缺席的银行家包凡重新点燃了人们对中国科技界习近平的恐惧 - 彭博社

鲍凡，中国文艺复兴创始人兼首席执行官摄影师：大卫·保罗·莫里斯在对私营部门进行为期两年的打击之后，习近平试图说服中国的企业家们可以安全地重返创办科技初创企业并重建国家经济。这是一项艰巨的任务。

共产党对私营企业的打击始于2020年底，当时富豪马云被封口，对房地产实施了严格的限制，然后创伤了经济的广泛领域。每当北京显示出放松迹象时，打击就会蔓延到新的领域，从游戏到在线教育再到网约车。风险投资家急剧减少投资。创始人们退出了公众视野。

在最新的麻烦迹象中，科技行业的明星银行家鲍凡消失了，他的公司发布了一份简短的声明，称他正在配合一项未指明的调查。这种神秘的消失可能对中国的企业阶层的心理产生比来自官方媒体的任何鼓舞的言论都更大的影响。

“这是通过恐惧来统治：人们感到北京随时都可以找上你，”法国兴业银行亚太区首席经济学家阿丽西亚·加西亚·埃雷罗说。“当然，私营部门会更加谨慎。”

习近平，中国国家主席摄影师：安德烈·马莱尔巴/彭博社与十多位中国企业家、风险投资者和分析师的访谈发现，他们普遍担心北京对私营企业的做法，正值中国试图从三年的新冠封锁中恢复之际。尽管共产党领导人发表了令人 ger 的评论，但他们担心中国的亲市场立场不会持续下去。

商业信心与经济增长之间存在直接联系：赫雷罗估计，如果北京的打击持续下去，其后果可能会使经济增长率减少约1%。根据彭博社编制的数据，去年国内生产总值仅增长了3%，远低于其历史平均水平，预计今年将增长约5%。

“投资者将会保守，私营部门也将保守，因为未来的形状已经改变，”赫雷罗说。

失踪的银行家重新引发对中国私营部门的担忧

一位曾在中国非常活跃的风险投资家在2022年没有投资任何一单交易，原因是由于政府相关风险 —— 并且今年也不打算支持任何初创企业，尽管手头有超过2亿美元未投资资金。深圳的另一位投资者在2022年仅进行了两笔投资，是正常年份的十分之一。总体而言，根据研究公司普莱因的数据，去年风险投资交易额下降了45%，至820亿美元。

有理由保持沉默。即使在北京明显放松的领域，企业家们也在努力应对额外紧张的官僚。

以游戏为例。监管机构去年开始批准新游戏，这是在将近一年的冻结之后，投资者认为这是对长期受迫害的行业的无罪判决。但总部位于香港的游戏工作室的联合创始人Sherry表示，她的公司仍处于监管的不确定状态。由于许可问题，她的两款游戏已被从中国的应用商店中移除，并且尚未获得新游戏的批准。

“在中国做生意意味着你正在进入一个信息黑盒子，”因为话题的敏感性，Sherry要求只用她的名字。 “这是赌博。”

总部位于深圳的电子烟初创公司SnowPlus Tech的创始人Ray Xiao在行业监管变化后关闭了中国所有的400家直销店，并将员工数量削减了60%。他现在将重点放在东南亚和俄罗斯等市场的增长。

“对于中国，我们只能等待政府惩罚他们认为在做错事的人，并接受你无法做任何事情的事实，”Xiao说。

很大程度上将取决于习近平和一批新的政治家在今年的全国人民代表大会上掌权。彭博经济学的新预测显示，如果中国领导人通过恰到好处的一揽子改革措施来提高劳动生产率，稳定与美国的贸易和技术关系，并抵消人口老龄化的影响，中国到2030年的年增长率可能接近5%。如果他们在这些关键领域上未能交付，倒退市场自由化并处理不当房地产危机，增长可能会接近每年2%。

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周日，随着中国今年设定了大约5%的增长目标，即将卸任的李克强总理表示，中国应该鼓励私人资本参与重大政府倡议和项目，旨在解决薄弱领域的问题。过去五年，“有效地抵制了外部企图压制和遏制中国发展”的同时，中国应“集中优质资源，共同努力”在未来实现关键技术领域的突破，他说。

中国投资寒意

中国基础风险投资交易的总价值从2021年的高点下降

来源：Preqin

北京在科技打击引发对党的立场的质疑后，于去年12月加大了对私营部门的言辞支持。它将私营部门的增长列为首要任务 -- 部分原因是高级领导人希望重新吸引传统上充满活力的部门，以帮助复苏受疫情摧残的经济。习近平将“防止资本过度扩张”这个不祥的口号替换为更鼓舞人心的“引导资本健康发展”。

投资者对一切回归正常的迹象都感到高兴。中国的互联网巨头腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司，从去年12月初到1月底，市值总计增加了2000多亿美元。即使是滴滴出行，这家因违反监管而引起北京不满的网约车初创公司，也被允许重新进入中国的应用商店。

但中国的巨头们已经不再是曾经的辉煌。阿里巴巴曾经是一个庞然大物，准备侵入其电子商务业务相邻的每一个行业，最近一个季度仅增长了2%，因为它专注于削减成本。

企业家和风险投资家同样谨慎。他们专注于北京明确支持的领域，如半导体、人工智能和生物技术。一个流行的方法是投资或加入“小巨人”，这是工业和信息化部授予战略重要初创企业的称号。

温树浩看到了他的药物科技初创公司Xtalpi得到了越来越多的支持，该公司利用人工智能进行更高效的药物发现。在一月份中国新年假期结束后，他乘坐高铁在深圳、广州和香港之间穿梭，制定了在香港的扩张计划。“人们的信心正在回来，”温说道，并补充说他预计他的收入在2023年将翻番。

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外国投资者则不然。历史上，风险投资公司在认为这些公司可能在海外上市时会用美元投资初创公司，而在认为这些公司将在较小的内地市场上市时会用人民币投资。根据IT桔子的数据，2022年，对中国初创公司的美元投资额降至创纪录的总投资额的19%，美元交易总额暴跌74%。

外国投资者“开始对中国是否仍然具有投资价值提出基本问题，”启明创投创始管理合伙人匡瑞文（Duane Kuang）在公司网站上的一篇文章中写道。写道，这篇文章发表于一月份。

与美国的紧张关系加剧了风险。拜登政府正在准备一项行政命令，将限制对中国经济某些部分的投资，包括人工智能等先进技术，这些技术可能增强该国的军事和情报能力。

资金枯竭

中国的初创企业融资去年下降，受到疫情和技术管控的影响

来源：IT桔子

注：所有数字以亿元人民币计算。

北京的不可预测信号远不止一名银行家的失踪。上周，中国媒体监管机构表示，他们正在研究限制青少年对短视频的“过度”沉迷的措施，这种格式是由字节跳动和快手科技等科技巨头推广的。这一消息导致股价暴跌。

“市场没有理由认为北京已经永久性地退出了对科技行业的打压，”私募股权公司凯源资本有限公司的董事总经理布洛克·席尔弗斯（Brock Silvers）表示。“也没有理由认为，一旦立即的担忧得到缓解，北京就不会重新将注意力转向企业巨头。”

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