过 1,000 尼特）和购买后不可更换的支架，并不讨好所有人。尽管如此，苹果实际上重新开始制造显示器的事实是令人兴奋的。而且还有更多的产品即将推出。

就像我在 9to5Mac 上的朋友们一样，我听说 Pro Display XDR 的更新正在进行中。人们可以想象，这款显示器将升级到 7K 分辨率，并配备 A 系列处理器，以匹配诸如 Center Stage 和设备上的“嘿 Siri”处理等功能。

发布新的高端显示器与下一代Mac Pro一起推出也是很有道理的。我相信，到2023年底M2过渡完成时，苹果的Mac系列最终将如何看起来。

专业：

• 搭载M2 Pro和M2 Max的MacBook Pro（14英寸和16英寸）
• 搭载M2 Pro和M2 Max的iMac Pro
• 搭载M2 Max和M2 Ultra的Mac Studio
• 搭载M2 Ultra和M2 Extreme的Mac Pro
• Apple Pro Display 7K

消费者：

• 搭载M2的MacBook Air
• 搭载M2的MacBook Pro（13英寸）
• 搭载M2和M2 Pro版本以取代Intel型号的Mac mini
• 搭载M2的iMac
• Apple Studio Display

星期五晚上在Apple TV+上观看棒球。摄影师：Gabby Jones/BloombergApple TV+

这是一个 快速公告 星期二，但这可能是与苹果和体育相关的第一个公告：“星期五晚上棒球”将于4月8日登陆Apple TV+。

我相信苹果希望在体育广播方面大有作为，旨在成为唯一一个从所有顶级联赛获取内容的流媒体服务（希望不包括NBA，这样我就不用看到糟糕的湖人队了）。起初，美国职业棒球大联盟的协议将是为期两场独家比赛的星期五晚上，但可以想象，凭借其雄厚的资金，苹果将成为全球许多更多比赛和交易的主场。

这是TV+近几周的第二项重大MLB协议。该服务最近与康卡斯特公司的Xfinity平台整合。有趣的是，苹果服务副总裁彼得·斯特恩在这两项公告中都有名字。在过去几年里，他一直 承担着更大的角色。

长椅

一家Peloton商店。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社**Peloton发生了什么事？我们找出原因并探讨该公司的发展方向。**我的同事德雷克·贝内特和我刚刚发表了一篇深入报道，揭示了Peloton Interactive Inc.在过去一年股价暴跌超过80%的原因。我们还采访了新任首席执行官巴里·麦卡锡，并了解了他计划如何通过更大的订阅重点改革公司。Peloton已经在测试结合硬件和内容的月度计划，并刚刚任命了一位新的供应链负责人。

Robinhood的应用。摄影师：蒂凡尼·哈格勒-吉尔德/彭博社**Robinhood希望成为我们金融生活中更重要的一部分。**Robinhood Markets Inc.长期以来一直被视为大众股票交易平台。该公司希望改变这一形象，正在开发新的支出账户和现金卡功能，预计将包括投资工具、四舍五入功能和返现。

日程安排

苹果园区。摄影师：Sam Hall/Bloomberg**本周：苹果发布最新软件。**该公司计划于本周推出最新的软件更新，包括 macOS 12.3 和 iOS 15.4。最新的 macOS 具有通用控制功能，可以让您用单个鼠标、触控板和键盘操作多台 Mac 和 iPad。而更新后的 iOS 现在可以让 Face ID 与口罩一起使用。

**3月18日：苹果的新设备开始销售。**这些产品将于周五开始抵达消费者手中并进入商店销售。我不认为会有人排队购买新设备，尽管 Mac Studio 的发货时间正在迅速增长。

赛后问答

问：*你认为 2022 年的 iPad Pro 什么时候发布？*问：*新款 MacBook Air 是否会支持 MagSafe 充电？*问：我们会得到 M1 Ultra MacBook Pro 吗？

给我发邮件，或者您也可以在推特或私信中 @markgurman。

我在 Signal 上的号码是 413-340-6295；Wickr 和 Telegram 上的号码是 GurmanMark；或者在 ProtonMail 上的邮箱是[email protected]。

