爱尔眼科陷“行贿”风波，全员营销引质疑_风闻

近日，登陆资本市场后不断高速扩张的“眼茅”爱尔眼科（300015.SZ）再次站上了舆论的风口浪尖。

回扣明细被曝光

1月6日至1月10日，微博账号认证为“武汉市中心医院急诊科主任”的艾芬曝出多张疑似爱尔眼科医院手术回扣明细的图片。关于名单的来源，艾芬称是由爱尔眼科内部人士提供的，内部称之为“借支季节性工资台账”。

具体来看，明细包括“国家公职人员姓名、转介人职务、联系人、金额、开户行、卡号、患者姓名、手术日期、病种、手术费”等内容，涉及宿迁市多个县市区的医生、公职人员、社会人员，图中显示的金额从几百元到2000多元，总金额为78万余元，时间主要集中在2017年至2019年。

同时，艾芬医生质疑爱尔眼科，“如此大的金额，如此众多的人群，是否构成行贿罪”？

1月8日晚，有媒体得到了宿迁爱尔眼科医院一名高管的回应：所谓的回扣在医院就是转介费，是一种很普遍的现象。“这是个行业潜规则，任何行业都有，就算我们两个是兄弟，给你介绍个活干，总要感谢我一下”，这名高管还说，转介费也算是一种劳务费，在很多医院的医生之间都存在。

而针对网上流传的“爱尔手术回扣明细”，1月9日晚间，微信公众号“宿迁爱尔眼科医院”也发布了声明：经初步核实，目前网传的信息，该院于2019年已按照董事会相关要求进行了整改，严肃处理了违规员工，并撤换了管理团队。

爱尔眼科扩张模式

企查查信息显示，宿迁爱尔眼科医院目前还没有被爱尔眼科收购，2021年11月26日宿迁爱尔眼科刚完成名称变更。其法人代表、执行董事为周铭，周铭同时担任泉州爱尔眼科医院有限公司法人代表、执行董事兼总经理，而泉州爱尔眼科医院有限公司是爱尔眼科在2017年参股的公司，持股比例21.7%。

其实，从名单和企查查透露的信息中可以大致领略到业内所盛传的爱尔眼科模式。

据知情人士透露，爱尔眼科利用自身资源，先在全球范围通过并购基金体外孵化私营眼科医院，待孵化的眼科医院自主运营成熟，就收购这些眼科医院，之后再并入上市公司财务报表，最后赋予统一的眼科医院连锁经营管理模式。

爱尔眼科的这种扩张模式可以避免新建医院盈利不稳定期对上市公司的当期净利润造成影响。

据不完全统计，爱尔医院2021年发布公告拟收购股权的医院合计达29家。

2021年的最后一个月，爱尔眼科发布了交易金额超5.01亿元的股权收购计划，涉及14家医院股权，交易完成后，爱尔眼科将对这14家医院实现控股。

据爱尔眼科发布的公告显示，此次拟分别从亮视长银、亮视长星、芜湖远翔天祐、天津爱信手中收购14家医院的部分股权，这些医院是分布在义乌、沅江、盖州、佳木斯、贺州、重庆北碚、固原、凉山、赣州、抚顺、铁岭、齐齐哈尔、葫芦岛、营口这14个地区的爱尔眼科医院。

在高速扩张下，作为医院的爱尔眼科研发投入不增反降。根据财报显示，2018年—2021年9月，其研发支出占比分别为1.22%、1.53%、1.38%、1.36%。

同时，爱尔眼科的扩张“后遗症”愈发凸显，不仅商誉成为隐忧，其医疗质量也备受质疑。

截至2021年6月30日，爱尔眼科并购参股子公司近300家，商誉总额为39.63亿元，占净资产比例约为39.16%。截至2021年9月30日，爱尔眼科商誉为41.26亿元。

2020年5月，艾芬医生在前同事的介绍下，去爱尔眼科做了右眼白内障手术，植入了人工晶体，总花费约2.9万元2020年底，艾芬医生在微博发布内容称，右眼视网膜脱落，而今几乎失明。

“整整一年了，爱尔集团还没有还原艾芬的诊室就诊过程”，截至目前，“艾芬事件”尚未有结果。

现在，已经有越来越多的爱尔眼科员工、前员工、患者站了出来。

全员营销

值得注意的是，在这次爆料中，有知情人士向艾芬医生提供了爱尔眼科打造的一套“全员营销政策”，可以看到，推荐人推荐患者到爱尔眼科做手术都有“奖励”。

爱尔眼科的全员营销是什么？

此前，爱尔眼科董秘吴士君曾公开分享过他对于上市公司品牌营销的理解。他表示，上市公司不但要做好基本面的产品或者服务的营销，同时它作为一个公众公司，也要做好资本市场的营销。上市公司的营销应该是全员营销，公司全体员工对自己的产品或服务充满自信，把自己优质的产品或服务推荐给投资者，推荐给在全社会的客户。

全员营销这个概念本身没有歧义，但可一旦和医院、回扣搭上了关系性质就变了。一位爱尔眼科的医生向艾芬医生爆料称：院内开单的医生有营销奖励，治疗室的护士有开单奖励，介绍人有转诊奖励。

疯狂的全员营销给爱尔眼科带来了巨大的“钱景”，目前的爱尔眼科处于民营眼科行业中的绝对龙头地位，2021年前三季度实现营收115.96亿元，同比增长35.38%；归属于上市公司股东的净利润20.03亿元，同比增长29.59%。

不过，但从2021年第三季度单季度来看，爱尔眼科实现营业收入42.48亿元，同比下滑3.48%，实现净利润8.88亿元，同比增长2.05%。

与此同时，明星基金也纷纷出逃。2021年三季度，高瓴集团、“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选混合型基金等明星机构从前十大股东中消失。

而爱尔眼科的股价也起起落落，截至1月11日收盘，其股价已跌至36.28元/股，较2021年7月历史高点已跌超45%，市值已经从最高点蒸发了近1900亿元。