石油和天然气公司寻求ESG贷款，承诺减少排放-华尔街日报
Benoît Morenne
石油和天然气行业越来越希望利用快速增长的ESG相关融资池。并非每个人都相信公司承诺减少排放，这是贷款的基础。
自2021年以来，一些北美化石燃料公司已发行可持续发展债券和其他通常与特定环境、社会和治理指标相关的工具。
例如，管道巨头恩桥公司，钻井公司Tamarack Valley Energy有限公司，油田水务公司Aris Water Solutions公司，以及井场运营商Presidio Petroleum近两年来共售出超过30亿美元的可持续发展债券，据公司称。最新的一项发行是由多元能源公司完成的，美国拥有最多油气井的公司，该公司于10月从与减排目标相关的资产支持证券中获得2.15亿美元。
可持续发展债券通常设定了借款人的ESG目标，包括减少排放强度—排放量占总能源产量的比例—或增加种族和民族代表在其员工队伍中的比例。与绿色债券不同，公司可以将交易收益用于一般资金，而不仅仅用于有益于环境的项目。
一些分析师表示，这些贷款可能存在风险，因为新兴市场尚未制定足够严格的标准和惩罚以应对未达到的目标。这些证券通常结构化，如果公司未能减少温室气体排放，则债券的票面利率会上升，并且在某些情况下，如果成功，则会打折。
这种金融结构可能会鼓励石油和天然气公司设定雄心勃勃的气候目标，但发行人必须实施这些目标，使债券有资格可靠地被认定为可持续的，可持续金融非营利组织Ceres的石油和天然气高级主任安德鲁·洛根说。
可持续融资正迅速增长。许多行业已经发行了这些证券，从时尚到制药。根据金融市场平台Dealogic的数据，去年美国共有42笔发行，总额约为300亿美元，而2020年仅有3笔，总额约20亿美元。标普全球估计，今年全球所有可持续证券的发行额将达到8650亿美元。
这些债券为近年来看到对石油持谨慎态度的投资者背弃它的石油和天然气行业提供了一种备受欢迎的融资机制，高管和行业专家表示。
“对于发行人来说，这是一个很好的机会来扩大他们的投资者基础，同时他们还可以展示他们的可持续承诺，”咨询公司ESG Global Advisors Inc.的首席Heather Lang说，她为发行人提供建议。
普雷西迪奥（Presidio）是一家总部位于德克萨斯州沃思堡的公司，每天生产约3万桶石油当量，去年发行了到2036年到期的价值4.3亿美元的证券，普雷西迪奥的联席首席执行官威尔·乌尔里希（Will Ulrich）表示。他说，这些债券与公司运营中温室气体排放和能源使用量减少50%的目标挂钩，如果成功实现，普雷西迪奥将获得利率的小幅优惠。
“我们认为，与其他人区分开来的一种方式是能够获得可持续发展债券评级，”乌尔里希先生说。
评级机构标准普尔全球评级公司（S&P Global Ratings）首席分析师艾琳·博克·伯克（Erin Boeke Burke）表示，石油和天然气生产商也喜欢这些贷款，因为他们可以自由支配资金。多元化能源公司今年发行了四笔与环境、社会和公司治理（ESG）相关的融资，表示将利用最新证券发行的收益用于一般企业用途和偿还以前的借款。
“他们在使用资金方面有灵活性，但仍然能够吸引人们关注与过渡相关的活动，”伯克女士说。
一些投资者表示担忧，发行人可以决定与债券相关的气候目标的表现，分析师表示。
例如，Ceres的洛根先生表示，多元能源公司的发行存在问题，因为人们对如何准确衡量甲烷排放减少存在争议，而该公司已将其设为目标。“人们担心多元公司在真正了解其实际排放量之前就设定了目标，”他说。
多元公司的发言人表示，该公司定期检查井场的排放情况，并且其努力得到了联合国支持的甲烷排放减少倡议的认可。他说，可持续评级机构Fitch认证了债券发行。
一些投资者还担心，大多数发行人的排放目标不包括消费者使用其产品时产生的排放，巴克莱银行的ESG分析师夏洛特·爱德华兹表示。另一个影响债券认知的因素是，一些公司设定的目标本来就会实现，或者如果未能实现目标，面临的处罚不足，她说。
总部位于艾伯塔省卡尔加里的石油天然气生产商Tamarack Valley Energy在二月份发行了价值2亿美元的债券，与其在2025年前将运营和能源使用的排放强度减少39% 相关。如果未能实现目标，这家加拿大公司将看到票面利率上涨75个基点。
但标普全球评级在一项审查中指出，达到这些目标对于减少全球排放的影响不如公司承诺减少与其产品相关的排放那样大。它还表示，该公司正在通过对部分资产进行大规模的天然气保护投资，从而有望大幅减少其排放。
塔马拉克谷财务和可持续发展总监June-Marie Innes表示，标普全球评级已经批准了该发行的可持续性组成部分。她说，公司对自身运营有最大的影响力，并致力于尽可能清理这些运营。
“如果我们不按照我们说的去做，就会受到惩罚，我认为这是一件好事，”她说。
请写信给本瓦·莫伦（Benoît Morenne），邮箱为 [email protected]
发表于2022年12月28日的印刷版上，标题为“石油行业试验ESG相关融资”。