杰夫·贝索斯、英伟达公司和其他大型科技公司正在投资一家开发类人机器人的公司，据知情人士透露，这是为了寻找人工智能的新应用而进行的一场争夺。

初创公司 Figure AI Inc. — 也得到了 OpenAI 和微软公司的支持 — 正在进行一轮约 6.75 亿美元的融资，其前期估值约为 20 亿美元左右，知情人士称，由于此事属于私人范畴，他们要求不透露姓名。贝索斯通过他的 Explore Investments LLC 公司承诺投资 1 亿美元。微软投资了 9500 万美元，而英伟达和亚马逊附属基金各提供了 5000 万美元。

机器人已经成为人工智能行业的一个关键新领域，让它能够将尖端技术应用于现实世界的任务中。在Figure，工程师们正在研发一个外观和动作都像人类的机器人。该公司表示，希望其名为Figure 01的机器能够执行那些对人类来说不适合的危险工作，并且其技术将有助于缓解劳动力短缺问题。

其他科技公司也参与其中。英特尔公司的风险投资部门投入了2500万美元，LG Innotek提供了850万美元。与此同时，三星的投资集团承诺投资500万美元。支持者还包括风险投资公司Parkway Venture Capital，投资1亿美元，以及Align Ventures，提供了9000万美元。

ARK Venture Fund也参与其中，投入了250万美元，而Aliya Capital Partners投资了2000万美元。其他投资者包括Tamarack，投资2700万美元；Boscolo Intervest Ltd.，投资1500万美元；以及BOLD Capital Partners，投资250万美元。

OpenAI曾考虑收购Figure，现在投资了500万美元。彭博新闻在一月份报道了这轮融资，该轮融资以微软和OpenAI作为最初的主要投资者。这些大公司帮助吸引了其他实体的资金涌入。筹集的6.75亿美元相比Figure最初寻求的5亿美元有了显著增加。

Figure及其投资者的代表拒绝置评或未立即回应置评请求。

知情人士预计投资者将在周一将资金汇给Figure AI并签署正式协议，但随着最终细节的落实，数字可能会发生变化。大约20亿美元的估值是前期的，这意味着它不考虑Figure正在筹集的资本。

去年五月，Figure在由Parkway领导的融资轮中筹集了7000万美元。当时，首席执行官Brett Adcock表示：“我们希望我们是第一批推出可以真正有用并进行商业活动的人形机器人的团队之一。”

AI机器人行业最近非常忙碌。今年早些时候，由OpenAI支持的挪威机器人初创公司1X Technologies AS 筹集了1亿美元。总部位于温哥华的Sanctuary AI正在开发一款名为Phoenix的人形机器人。特斯拉公司正在研发一款名为Optimus的机器人，埃隆·马斯克称其为他最重要的项目之一。

Agility Robotics，亚马逊在2022年支持的公司，在零售商的一个仓库进行了机器人测试。根据彭博亿万富翁排行榜，贝索斯是世界第二富有的人，他曾是亚马逊的首席执行官，直到2021年仍然是董事长。他的净资产估计为1971亿美元。

一位拥有金融博士学位的海军陆战队退伍军人想出了一种避税的新方法。

持有美国政府证券的任何美国人都必须就其产生的利息支付所得税。对于最富有的投资者，美国国内税务局的税率为37%。

但一只一年的投资基金提供的回报与短期国债的走势非常接近，税单却明显较低。这只基金，Alpha Architect 1-3个月Box ETF，采用了复杂的期权策略和一个长期存在的税收漏洞，有利于交易所交易基金。

“我们花了七年时间研究如何做到这一点，”前海军陆战队员、Alpha Architect首席执行官韦斯利·格雷说。“我的工作就是尽可能为我的股东提供所有的价值，而且要在法律范围内。”

这只基金以其股票代码BOXX而闻名，本月资产超过10亿美元。纽约福特汉姆大学法学院的税法教授杰弗里·科隆表示，这是利用ETF税收漏洞的众多努力之一。他称BOXX为“税收套利的典范。”

