SoftBank首席执行官孙正义将跳过财报电话会议，因损失不断增加 - 彭博社

软银集团 正面临又一个黯淡季度的业绩，但有史以来第一次，孙正义将缺席财报电话会议。

这家全球最大科技投资者的创始人兼首席执行官告别了他领导了几十年的财报发布会，表示他将专注于让芯片设计公司Arm Ltd.上市。

当公司在周二公布第三季度业绩时，面对投资者的担忧，将由孙正义的高级副手、首席财务官后藤良光独自负责。

孙正义摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg“考虑到孙正义的管理风格，这是一个负面因素，”MST金融高级分析师大卫·吉布森说。“他掌控着一切。他说的投资等等都会发生。他做决定。如果我们不知道他在想什么，那么我们就面临着意外的风险，降低了股票的吸引力。”

孙正义决定避开聚光灯的背后，正值投资者和债权人质疑软银是否有能力应对艰难的投资环境。

预计愿景基金部门将报告第四个连续季度的亏损，因为非上市公司投资价值的减记超过了其投资组合中上市公司股价复苏带来的收益。美元的回落也对该部门的底线产生了不利影响。吉布森估计损失为10亿美元。

软银愿景基金继续亏损困境

愿景基金部门的季度表现

来源：软银集团

注：收益数据可能会进行追溯修订

曾经孵化出许多独角兽的高飞愿景基金的新投资已经几乎停滞不前。其投资组合中的许多公司现在正忙于裁员或缩减业务，而在疫情后的经济衰退中，软银投资组合公司进行一次巨额首次公开募股的可能性正在减弱。Arm延迟上市的时间仍然不确定。

近几个季度，两个旗舰基金的内部回报率持续恶化。第一只愿景基金的回报率据估计截至9月份接近零，而行业投资数据公司Preqin的行业平均回报率约为22%。第二只愿景基金处于亏损状态，而行业平均增长率为24%。

软银大部分投资都与投资世界中的一个不透明部分相关联，这个部分的估值是由一小群投资者决定的。对软银如何估值这些投资（数量达数百家）缺乏透明度，继续令股东担忧。Gibson预计软银将需要在未来12个月内重新设定其未上市资产的价值。

“他们进行的大多数投资都在亏钱，长期来看是否扭转局面我们不得而知，”在Smartkarma上发表文章的Redex Research分析师柯克·布德里（Kirk Boodry）表示。

软银的关键在于Arm的IPO，曾经有人说它的价值可能达到600亿美元，并且有能力启动软银停滞不前的投资机器。

这家日本企业集团在11月份表示，推迟了计划中的IPO，最初计划在截至3月的本财年内进行。现在的计划是在12月份上市这家芯片设计公司。

但是，Arm的上市需要改善的资本市场、对通胀前景更加确定以及利率稳定，这需要更多时间，根据吉布森的说法，他认为Arm更有可能在2024年上市。

“如果软银搁置IPO，那么这可能对股价造成重大负面影响，因为IPO将为软银带来超过80亿美元的资金，并帮助资助其未来的投资，”吉布森在一份备忘录中写道。“没有Arm的IPO，这些资金可能更难从资产抵押融资或资产出售中获得。”

Redex的布德里更为乐观，表示Arm今年上市的可能性正在提高。他认为，即使没有估值上涨，Arm的IPO对软银也将是积极的，而任何将Arm估值超过370亿美元的事情都将对收益产生良好的提振，考虑到320亿美元的收购价格。

任何乐观情绪都取决于全球股市的复苏，因为牛市押注美联储加息步伐将放缓。截至上周五收盘，软银自己的股价今年上涨了12%。

第一家愿景基金的公开持股价值也被估计有所增加，得益于滴滴全球、Grab控股有限公司和Roivant Sciences有限公司等公司股价上涨。滴滴在12月季度上涨了73%，因其主要应用程序重新进入中国最大的移动应用商店。Grab上涨了22%，而医疗保健公司Roivant上涨了148%。对于愿景基金2，AutoStore控股有限公司的涨幅达到49%。

股份回购和资产出售也支撑着软银的股价。由于激进的股份回购超过40亿美元，该股在12月实现了15%的最佳季度涨幅。

在9月季度，软银通过出售其在阿里巴巴集团持股的一部分获得了5.4万亿日元（410亿美元）的收益。尽管软银不太可能宣布另一轮大规模资产出售，Redex的Boodry表示，该公司有可能出售其在DoorDash Inc.和Coupang Inc.等初创公司的部分股份。“这些股票的价格已经大幅下跌。但无论他们现在卖什么，仍然是正收益，”他说。

一些分析师表示，孙正义的风险偏好在经济衰退期间对软银构成了负担。他们认为首席财务官后藤在危险时期提供了稳定的帮助，使这个企业集团在危险时期保持安全。

与孙正义描述科技前景的生动比喻不同，最令人兴奋的事情是后藤可能会说软银偿还了更多债务，这将是一个积极的信号，Boodry说。

“2000年，科技市场崩溃，软银股价下跌了大约90%，”他说。“我认为最大的不同是那时候他们没有后藤。”