南非国家气候变化机构抨击国家能源计划 - 彭博社

德克萨斯州Mentone附近的一个天然气火炬。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg南非姆普马兰加的煤制液体工厂。

摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg尽管农业因俄罗斯在对乌克兰战争中采取的战术引发的短缺问题而受到压力，但欧盟仍坚持到2030年将杀虫剂使用量减半的计划。

欧盟委员会周三提议使用具有法律约束力的目标来实现其计划，该计划并未完全禁止杀虫剂的使用，而是专注于有机产品和其他替代品。该计划将禁止在公共场所和学校、医院等设施周围使用杀虫剂。

本周两家德克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔。华尔街在过去十年大多数时间对该行业持怀疑态度，但现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.对Endeavor Energy Resources LP的收购于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易中约2500亿美元的一年的压轴之作，将一个零散的私人野蛮开发者集合成更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，这与企业收购中通常给予买家的膝跳反应形成了鲜明对比，该股票在几个小时内飙升了11%。这也许是投资者认可的最明确迹象。

本周末，页岩勘探者创下历史新高，市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出所带来的后遗症，他们为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新兴企业率先开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经敦促页岩行业在过去半个世纪里进行整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界上最主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年里上市的页岩勘探者的数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，”Warwick的首席执行官Kate Richard说道，该公司已经投资了数千口页岩井。“我们可能会回到20世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”

完成安德烈交易后，钻石背将其市值翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯页岩股票之一，与EOG资源公司竞争。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”钻石背37岁的首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着在石油的繁荣和萧条周期中更具耐久性”，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，钻石背的市盈率为9.9倍，超过了EOG，后者已承诺退出当前的购买狂潮。钻石背的市值将跃升到标普500指数的第150位，从今天的第275位，使其成为寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian盆地的大型投资者的关注焦点。

对于钻石背来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击向投资者支付更多。此外，在Permian地区更广泛的地理分布意味着有更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切的服务公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：标普资本智库数据的德勤分析师

“大买家可能将率先引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。

经常被忽视的一个现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一直在限制产量以提振市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃（Endeavor）是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，原本用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股票回购。

新时代也标志着高管交接。恩德沃的80多岁创始人奥特里·斯蒂芬斯（Autry Stephens）在交易结束后将成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助事务并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp的首席执行官山姆·斯莱奇（Sam Sledge）说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的原因，是投资者对这些交易感到安心的关键原因，据并购咨询公司Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普（Andy Rapp）说。

“在某种社会或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，” 他说。

南非总统气候委员会表示，能源部对应对国家电力供应危机的计划不足，而且对空气质量和气候变化的忽视使其与法律和国际协议发生冲突。

能源部制定的所谓综合资源计划目前正在接受公众意见，并可能在5月最终确定之前进行修订。

这个机构对总统西里尔·拉马福萨就气候问题提供建议的尖锐批评凸显了政府内部因依赖煤炭发电而产生的分歧。能源部长格韦德·曼塔舍表示不愿意放弃使用世界上最脏的化石燃料，称这对电力供应和就业是必要的，而总统气候机构一直在倡导绿色转型。

围绕这一争议的紧张局势加剧了电力供应危机，这使得煤炭发电厂频繁发生故障，这些发电厂提供了南非80%以上的电力。

“综合资源计划没有解决其主要的能源安全目标，并且没有提供任何分析来展示如何在短期内实现这一目标，”该委员会在2月16日会议后发布的一份报告中表示。“综合资源计划没有有效解决气候变化和空气质量问题。”

南非是世界第15大产生温室气体的国家，拥有世界上碳排放强度最高的经济体之一。由于煤炭发电厂、石油化工厂和其他重工业的集中，南非最大城市约翰内斯堡东部和南部的空气污染属于世界最严重的范畴。

政府机构的批评加剧了可再生能源倡导者对到2050年建设超过100吉瓦的各种能源发电能力计划不够雄心勃勃的担忧。

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气候委员会表示，这一总体规划也很少解决能源获取方面的担忧，没有提议使用最廉价的发电技术，可能加剧不平等。

“至少需要一个更积极应对电力中断问题的2030年情景，”委员会表示，使用了一个本地术语来指代停电。“需要对空气质量进行详细审查以及其对技术选择的影响。这是法律要求。”