像BOXX这样的创新可能会引起国会的关注，俄勒冈州民主党人、参议院财政委员会主席罗恩·怀登在2021年提出了结束ETF特殊税收待遇的想法。任何立法都将面临来自价值8.4万亿美元的ETF行业及其数百万个人投资者的激烈抵制。

与怀登的提议相关，无党派国会记分员估计，受益于ETF的税法条款每年给政府造成约200亿美元的税收损失。随着基金经理们想出如何将其用于新的投资策略，这一数字可能会增长。

BOXX可能特别吸引政策制定者的一个方面：它利用期权产生巨额可税损失，而不会损失任何实际资金。这是对被称为“心跳交易”的避税交易的一种变体，这种交易通常被股票ETF使用，并且在怀登的提案中得到了强调。

阅读更多：ETF税收漏洞是华尔街的“肮脏小秘密”

ETF的税收优势源于它们避免资本利得的能力。当你以高于购买价格出售某物时，就会发生这种应税事件。1969年的一项法律允许某种类型的投资基金避免这些事件，如果它将升值的证券而不是现金交给从基金中退出的投资者——这种交易被称为实物赎回。这种税收优惠在ETF发明二十年后才被很少使用。

由于实物赎回的税收待遇，ETF通常根本不记录任何收益。这意味着来自赢得股票赌注的税收打击被推迟，直到投资者出售ETF，这是共同基金、对冲基金和个人经纪账户持有人通常不享有的福利。

然而，ETF税收漏洞只适用于资本利得。其他类型的应税收入，如债券利息和股利支付，仍然每年传递给投资者，他们必须将其包括在当年的应税收入中。

这就是使BOXX引人注目的原因：它成功地产生了类似于国债利息支付的回报，而没有分配任何应税收入。

将BOXX与310亿美元的 SPDR彭博1-3个月国库券ETF进行比较，该ETF被称为BIL。自2022年12月BOXX成立以来，截至2月20日，它的年化回报率为5.07%，扣除费用后，而BIL为4.98%，国债指数为5.14%。

每个月，T-bill ETF向其股东分配应税收入，反映了其所拥有的短期国债所获得的利息。这些收入按照适用于工资的普通所得税率征税，最高可达37%。即使投资者继续持有基金并重新投资分红，这些收入也必须每年支付。

相比之下，至少目前为止，BOXX的投资者在不出售时不必缴纳任何税款。如果他们持有该ETF至少一年，无论何时出售，都将获得长期资本收益的优惠税率，最高为20%。

一个处于最高税率的投资者购买了相同金额的每个ETF，并在五年后出售，最终将比使用BIL少支付约46%的联邦税款，并且还将获得多年的推迟付款的好处。

居住在所得税率较高的州，或者在不到一年的时间内出售BOXX，可能会削弱甚至逆转与T-bills相比的税收优惠。这是因为国债的利息免征州所得税，但像BOXX这样的投资收益则不免税。而美国对短期资本收益征收与普通所得相同较高的税率。

那么BOXX是如何做到的呢？Gray在上个月的电话采访中详细解释了这一点。Gray是一名前美国海军陆战队上尉，在伊拉克服役后获得了芝加哥大学的博士学位，现年43岁，他在波多黎各的家中说，他利用了美国领土为投资者提供的慷慨税收优惠。

Gray表示，BOXX的创建是一个“团队努力”，不仅仅是他一个人的功劳。他特别赞扬了在基金的子顾问处工作的Larry Lempert。

BOXX将几乎所有的资金投资于盒形价差，这是大型交易公司经常使用的一种债务形式，Gray说。 一家有一点额外现金的公司可能会购买一个盒形价差，以赚取闲置资金的适度回报； 一家需要借款的公司可能会出售一个。 “这是一种剔除银行直接借贷的替代方式，”他说。

盒形价差通常采取标准普尔500指数期权包的形式，但其结构设计使其总价值不受指数表现的影响。 相反，它旨在在未来一个月或两个月的某个日期支付一定金额。 出借人以折扣购买该未来承诺，使他们能够获得与短期国债紧密跟踪的回报。 BOXX购买的期权由Options Clearing Corp.支持，后者获得标准普尔的AA信用评级。 这是第三高的评级，仅略低于美国政府债务。

