药企在2022年大手笔投入以保护收入-华尔街日报
Jared S. Hopkins and Laura Cooper
2022年，制药公司收购了拥有获批或经过充分测试的药物的公司，这一策略可能比购买较不先进的治疗方法更快地取得回报，并有助于在畅销产品面临来自仿制药竞争时补充收入。
辉瑞 公司和 安进 公司是 资金充裕的公司，它们收购了用于治疗偏头痛、炎症和其他疾病的获批药物的制造商。 布里斯托-迈尔斯·斯奎布 公司和 葛兰素史克 公司收购了已完成晚期研究的实验性癌症药物的公司。
根据《华尔街日报》的分析，2022年收购的11家生物技术公司中，有6家出售了至少一种获批药物。去年，大型制药公司收购了四家至少拥有一种获批药物的公司，而其余交易涉及的生物技术公司的最先进药物仍在临床试验中，该分析显示。
2022年的11笔交易总额约为650亿美元，而根据研究公司DealForma LLC的数据，2021年共有15笔价值至少10亿美元的交易，总额约为600亿美元。
2022年，购买者寻找经过验证的产品的一个原因是，一些畅销药品在本年度结束前将失去专利保护，从而面临来自仿制药的竞争。根据摩根大通分析师的预测，独家销售权的丧失预计将使大型药企在2023年至2030年间销售额减少23%。“你知道它将在你需要的时间范围内为你带来收入和增长，对于大型制药公司来说，2025年至2030年将是非常困难的时期，”Centerview Partners LLC合伙人埃里克·托卡特说，他为生物技术公司的交易提供建议。
制药公司经常在他们自己的实验室之外寻找增长机会，部分原因是药物研发需要很长时间，实验性药物经常在测试中失败。但是，收购一个只有早期阶段产品线的生物技术公司可能比更先进的药物更便宜，因为它们的成功前景不太确定。
需要大量收入来弥补未来几年专利到期的大公司不能购买早期阶段的药物，认为它们将很快产生收入，Guggenheim Securities LLC医疗保健投资银行高级董事总经理普尼特·梅塔说。
拥有已获批准或有前景的药物的生物技术公司交易有助于具有增长新品牌经验的大公司扩展到新的治疗领域，投资银行PJT Partners合伙人汤姆·戴维森说。“这些较小和成熟的生物技术公司内部发生的创新数量是巨大的，但这些产品往往由较大的公司更有效地进行市场推广，”戴维森先生说。
尽管经过批准和测试的产品交易减少了美国食品和药物管理局不批准产品的监管风险，但收购方也面临着挑战，即将产品整合到其产品组合中，并产生足够的销售额来证明他们支付的金额。
今年最大的制药交易，安进（Amgen）同意以278亿美元现金收购Horizon Therapeutics PLC，其中包括几种已获批准的药物。Horizon的交易过程引起了潜在买家的广泛兴趣，部分原因是因为可供购买的已批准药物很少，据知情人士和公司文件透露。
安进截至9月30日手头上有大约95亿美元的现金和等价物，同意以Horizon股价近50%的溢价支付。其股价在11月29日为78.76美元，即《华尔街日报》报道销售谈判前一天的价格。安进同意以116.50美元的价格收购Horizon股票。
安进还于10月收购了ChemoCentryx Inc。，价格约40亿美元现金，从中获得了炎症药物Tavneos。在交易披露前一天，支付的价格是ChemoCentryx股价的两倍多。
安进面临专利到期的药物之一是抗炎药Enbrel，预计到本十年末将失去专利保护，并从今年的40亿美元下降到2027年的23亿美元，根据FactSet的数据。
Horizon最畅销的药物是Tepezza，这是第一种获批准用于治疗甲状腺眼病的药物，这是一种导致眼球突出的罕见疾病。根据William Blair & Co.的分析师，该药预计将在2025年产生超过30亿美元的销售额。Horizon的痛风治疗药Krystexxa预计将在2025年产生10亿美元的销售额，根据William Blair的数据。
辉瑞公司通过新冠疫苗和药物在全球的销售额达到了800亿美元，为其进行交易提供了充足的资金储备。辉瑞公司在十月份以54亿美元现金收购了全球血液治疗公司和其药物Oxbryta，该药物已获批用于治疗镰状细胞病。辉瑞公司还获得了全球血液治疗公司的实验性镰状细胞治疗正在进行临床测试。
辉瑞公司的交易有助于实现其到2030年通过交易等业务发展举措实现250亿美元营收的目标，辉瑞公司首席业务创新官阿米尔·马利克表示。辉瑞公司还表示，预计内部药物研发将有助于抵消专利到期，到2030年将产生约200亿美元的年销售额。
百时美施贵宝41亿美元全现金收购了本年度的转折点治疗公司，根据SVB证券有限责任公司的分析师，这笔交易溢价122%。该交易使百时美施贵宝获得了一种在晚期研究中显示出积极结果并且接近获批的癌症药物。
布里斯托尔公司预计明年将寻求对这种名为repotrectinib的药物进行监管批准，该公司的战略和业务发展负责人伊丽莎白·米利表示。如果获得批准，销售额可以帮助抵消布里斯托尔公司的Opdivo和Yervoy癌症药物未来收入下降，其中一些专利在2030年之前到期。
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发表于2022年12月31日的印刷版上，标题为“制药公司挥金如土以恢复收入”。