Etsy 看起来经得起考验 - 华尔街日报
Laura Forman
曾经是手工艺人的边缘在线市场，Etsy在疫情期间获得了广泛的受欢迎度。但与电子商务领域的许多新冠肺炎受益者不同，Etsy取得了迄今为止被证明是持久的收益。 截至第三季度末，Etsy报告称活跃买家超过9400万人次，比去年年底的峰值下降不到2倍，大约是疫情前计数的两倍。
这种增长在股市上得到了丰厚的回报，股价在过去三年仍上涨超过40%，即使像eBay和Shopify 这样的同行在同期内抹去了全部或大部分的涨幅。 本月，杰富瑞(Jefferies)称Etsy的股票是“您节日购物清单上必备的”，将其列为电子商务和中型互联网的首选。 过去一个月，莫菲特纳森(MoffettNathanson)称其为“互联网市场的一个近乎完美的例子。”
在11月初接受精品银行D.A. Davidson采访时，Etsy的投资者关系副总裁黛布·瓦瑟(Deb Wasser)将Etsy在艰难经济背景下取得成功归因于公司对卖家的战略投资以及公司努力培养的买家意识。 这种解释中缺少的是Etsy在疫情爆发之前就是一个资本轻型企业，拥有独特而灵活的模式的好运—典型的适时适地。
本月，Etsy的管理更加谨慎。在一次瑞银会议上，首席执行官Josh Silverman承认他“没有一个灵丹妙药的答案”，解释为什么他的公司继续表现优异，他补充说Etsy保持住了疫情期间的增长“甚至比我们自己想象的更多”。他能提供的最好答案是“人们真的很喜欢Etsy的体验。”
并非所有人都相信Etsy的好运不会消退。在上个月公布第三季度收益后，摩根士丹利写道，Etsy的增长前景现在看起来“与过去三年大不相同”，暗示该股现在应该获得更低的倍数。考虑到Etsy的企业价值与未来利润之前的倍数仅略低于23倍，值得注意的是，它已经远低于过去三年平均30倍的水平，2021年2月的高点甚至达到55倍。
当然，Etsy本身在第三季度电话会议上表示，预计第四季度的总商品销售额将在其展望的中点比去年同期下降约10%，反映了“动态且有些不可预测”的市场环境。
但有很大可能性，指导意见是保守的，公司可能会继续给出惊喜。Etsy表示，十月份的业务相对于同期疫情前的情况要好，比第三季度的同比基础上更好。更广泛的趋势表明，这种强劲可能会持续下去：Adobe Analytics报告称感恩节的数字销售创下纪录，移动购物首次在所有受测商家中驱动了大部分销售，从感恩节开始到网络购物周剩余时间。而BTIG最近的一项调查发现，Etsy的买家预计今年假期季节在其市场上的支出将比去年增加18%。
Etsy已经推出了广告，并加强了视频内容，并为其购物体验增加了更多个性化内容。但它的吸引力很大程度上是固有的：与许多Shopify企业不同，Etsy的卖家更有可能是没有实体店面可以返回的个人。Etsy今年早些时候将交易费提高了约30％，但自那时以来，卖家数量减少了不到4％，这些数字表明卖家似乎在其平台上找到了独特的价值。
买家们也没有明显减少，尽管他们长期以来一直能够返回实体店。与亚马逊不同，Etsy让购买感觉更加个性化——商品通常附有手写便条。与eBay不同，Etsy拥有一个看起来时尚的平台，因为许多消费者最近才发现它。而且，与Pinterest不同，Etsy一直让寻找灵感的用户在其网站上实际购物。
Etsy可能让客户感到愉悦是因为其现代特色，但它让投资者感到愉悦是因为它被建立为其互联网同行所不具备的所有特质。
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发表于2022年12月27日的印刷版上，标题为“Etsy看起来经得起考验”。