《华尔街日报》：华尔街和美联储在预测2022年方面失败
Akane Otani
华尔街和华盛顿的几乎所有人都错误地预测了2022年。
美联储预计2021年的通胀激增是暂时的。但事实并非如此。核心通胀在今年秋季攀升至四十年来的最高水平，几乎是美联储全年预测的三倍。
顶级华尔街分析师预测市场会有一个一般般的年份。但实际情况并非如此。2022年仅剩几个交易日，标普500指数下跌了19%，有望创下自2008年金融危机以来的最大年度损失。债券正朝着有史以来最糟糕的一年迈进。
许多投资者、分析师和经济学家的错误判断程度让许多人对即将到来的一年感到不安。2023年的重大争论已经展开：美联储已经暗示将继续加息，但交易员却在定价降息。一些银行的经济学家，包括高盛集团和瑞士信贷集团，认为美国经济将在2023年避免衰退，而公司高管们则在警告潜在的衰退。
“我们都怀着一定程度的谦卑迎接即将到来的一年，” 巴林投资研究所首席全球策略师兼负责人克里斯托弗·斯马特（Christopher Smart）说。
像许多其他策略师一样，斯马特先生曾预计2022年通胀会趋于稳定。但他没有预料到俄罗斯会入侵乌克兰，导致油价和能源股暂时飙升。他也没有预料到中国会坚持其零Covid政策的时间会如此之长，这延长了全球公司的供应链问题。
“回顾来看，你总是可以说，你知道那些是风险。但那些在新年之初被认为是不太可能发生的，” 斯马特先生说。
那么，华尔街认为明年不太可能发生什么？
目前看来，另一次通胀加剧似乎是不太可能的。根据美国银行公司12月对基金经理的调查，大约90%的投资者预计全球通胀在未来12个月内会降低，这是该调查历史上的最高比例。
越来越多的投资者对通胀可能已经见顶抱有信心，许多基金经理报告称他们的投资组合中首次拥有了比例较大的债券，这是自2009年以来的首次，根据美国银行的调查。换句话说，许多投资者指望通胀减弱，使今年的输家——债券——成为明年的大赢家之一。
“我认为，如果你是一个爱赌的人，你必须从数据中得出结论，通胀正在下降，” 拉弗·腾格勒投资公司首席投资官南希·腾格勒（Nancy Tengler）说。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，现在断定通货膨胀已经见顶还为时过早。但坦格勒女士等人持怀疑态度。
坦格勒女士表示，从机票到二手车再到运输等各种物品的价格在最近几个月有所下降。这帮助消费者对经济前景变得更加乐观。周三的数据显示，消费者对未来一年的通货膨胀预期在去年12月降至一年多来的最低水平，而他们的信心水平却升至八个月来的最高点。
债券交易员已经注意到这一点。有迹象表明，许多人认为美联储可能在加息方面没有太多空间，美国两年期国债收益率在周五达到4.321%，虽然较年初大幅上升，但比11月峰值下降了三分之一以上。
短期收益率往往会跟踪交易员对货币政策的预期，当交易员预计美联储将加息时，收益率会上升，而当他们预计美联储将开始暂停或收紧政策时，收益率会下降。
“通货膨胀不会一帆风顺下降，但我认为通货膨胀将会让许多人感到惊讶，”坦格勒女士说道，她的公司最近几个月一直在将更多资金投入到股票等风险资产中。
其他人则持保留态度。过去一年的曲折变化使他们对于猜测美联储的举措感到谨慎。他们表示，反而应该质疑人们普遍认为已经形成共识的观点。
美国银行调查的基金经理表示，高通货膨胀排名市场的头号“尾部风险”，其次是全球经济深度衰退和各国央行维持货币政策紧缩。在市场术语中，尾部风险通常指投资者认为不太可能发生的负面事件。
“市场一直认为每次加息都有希望是最后一次，尽管美联储一直告诉市场，这并非如此，” Advisors Asset Management首席执行官Scott Colyer说道。“我认为如果你和美联储对抗，那么你就要自担风险。”
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发表于2022年12月27日的印刷版上，标题为’华尔街、美联储在试图预测2022年时失败了’。