黄金前景受到2023年美联储政策偏鹰的希望支撑 - 华尔街日报

黄金价格在年底持平，这一表现令人惊讶，考虑到持续高通胀。华尔街不认为低迷会持续。

根据道琼斯市场数据，一年末的反弹使得最活跃的黄金期货合约在2022年下跌了0.1%，报价为每金衡盎司1826.20美元。这标志着自2015年以来首次连续两年下跌。

投资者看重黄金的稳定性，期望在其他资产困难时它能保持价值。但持续的通胀、较高的利率以及美国和国外的经济担忧使股票、债券和贵金属都受到了冲击。黄金让那些期望它在高消费价格环境中蓬勃发展的人感到失望。

尽管如此，黄金表现优于许多其他资产。标普500指数已经跌入熊市，创下自2008年以来最糟糕的年度表现。一篮子美国国债、高评级公司债和抵押贷款支持证券正以超过12%的速度下跌，根据追溯至1975年的数据，这是有史以来最糟糕的一年。

2022年有几个因素拖累了黄金。较高的利率增加了持有超安全美国政府债券所提供的收入，并提高了实际收益率——即剔除预期通胀后的国债收益率，而黄金则没有任何收益。较高的利率推动了美元的反弹至20年高位，使得对外国投资者来说购买黄金更加昂贵。

一些分析师和投资者相信黄金将在2023年再次攀升，他们认为他们已经看到了更高的消费价格的最糟糕时期，而且收益率和美元也将回落，这将有助于黄金价格。

最近放缓的通胀迹象引发了市场对美联储将在2023年以较小幅度加息的预期。标普500指数和道琼斯工业平均指数已经从2022年的低点反弹，而债券价格在收益率下降时上涨。

对冲基金和其他投机投资者最近在2022年大部分时间撤出后又纷纷涌入黄金，根据商品期货交易委员会跟踪的期货和期权数据，截至12月13日当周对该金属的看涨赌注达到了自6月以来的最高水平。

美银分析师表示，黄金在2023年可能突破每盎司2000美元的关口，这将接近历史纪录。花旗分析师写道，全球经济衰退风险升高可能会推动资金流入黄金基金，价格有望在2023年中期突破1900美元以上的平均水平。

“我相信，美联储几乎已经完成了加息，这将有助于黄金和白银，”Bleakley Financial Group的首席投资官Peter Boockvar说。

2022年初，受俄罗斯入侵乌克兰的地缘政治紧张局势推动，黄金价格接近历史高位。 价格在夏季和秋季下跌，但最近几周有所回升，并重新接近有史以来的最高水平，这一水平是在2020年夏季疫情高峰期间达到的。

“第三季度结束后，随着美元强势达到顶峰，黄金开始受到追捧，”Lazard Asset Management的商品和可持续农业团队的投资组合经理和分析师Terence Brennan说。Brennan先生通过期货主要投资于黄金，他表示已经略微增加了基金对黄金的配置，尽管仍低于历史水平。

黄金的困境导致黄金生产商的股票下跌，VanEck黄金矿业交易基金在2022年下跌约10%。加拿大上市公司巴里克黄金公司的股价下跌了3.5%，而总部位于科罗拉多州的新蒙特公司下跌了24%。

这使它们在历史上相对便宜，同时支付丰厚的股息，加贝利黄金基金的经理凯撒·布莱恩表示。巴里克最近提供了2.5%的股息率，而新蒙特最近支付了4.5%，相比之下，去年12月标普500指数提供的股息率为1.7%。布莱恩先生表示，他计划在2023年增加他的黄金股票持有量。

根据世界黄金协会北美地区首席市场策略师乔·卡瓦托尼的说法，另一个看涨的理由是，2022年全球央行利用较低的价格来实现外汇储备的多样化，第三季度以创纪录的速度购买黄金。中国央行最近表示，它在11月增加了黄金持有量，这是自2019年9月以来的首次月度增加。

2022年其他贵金属上涨。白银期货合约的当月期货价格，被视为一种贵金属和工业金属，上涨了2.3%。用于珠宝和催化转化器的铂金上涨了11%。

当月黄金期货合约在2022年下跌了0.4%，至1819.70美元。

并非所有投资者都相信美联储将在2023年放缓加息步伐。Bleakley的布克瓦尔表示，尽管通胀正在下降，但它可能保持在新冠疫情前的水平之上，这可能会使美联储的前景复杂化。日本央行和欧洲央行最近的政策举措引发了投资者对长达多年的宽松货币时代结束的担忧。

卫斯理的商品策略师凯西·克里斯基建议投资者不要增加他们的黄金持有量，因为2023年的前景不明朗。她说：“‘反应过度是，‘哦，通胀？我得用黄金。’”“不，黄金不是一个好的通胀对冲。”

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发表于2023年1月3日的印刷版上，标题为’黄金前景取决于美联储的举措’。