优衣库在中国失速，是因为“新疆棉”吗？

“优衣库”母公司日本迅销1月13日发布的最新季报（2021年9～11月合并财报，国际会计标准）显示，该公司净利润同比增长33％，达到935亿日元。但历来作为重点的日本国内业务和中国（迅销称“大中华区”，包括中国大陆、台湾和香港地区）业务首次出现营收和利润双下滑令市场担忧，公司股价较去年2月的历史高点几乎腰斩。

同时，迅销财务长冈崎健在13日的财报会上表示：“面对原料、物流成本上涨和日元汇率贬值的情况，现在是我们评估、并调涨部分产品价格的时候了。”他同时强调，我们的底线是尝试尽可能不调涨价格。涨价措施将极为有限。

日本央行调查显示，目前该国的核心通胀率仍远低于1%，但消费者的通胀预期已攀升至2008年来最高。同时，原料价格上涨、供应链混乱和货币泛滥正推高全球物价。

但日媒在报道中提到“新疆棉”问题，似乎暗示这是优衣库在中国市场失速的原因之一。

迅销财报截图

财报数据显示，迅销当季总营收达到6273亿日元（约合人民币349.97亿元），同比增长1％，营业利润达到1194亿日元（约合人民币66.61亿元），增长6％。通过抑制降价等措施，公司毛利率仍达到54％，提升近两个百分点。2022财年（截至2022年8月）的全年业绩目标与原来的预期保持不变，仍为净利润同比增加3％。

9～11月，日本国内优衣库营收降至2264亿日元（约合人民币126.31亿元），降幅达11％，营业利润降至487亿日元（约合人民币27.17亿元），降幅达19％。

另一方面，优衣库海外业务销售收入达到2997亿日元（约合人民币167.20亿元），增长15％。营业利润达到599亿日元（约合人民币33.42亿元），增加45％，创季度数据新高。冈崎健对此表示，“收益支柱越来越多样化”。

此前，迅销的主要收入一直是日本和中国的优衣库业务。截至2021年8月的2021财年，优衣库业务17727亿日元（约合人民币988.99亿元）销售收入的约5成来自日本，约3成来自包括台湾和香港地区在内的中国。亚洲其他地区与大洋洲、欧美分别仅占约1成。

在欧美，随着经济活动的重启，迅销抓住了旅行和外出服装的需求。欧洲地区业务实现大幅增收增益；在美国也扭亏为盈；在东南亚地区，放宽外出限制的马来西亚和印度尼西亚销售情况良好。

近年来最为盈利的中国市场出现失速，对优衣库来说是一个坏消息。自2013年9月～11月开始披露中国业绩以来，迅销首次出现减收减益。冈崎健表示，“对我们来说，在中国减收减益是非常特殊的情况……最大原因是采取了严厉的防疫措施”。

迅销财务长冈崎健在季报发布会上（日经新闻图）

日本经济新闻在报道中分析称，迅销的竞争环境正在发生变化，2021年“新疆棉”成为话题之后，中国出现了远离外资品牌，支持国产品牌的现象，2021年7月～9月，中国服装品牌李宁的现有门店销售额同比增长了20％～25％。

优衣库创始人、迅销集团董事长、总裁兼首席执行官（CEO）柳井正日前接受日本媒体采访时，就“新疆棉”问题表态暧昧。

他说，看看现实情况。中美之间表面存在分歧，但实则不然。美国金融资本正在流入中国投资。苹果产品都是中国制造。中国对美国的出口一直在增长。在经济上，美中之间进展顺利。

被问及“你拒绝就你公司是否使用新疆棉花发表评论，是否担心受到中国抵制”的问题，柳井正表示“并不是这样的。我想在中美之间保持中立。美国的做法是迫使公司效忠。我想要表明我不会玩这种游戏。”

被问及“对于夹在中美之间的日本企业有何建议”时，柳井正表示，“他们需要承认日本一无所有。日本别无选择，只能在全球市场上赚钱。他们需要吸引全球人才，并将日本员工派往海外。日本不成为一个开放的国家就无法生存。鉴于新冠疫情，日本封闭了自己，高技能技术人才很难入境。如果人口持续老龄化，日本几乎没有出口产品，日本人可能会开始出国赚钱和汇款。留给日本的将是一个变成满是老年人的国家。”

由于日本国内和中国的业务陷入苦战，目前资本市场对迅销的评价不佳，截止1月14日港股收盘，迅销股价报44港元/股，虽然较前一交易日上涨5.52％，但相较2021年2月底创出的80.8港元/股的历史高位已近腰斩。

在报道中，日经新闻将迅销的市值与经营“ZARA”等品牌的西班牙Inditex公司做比较。2021年迅销市值曾一度超过Inditex，在服装行业位列世界第一，但目前迅销市值约为人民币3493.64亿元，Inditex的市值约为人民币6340.9亿元，且二者的差距还在拉大。 

“在世界盈利”是柳井正在今年年初向员工表达的抱负，虽然迅销表示，“要成为世界第一大品牌”，但目前却停留在“中日第一大品牌”的位置上。日经新闻问道，在中日业务陷入苦战的情况下，“优衣库”能否成为真正的世界品牌呢？今后才是最关键的时期。

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