中国IPO计划逐步重返境外市场-华尔街日报
Dave Sebastian
截至12月23日，今年中国公司通过在美国上市仅筹集了5.36亿美元，较2021年筹集的总额下降约96%。他们在香港上市的收益不到去年的三分之一。但在中美解决长期审计争端取得进展以及对股价复苏的谨慎期望之后，这些公司现在可能正准备以更多的数量重返海外交易所。
汽车制造商浙江吉利控股集团有限公司是预计明年将增加IPO供应的中国公司之一。该公司于12月提交了拟通过美国IPO剥离其Zeekr电动汽车品牌的注册声明。尽管今年在美国交易所对小市值公司上市进行了打压，但一大批较小的中国公司已提交了在香港和美国上市的文件。
交易商预计来自中国的国际IPO复苏将是逐渐的。他们表示，这种复苏可能最早从第二季度开始，但大部分活动可能要等到下半年才会出现。
“如果这些是高质量、高价值的IPO，我认为他们不会急于在第一次复苏中冲进去，”保德华律师事务所（Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP）的香港IPO业务律师Bosco Yiu说道。“他们宁愿更好地定价，也不愿急于在第一季度上市。”
太阳能电池板逆变器制造商协能科技有限公司（Growatt Technology Co.）此前曾计划筹集高达10亿美元，但由于市场波动，已推迟了其IPO，知情人士透露。该公司在11月通过香港上市审核后提交了更新的文件，一些知情人士表示，该公司将考虑在明年启动交易。协能科技的一位女发言人拒绝置评。
银行家们预计二级股票销售和大宗交易——大宗股票的快速交易——将比新上市更快地恢复。
花旗集团（Citigroup Inc.）亚太股本市场联席主管Kenneth Chow表示：“IPO总是最后一个恢复的产品。”
本月初，中国政府对其新冠疫情政策进行了全面调整，包括取消大部分检测要求，减少地方官员实施大规模封锁的权力。注意力已经转向重启的成本，但一些银行家表示，这种放松将有助于增加对中国公司IPO的需求。
摩根士丹利（Morgan Stanley）亚太股本市场联席主管Cathy Zhang表示：“随着中国重新开放，我们看到情绪开始回升，这肯定会帮助一些IPO。”“我们看到投资者对中国变得更加活跃——他们想知道正在发生什么，明年会有哪些交易。我们很久没有看到这种投资者参与了，”张女士补充道。
电动汽车制造商及其供应商将成为明年中国上市量的重要来源，太阳能电池板制造商和电力公司也将如此，瑞银集团AG香港股本市场董事总经理胡艾薇表示。
这是今年趋势的延续。电池制造商CALB和汽车制造商浙江理智汽车科技有限公司是今年在香港上市的电动汽车行业公司之一，尽管理智汽车的股价在首次上市时暴跌。
美国审计监管机构最近获得了检查中国审计公司的完全访问权限，标志着两国之间长期争端的进展。这为已在纽约交易所上市的中国公司重新设定了三年的潜在退市时钟，意味着中国公司将继续寻求美国投资者筹集资金。
有一个警告：想在美国上市的中国公司将需要经受两国监管机构的严格审查。这将排除很多科技公司的IPO——削减了银行家们可以推向市场的一些最大交易。总部位于北京的社交媒体平台TikTok的所有者字节跳动有限公司此前考虑过在香港或美国上市。该公司去年取消了计划，因为中国监管机构对数据安全表示担忧。
“那些数据敏感的公司要么会受到挑战，要么会被禁止在美国上市，”纳斯达克公司亚太及拉丁美洲新上市业务发展副主席罗伯特·麦库伊说。“这就是现实。”
香港证券交易所一直在努力扩大能够上市的公司种类，最近通过提议降低收入要求，以便让包括半导体和人工智能在内的公司上市。这也可能增加来自中国的供应。政府推动发展半导体行业的举措已经导致中国公司的国内上市数量增加——在今年全球IPO急剧放缓的情况下，这成为少数几个亮点之一。
本文由杨静撰写。
请写信给戴夫·塞巴斯蒂安，邮箱：[email protected]
发表于2022年12月27日的印刷版上，标题为“公司在中国大陆以外权衡IPO”。