美国电动汽车销量达到重要里程碑 - 彭博社

加利福尼亚科尔马的一家汽车经销商出售的电动汽车。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社

得克萨斯州门托尼附近的一个田野上方的天然气火炬。

摄影师：布朗特·维特彭/彭博社一位居民在新泽西霍博肯的河对岸的雪地公园里遛狗，可以看到曼哈顿下城的天际线。

摄影师：加里·赫什霍恩/科尔比斯新闻/盖蒂图片社

许多一定年龄的人可以回忆起第一次拿起智能手机的时刻。这些设备古怪、昂贵，足以在聚会上吸引人群。然后，不到十年的时间，不拥有一部智能手机反而成为不寻常的事情。

根据彭博社对全球采用率的分析，同样的社会变革正在现在发生在电动汽车领域。美国是最新一个达到关键电动汽车转折点的国家：新车销售中有5%仅由电力驱动。这一门槛标志着大规模电动汽车采用的开始，根据分析，这是技术偏好迅速转变的时期。

本周两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔。华尔街在过去十年大部分时间里对这个行业持怀疑态度，现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.对Endeavor Energy Resources LP的收购于2月12日宣布，为美国石油和天然气交易额约2500亿美元的一年画上了句号，这些交易将一群私人野蛮开发者整合成了更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，在企业收购中，股价在几个小时内飙升了11%，这是对投资者批准的最明确迹象。

当周末结束时，这家页岩勘探公司创下了历史新高，并使其市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才结束。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出的后遗症，他们为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司的数量减少了约40%，目前大约只剩下50家。

“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，”Warwick的首席执行官凯特·理查德说，该公司投资了成千上万口页岩气井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”

一旦Endeavor交易完成，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”Diamondback的37岁首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着更具耐久性”，因为在石油的繁荣与萧条周期中，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了EOG，后者已承诺不参与当前的收购狂潮。Diamondback将跃升至标普500指数中市值约第150位，从今天的第275位，使其成为大型投资者寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的公司之一。

对于钻石背部来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，更有能力在油价冲击中维持对投资者的支付。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多潜在的钻井地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为钻井提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时有更大的影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：S&P Capital IQ数据的德勤分析师

“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。

经常被忽视的一个现象是，这类收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对一直在限制产量以支撑市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃是Permian地区增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与钻石背部合并后，这种增长将减缓至不到2%，原本用于租赁钻机和相关成本的现金将用于股息和股份回购。

新时代还代表着高管层的更迭。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油大亨。他的离开将留下持久的遗产。

“他是最后一批原始的野猫石油勘探者之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市 ProPetro Holding Corp. 的首席执行官 Sam Sledge 说。“我们现在正在玩一个不同的游戏。”

Stephens 决定保留 Diamondback 40% 的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持 Occidental Petroleum Corp. 最近收购 CrownRock LP 的举措，这是投资者对这些交易感到安心的关键原因，据并购咨询公司 Petrie Partners 的联合创始人 Andy Rapp 说。

“在某种社交或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，” 他说。

在长假周末开始时，一场出乎意料的强劲冬季风暴给纽约市披上了一层雪，街道变得湿滑，覆盖着白色粉末，航班延误了第二次。

布鲁克林和史泰登岛的居民周六早上醒来发现有七英寸的积雪，该市卫生部门表示，远远超过了预测的 2 英寸（5 厘米）。到上午 10 点，一些社区已经记录了超过 10 英寸的积雪。