中国的疫情缓解和政策转变让股市前景变得更加光明 - 华尔街日报
Weilun Soon
中国股市在经历了两年的急剧下跌后，乌云开始散去。
MSCI中国指数跟踪在美国、香港和中国大陆上市的中国公司，在2022年下跌了24%，在2021年也下跌了类似幅度。这标志着世界第二大经济体股市经历了一段漫长的表现不佳期，受到其新冠疫情限制、房地产市场低迷和私营部门的监管打压的影响。
最近几个月，一些原来看空的投资者和策略师在北京采取了几项果断举措支持受打击的经济后，对中国股市转为乐观。
这个国家在过去三年中大部分时间都在努力防止新冠疫情在国内传播，现在迅速取消了严格的疫情控制政策。中国当局还出台了一系列措施来帮助房地产开发商，他们的财务困境曾经让购房者感到恐慌，并导致新公寓销售大幅下滑。
对中国互联网平台公司的监管压力已经减轻，这给阿里巴巴集团控股有限公司、腾讯控股有限公司等许多公司的增长前景和股价造成了打击。去年12月，美国会计监管机构宣布中国最终允许他们完全查阅在美国上市的中国公司的审计文件，降低了从美国证券交易所大规模退市的风险。
总的来说，所有这些变化都指向了2023年中国经济和股市前景的乐观，尽管市场参与者预计在未来几个月中会经历一段坎坷的时期，因为许多城市正在处理大量的Covid感染病例，这可能会导致更多的中断。到目前为止，许多药店已经售罄了发烧和感冒药物，一些中国主要城市的太平间也已经快满了。
考虑到中国经济放缓很大程度上是自我造成的，“2023年中国经济复苏的好处在于，一切都在他们的控制之内，”他说。世界银行估计，中国实际GDP增长率在2022年放缓至2.7%，并预计随着经济重新开放，2023年将增长4.3%。
几家全球投资银行和资产管理公司预测，2023年MSCI中国指数的回报率将为两位数。 摩根士丹利 的策略师最近表示，他们预计在基本情况下，该指数将从目前水平上涨约10%，但指出，如果情况再次恶化，该基准可能会上涨多达25%，或下跌另外28%。他们对香港恒生指数的预测大致相似，该指数主要由中国股票组成。
霍兰·康恩，荷兰国际资产管理公司罗宝客户投资组合经理，表示2022年对中国市场来说是一个充满重大波动的一年，原因是中国的疫情限制、监管和政治发展。
中国股市在10月下旬跌至多年低点，因为习近平主席获得第三个任期并将国家高层职位安排给他的忠实支持者。许多国际投资者认为这意味着北京将优先考虑共产党意识形态而不是国家的增长，以及疫情封锁和监管打击将继续。
11月，中国公民走上街头抗议中央政府的疫情限制。股市在那个月出现了强劲的反弹。北京制定了重启的路径，金融监管机构另行指示国有银行提供充足的信贷支持国家的房地产市场。不久之后，地方政府放宽了一些人员流动的限制，国家缩减了大规模的疫情检测并停止统计无症状病例。
中国股市在12月中旬获得了额外的提振，当时中国领导人承诺将在2023年专注于经济增长。
“中央政府的亲增长立场……对投资者非常有利，”康女士说。她补充说，明年春天可能会有更多市场催化剂，届时政策制定者将在3月份会面，制定未来一年的增长目标和中国的政策议程。
中国经济仍面临许多挑战，强劲反弹并非必然，尽管该国的消费者价格通胀远低于美国和其他西方经济体，主要是因为国内需求疲弱。
随着中国逐渐开放，情况很可能会发生变化。富达国际亚洲股票总监苗春燕表示，受益者包括航空公司、餐馆、旅行公司和消费类企业，这些企业应该会经历人们离散支出的增加。她看好中国股市，并预计企业盈利的复苏将在未来一年提振估值。
“第一季度对中国经济来说将是相当具有挑战性的……因此，投资者所期待的是明年下半年的盈利增长，”她说。
“我认为，回到过去两年我们所见到的那种镇压是极不可能的，”瑞士联合银行亚洲科技股高级顾问凌伟森表示。
凌先生对市场持中立观点，原因是他认为存在许多长期问题，包括中国与美国持续的紧张关系，以及一些跨国公司正试图将供应链多样化远离中国。他还对未来可能对企业进行的监管打击持谨慎态度，这可能会严重损害它们的市场估值—就像2021年的私人辅导行业一样。
渣打银行最近将2023年中国股票评级调升至超配。其北亚首席投资官郑瑞明表示，香港和美国上市的中国股票估值已经处于低迷水平，随着中国国内消费的恢复和国家逐渐恢复正常，企业利润应该会有所改善。
“中国未来的道路可能会波折，类似于许多国家在最近经历的复苏过程中所经历的路径，”他补充道。
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刊登于2023年1月3日的印刷版上，标题为“中国股市预测改善”。