FTX侵入客户账户以资助风险赌注，导致其崩溃 - 华尔街日报
Vicky Ge Huang, Alexander Osipovich and Patricia Kowsmann
FTX首席执行官 山姆·班克曼-弗里德 在本周的投资者会议上表示，Alameda欠FTX约100亿美元，知情人士称。FTX向Alameda提供贷款，使用的是客户在交易所存入的用于交易目的的资金，班克曼-弗里德先生将此决定描述为一个糟糕的判断，其中一位知情人士表示。
拥有160亿美元 的客户资产，知情人士称，因此FTX将超过一半的客户资金借给了其姐妹公司Alameda。
据知情人士称，Alameda向其他金融公司借款。截至周一，Alameda欠外部交易对手15亿美元的贷款，知情人士称。
一位FTX发言人拒绝置评。
本周早些时候，FTX暂停了客户提款，此前周日遭遇了价值约50亿美元的提款请求，根据班克曼-弗里德先生周四早上的一条推文。这场危机迫使FTX寻求紧急投资。
FTX 达成协议 在周二将自己出售给其巨头竞争对手币安，但币安 第二天退出了交易，称FTX的问题“超出了我们的控制范围或帮助能力。”
证券交易委员会和司法部 正在调查 FTX，一位知情人士表示，FTX本周突然崩溃。
FTX未能填补提款请求 震惊了加密货币投资者，严重损害了Bankman-Fried先生的声誉，他曾支持数字货币监管，并将自己打造成一个 以道德和慈善为驱动的加密企业家。
“一个交易所真的不应该在让客户取回他们的存款方面出现问题，”英国经济学家弗朗西斯·科波拉说。“它不应该对这些资产做任何事情。它们应该就在那里，以便人们使用。”
当人们开始质疑FTX的健康状况时，班克曼-弗里德先生在周一发推文说：“FTX有足够的资金来支付所有客户的持仓。我们不会投资客户资产（甚至不会投资国债）。”后来他删除了这条推文。
周四早上，班克曼-弗里德先生在一条推文中表示，Alameda Research正在逐步停止交易。
在传统市场中，经纪人必须将客户资金与公司其他资产分开，监管机构可以惩罚违规行为。例如，2013年，商品期货交易委员会对经纪公司MF Global 处以1亿美元罚款，因为在两年前混乱倒闭期间滥用客户资金—这也是由于错误的高风险赌注导致的。
但最终MF Global的客户在经历了数年的破产程序后得到了全额赔偿。对于FTX来说，在加密货币的“狂野西部”运营中，客户是否能够拿回他们的钱尚不清楚。
贷款的揭示表明，FTX的崩溃根源在于与Alameda的关系，Alameda是一家以借款资金支持的激进交易策略而闻名的公司。一些加密货币交易者对这种关联表示担忧，担心这可能构成交易所与交易业务之间的利益冲突。
班克曼-弗里德先生创立了并拥有这两家公司的大部分股份。他曾是Alameda的首席执行官，直到去年他退出这个职位专注于FTX。
Alameda的首席执行官是卡罗琳·埃里森，她是斯坦福大学毕业生，之前像班克曼-弗里德一样曾在量化交易公司Jane Street Capital工作。Alameda总部位于香港，而FTX在去年搬到巴哈马之前总部也在那里。
从理论上讲，FTX等交易所通过允许客户交易加密货币并收取交易费来赚钱。 Alameda追求各种交易策略，以从波动中赚钱，这是一种更具风险的商业模式。
在Bankman-Fried先生于2017年创立该公司后，Alameda参与的策略之一是套利——在一个地方购买一种币种，然后在另一个地方出售。 早期的一笔成功交易涉及在美国交易所购买比特币，然后在日本出售，因为在日本，比特币的价格高于美国价格。
Alameda的另一个业务是做市商——在整天的时间里在加密货币交易所上提供买卖资产的服务，并在买入价和卖出价之间收取价差。
最近，根据使用公共区块链数据跟踪该公司活动的分析师称，Alameda已成为“ 流动性挖矿”中最大的参与者之一，即投资于支付类似利率回报的代币。 根据区块链分析公司Nansen的数据，Alameda控制的一个加密钱包自2020年以来已经产生了超过5.5亿美元的交易利润。
流动性挖矿可能存在风险，因为这些代币往往在投资者涌入寻求奖励时价格首次上涨，然后在他们退出时暴跌。
“这基本上就像在蒸汽滚筒前拾取便士，”独立区块链分析师Andrew Van Aken说。“你使用美元或稳定币来获取这些非常投机的代币。”
—Peter Rudegeair，Caitlin Ostroff和Alexander Gladstone 为本文做出了贡献。
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