《华尔街日报》：市场回归现实的一年
The Editorial Board
2022年，现实粗鲁但有益地教会了我们一些艰难的经济教训。换句话说，过度的政府支出会导致通货膨胀；现代货币理论是一个骗局；可再生能源在没有化石燃料的情况下无法保证供电；而（最残酷的是）免费的钱并不会永远持续。
其中最后一个是金融市场在2022年向我们展示的现实，美国股市最终在被美联储陷入货币幻觉多年后回归现实。资产价格飙升，因为美联储向经济大规模注入几乎没有成本的资金，实际利率保持负值。投资者在加密资产的克朗代克淘金和职业运动员纪念品的NFT中寻找黄金。山姆·班克曼-弗里德被誉为看到未来的人，而那就是加密货币。
这种情况不可能持续下去，在2022年也确实如此。随着通货膨胀加剧，美联储加息，资产价格不可避免地出现调整。美国股市经历了自2008年金融恐慌以来最糟糕的一年。标普500指数下跌了19%，而高飞的科技股跌幅更大。在金融书呆子的复仇中，价值股表现优于成长基金。班克曼-弗里德先生被指控欺诈。
如果有意外的话，那就是随着美联储收紧货币政策，金融伤亡并没有更多。也许现在的金融体系比2008年更加坚固，或者债务多米诺骨牌尚未倒下。但免费钱的终结总会带来未曾预料到的危害。
不幸的是，有时候需要进行修正来教导传奇股票交易员Ace Greenberg在1987年股市崩盘后总结的永恒真理：“股票波动，下一个问题。”
