南希·佩洛西的台湾之行激发中国电池巨头CATL暂停工厂首次亮相 - 彭博社

德克萨斯州Mentone附近的一个天然气火炬。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg苏格兰Wishaw的Zenobe Energy Ltd.电池工厂。摄影师：Saksha Menezes/Bloomberg一家中国电动汽车电池供应商决定推迟宣布在北美建设一个数十亿美元的工厂，以供应特斯拉公司和福特汽车公司，原因是美国众议院议长南希·佩洛西访问台湾引发的紧张局势，据知情人士透露。

作为全球最大的电动汽车电池制造商，宁德时代科技有限公司一直在考虑在靠近德克萨斯州边境的墨西哥至少两个地点以及美国的一些地点建厂。中国的宁德时代科技已经处于选址和谈判激励措施的高级阶段，预计将在未来几周内宣布选址。

本周两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新案例。华尔街，过去十年大多数时间对该行业持怀疑态度，现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.对Endeavor Energy Resources LP的收购于2月12日宣布，为美国石油和天然气交易额约2500亿美元的一年画上了句号，这些交易将私人野蛮开发者的碎片化集合整合成了更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，与通常对企业收购方进行的膝跳反应形成鲜明对比，该股票在几个小时内飙升了11%。这或许是投资者认可的最明确迹象。

截至本周末，这家页岩勘探公司创下了历史新高，并使其市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井公司多年的过度支出后遗症，这些公司为了产量增长而牺牲了投资者回报。尽管是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大公司生存的时代。

“这已经成为一场大公司游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%之际，尽管美国是世界主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，”Warwick首席执行官凯特·理查德说，该公司投资了数千口页岩井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”

一旦完成Endeavor交易，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯粹页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”Diamondback 37岁的首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着更具耐久性，”在石油的繁荣与萧条周期中，以及更低的资本成本和更深的钻探前景。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前收购狂潮的EOG。Diamondback将跃升至标普500指数中市值约150位，从今天的275位，使其成为大型投资者关注的焦点，这些投资者寻求更多暴露于横跨德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin。

对于钻石背部来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，更有能力在油价冲击中维持对投资者的支付。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多潜在的钻井地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为钻井提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：德勤公司对S&P Capital IQ数据的分析师

“大买家可能会率先引领一波由生产和成本管理技术进步驱动的效率提升浪潮，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。

一个经常被忽视的现象是，这类收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对一直在限制产量以支撑市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃是Permian地区增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与钻石背部合并后，这种增长将减缓至不到2%，释放出原本将用于租赁钻井平台和相关成本的现金，用于股息和回购。

新时代还代表着高管交接的变化。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯在交易完成后将成为美国最富有的石油大亨。他的离开将留下持久的遗产。

“他是最后一批原始的野蛮人之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市 ProPetro Holding Corp 的首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在正在玩一个不同的游戏。”

在经历了半个世纪的摸索而没有明确战略之后，欧洲正处于电池项目在电网上的巨大增长的边缘。

根据 Aurora Energy Research Ltd 的数据，到2030年，连接到输电网络的容量可能增加七倍以上，达到50多吉瓦。英国、意大利和爱尔兰是该地区储能投资的前三大市场，西班牙和希腊也在崛起。