购买股市低谷的策略适得其反投资者仍在不断加码- 华尔街日报

这是自上世纪30年代以来购买股市低谷最糟糕的一年。

股市在一次跌幅后没有反弹，而是继续下跌，烧伤了那些抢购低价股票的投资者。根据道琼斯市场数据，标普500指数今年平均下跌了1.2%，在至少有1%跌幅的一天之后的一周内。这是自1931年以来最大的跌幅。

这一持续的下行趋势给备受欢迎的买跌交易带来了困难，这是一种策略，许多投资者在上一次金融危机以及迅速的疫情复苏期间取得了巨大成功。

主要股指创下了数十个连续纪录，使许多投资者相信任何下行都将是短暂的，并且是一个购买机会。

零售或非专业投资者一直是热情的低谷买家，即使机构投资者在抛售。这种购买热情对市场起到了重要的平衡作用，如果出现动摇，股市可能会遭受更大损失。

这种交易在持续数月的下行中适得其反，导致标普500指数到目前为止已经下跌了23%，这是自2008年以来的最大年度跌幅。上周，全球各国央行加息，推动了股票、债券和货币市场的剧烈波动。所有三大美国股指至少下跌了4%，这是五周内第四次至少下跌3%。

许多投资者一直在与高通胀、欧洲持续的战争以及经济衰退的前景作斗争。在未来几天，有关消费支出和信心的新数据将提供线索，揭示高物价如何塑造美国人的行为，以及美联储的加息对经济产生的影响程度。

对许多投资者来说，这种波动令人心烦意乱，因为他们看着自己的投资组合每周逐渐贬值。

“我真的受到了重创，”加利福尼亚州兰开斯特地区的58岁社区大学教授桑蒂·塔法雷拉说。“我感到不安。”

塔法雷拉先生表示，他一直在买入股市的低点，包括上周五，但很快看到自己的头寸迅速恶化。

其他投资者表示，他们仍在坚守，并没有放弃买入股市的低点，努力保持稳定的手和对长期回报的关注。至少有一个趋势持续存在：个人投资者倾向于在标普500指数下跌时购买更多美国股票和交易所交易基金，而不是在其上涨时购买，根据Vanda Research的数据。

其中包括9月13日，当时标普500指数下跌了4.3%，创下自2020年以来最大的单日跌幅。个人投资者在那一天购买了超过20亿美元的美国股票和交易所交易基金，这是今年第二高的总额。仅那一天，他们就购买了3.95亿美元的标普500ETF信托基金，这是2022年最高的单日金额。

美国家庭今年向美国股票型共同基金和交易所交易基金注入的资金比他们提取的资金多。根据高盛集团分析的EPFR Global数据，2022年美国基金吸引了890亿美元的净流入，与许多机构投资者从市场提取资金形成鲜明对比。然而，2020年主导市场的狂热情绪大部分已经消失。包括特斯拉、亚马逊和芯片制造商如英特尔和英伟达在内的个人投资者青睐的一篮子热门股票今年下跌了30%，表现不及整体市场。科技股特别容易受到升息的影响，导致损失尤为严重。

与此同时，根据万达研究分析师的数据，个人投资者的日内交易，按照每日交易额来定义，已经降至自2020年1月疫情爆发前未曾见过的水平。根据德意志银行的数据，个人交易者在看涨期权方面的活动已经跌至过去两年中的一些最低水平。

“狂热、泡沫行为已经不复存在，”经纪公司eToro的美国首席执行官卢勒·德姆西说。“但长期投资的主题依然存在。”

过去两年中蓬勃发展的一些动量驱动交易给投资者带来了巨大损失。例如，试图买入凯西·伍德的ARK创新ETF的低点，尤其令人痛苦。

周三，该基金的股价飙升了3.2%，许多交易者纷纷加入，希望在持续的抛售之后乘坐反弹，今年已经使其下跌了60%。然而，由于美联储的利率决定导致许多交易者迅速改变了他们对明年美联储加息幅度的预测。利率上调引发了市场的急剧抛售。

根据FactSet的数据，ARK ETF周三吸引了1.97亿美元的资金流入，这是自7月以来的最高单日流入额。该基金周四恢复了下跌势头，下跌了4.3%，本周可能会出现两位数的跌幅。

18岁的大学生卡勒布·亚当斯说，他几年前开始通过托管账户进行投资，这是一种为未成年人设立的投资账户类型，他表示ARK基金是他最大的亏损之一。

“我陷入了高增长、高飞的公司的陷阱，把钱投资到了她的ETF中，但它们表现不佳，”他说。

尽管如此，开始投资时购买了特斯拉股票的亚当斯先生表示，他已经尝试继续定期在他的经纪账户中存钱。他高中毕业时收到的现金帮助他增加了对市场的敞口，他还通过为父母做一些零工赚的钱，比如为他妈妈整理商业联系人的电子资料。

塔法雷拉先生表示，自新冠疫情低谷以来，他的投资方式发生了巨大变化，当时他尝试进行日内交易，但收效甚微。他希望赚足够的钱来支付女儿的大学教育费用，并让家人摆脱学生贷款的负担。

“我一开始感到非常贪婪，”Tafarella先生说。“我想，我可能可以在一年内把这笔钱变成10万美元。”

从那时起，他已经转向了一篮子多样化的ETF，不断地往里面投入资金。

某些投资者计算方式发生变化的一个因素是：超安全的政府债务突然变得有吸引力。高通胀和美联储的加息引发了债券市场的急剧抛售，将收益率推至过去十年的最高水平。

34岁的顾问兼商业所有者Claire de Weerdt说，她在今年早些时候购买了一只管理股票和债券的基金以实现资产多元化，尽管该基金的价值随着整个市场一起下跌。她还将一些现金投入了用于她的企业的固定收益投资，并试图建立更大的现金储备以防止经济衰退。不过，她表示她没有计划出售股票。

“我认为卖股票是愚蠢的，”de Weerdt女士说。“我不在乎市场在一两年内是什么样子。我在乎的是30年后它们是什么样子。”

请写信给Gunjan Banerji，邮箱为 [email protected]

发表于2022年9月26日的印刷版上，标题为“股市下跌给买跌投资者带来痛苦”。