获得类似债券的回报，但将其记录为期权赌注的资本收益，而不是利息，使BOXX有机会利用ETF的税收魔力。 它通过将单只股票转变为永久的产生税收损失的机器来实现这一点。

BOXX用于此任务的股票通常是Booking Holdings Inc.，该公司拥有像Priceline、OpenTable和Booking.com这样的预订网站。 除了在标准普尔500指数上放置盒形价差外，BOXX不时还会购买Booking股票的盒形价差。 Gray说，Booking的异常高价格，今年还没有跌破3000美元，使其成为这些交易的吸引力股票。

尽管Booking的展期通常不到BOXX持有的1%，但它在其税务规划中起着关键作用。盒子展期类似于进行两次赌注，一次是股票或指数将上涨，另一次是它将下跌。由于赌注是对称的，展期的整体价值不受市场波动的影响。但各个组成部分会受到影响：如果Booking上涨，多头赌注将增值，而空头赌注将损失。

每当BOXX想要抵消一些资本收益时，Gray说，它会使用实物赎回将Booking交易的获胜部分移交给做市商。它会保留自己账上的失败部分，从而产生税务损失。

Gray说，BOXX通常会寻求总部位于芝加哥的Wolverine Trading LLC的帮助进行这些交易，要求做市商赎回一定数量的BOXX股份以换取Booking展期。Wolverine的高管未回应置评请求。

对Booking的相对较小投资，再加上ETF的漏洞，很容易产生大额税务损失。去年五月，BOXX以约100万美元购买了Booking的展期。三个月后，交易的多头赌注增值超过3000万美元，而空头赌注损失了几乎相同的金额。

然后，BOXX通过实物赎回摆脱了交易的获胜部分，并将失败部分保留在自己的账上。该基金的每日持仓报告显示，这一操作使BOXX能够计提约3200万美元的税务损失，尽管其对Booking的整体赌注只赚了几千美元。这个损失超过了该基金去年实际获得的所有回报。

当格雷开始营销BOXX时，他小心翼翼地没有承诺该基金永远不会产生应税收益。毕竟，这取决于交易员能否成功执行其复杂的税务管理计划。但在超过一年没有税收分配之后，投资者纷纷涌入。自1月1日以来，他们已存入3亿美元。

短期国债收益率接近零，最近还是在2021年，现在接近二十年来的高点，这也没有伤害。格雷说：“如果BOXX到明年年底达到50亿美元，我不会感到惊讶。”

当媒体和政策制定者过去审查ETF漏洞时，行业的辩护者争辩说，这有助于延迟税单，而不是减少税单。这在股票ETF中经常发生。

但对于BOXX来说并非如此。对于至少持有该基金一年的投资者，它模拟了一种高税收形式的收入，但联邦税率较低。

福特汉姆大学教授Colon表示，律师、银行家和基金经理都在探讨利用ETF的实物赎回机制来解决新的税务问题。他听到的一个想法是：将对冲基金转换为ETF，以收获获胜的赌注并推迟税单。另一个可能性是在公司收购中使用ETF来抵御卖方股东的税收。

Colon说：“富有创造力的税务人员将寻找将其应用于不同领域的方法。”

在被问及他的2021年ETF提案时，怀登在一份声明中表示，他将继续努力修改税法的部分内容，以帮助富裕投资者避免支付他们应付的公平份额。“我将继续努力解决我们的税法中那些常被幸运少数人无视的不公平现象，同时确保保护中产阶级投资者的利益，”他说。

Eric Pan，美国投资公司协会主席，一家行业团体，表示超过1500万美国家庭拥有ETF。他说：“ICI强烈反对改变ETF和共同基金使用实物赎回的税收待遇，因为这将损害那些美国投资者。”

Gray表示，亿万富翁长期以来一直可以利用私人定制方案来避税。他认为ETF是普通投资者获得部分相同利益的途径。“我们是百万产品、想法和创新之一，利用ETF税收技术来获得更好的结果，更像是对避税手段的民主化。”他说。“这更像是对避税手段的民主化。”