谈论市场：中国房地产复苏可能需要更长时间才能出现 - 华尔街日报
Bingyan Wang
北京突然终止零Covid政策并承诺支持该行业，可能会缓解房地产开发商的财务困境，并进而帮助恢复购房者的信心。
瑞银经济学家张宁和王涛在致客户的备忘录中写道：“我们预计会有更多支持到来，包括进一步降低抵押贷款利率和首付要求、放宽购房限制以及为停滞项目提供更多信贷支持。”他们预计，受中国重新开放的支持，中国房地产销售将在未来几个月稳定在较低水平，然后逐步反弹。
最近的数据显示，11月份中国房地产投资较上月下降了4.5%，预计2022年将下降超过10%。今年前11个月的房屋销售价值较去年同期下滑了28.4%。
一些分析师表示，这种收缩趋势将在2023年的大部分时间内持续。
中国房地产市场占该国国内生产总值的四分之一，自2020年9月北京承诺监管该行业以遏制高度杠杆化开发商带来的金融风险后，一直受到投资者，尤其是金融机构的债务资金不足的严重影响。
一些房地产开发商，包括中国恒大集团和CIFI控股（集团）有限公司，今年已经违约贷款，并转而通过资产出售和重组来巩固他们的资产负债表和财务状况。作为回应，投资者纷纷抛售了许多这些开发商的股票。
中国最大的开发商碧桂园控股股价自年初以来已经暴跌超过76%，而同行的龙湖集团控股有限公司的股价也下滑了近37%。
与此同时，作为全球负债最高的公司，恒大自2020年9月以来已经失去了超过90%的市值，当时北京暗示将限制高负债开发商的融资渠道。恒生内地地产指数自年初以来下跌了45%。
花旗分析师陈冠宇表示，目前的信贷和需求支持政策组合可能会从2023年下半年开始提振房屋销售。花旗预计，2023年房地产行业前景将更加健康。
花旗表示，中国较大的开发商在资产负债表扩张较小的情况下应该会蓬勃发展，而其他开发商可能会难以生存，花旗预计第一季度将会有一些新的展期和重组。
尽管中国房价在过去十年几乎翻了一番，但该行业面临着来自中国家庭需求的减弱，这些家庭曾经将房地产投资视为储蓄和增加财富的一种方式。
该国当前的房地产政策和市场状况将对投资需求造成“长期显著的伤害，”巴克莱银行的经济学家张健领导的团队表示。该银行补充说，“更多私人开发商计划明年大幅缩减投资，因为住房需求持续萎缩。”
张女士预计，中国的住宅销售额将在2023年再次下降10%，房地产投资将下降8-10%，尽管中国政府在过去几个月采取了支持性措施。
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