雷诺不再是与日产联盟中的弱链 - 彭博社
Albertina Torsoli
日产首席执行官内田诚,左,和雷诺首席执行官卢卡·德梅奥在伦敦举行的2月6日新闻发布会上。
摄影师:Jason Alden/Bloomberg在雷诺和日产联盟中,抓耳挠腮的角色似乎正在发生变化,这是一个引人注目的例子,说明一年的巨大变化。
一年前的今天,由于乌克兰入侵引发的股市暴跌,雷诺股价跌至谷底。惠誉评级公司当时对这家汽车制造商在俄罗斯的暴露,当时俄罗斯是其仅次于法国的第二大市场,发出了警报。几周内,雷诺进行了一次昂贵的退出。
现在,日产让信用评级机构感到紧张。标普全球评级公司周二将这家汽车制造商的评级降至垃圾级,称其销售额和盈利能力在过去几年一直疲弱,并且不太可能在短期内有所改善。相比之下,雷诺则在上个月从惠誉和标普那里获得了评级提升和展望提升。
发生了什么?
雷诺通过快速采取措施并迅速转移话题来改变局面。该公司将其对俄罗斯最大汽车制造商AvtoVaz的多数所有权以一卢布的价格转让给了国家,然后开始热情洋溢地宣布大胆计划,将自己分拆并上市其电动汽车资产。
今年将迎来125周年纪念的公司进行了彻底的改革努力,这对首席执行官卢卡·德梅奥带来了巨大回报。这有助于雷诺及其最大股东——法国政府——放心减持其日产股份,解决了一直存在的权力失衡和紧张局势的根源,这在2018年11月卡洛斯·戈恩突然被捕时激化。
一月份,两家公司达成了一个框架协议:雷诺将通过协调有序的销售放弃其日产股份的相当大一部分,这可能会带来数十亿欧元的收益。它还说服了日本合作伙伴成为希望尽快将其电动汽车和软件业务上市的战略股东。
日产得到了许多内部人士长期追求的东西:与雷诺平起平坐,并恢复其投票权。但分析师怀疑,这家日本公司最终将不得不为这种缓和付出代价——它被视为可能购买雷诺出售的一些股份。
S&P对日产手头现金的数量感到满意。信用评级机构更担心的是,它预计供应链中断、高成本、不断上升的利率和全球经济放缓将在未来一两年内扼杀汽车制造商。它也不确定日产是否具备竞争行业新范式所需的条件。
“我们仍然不确定日产能否在迅速增长的全球电动汽车市场上立足,” 标普表示。
另一方面,标普上个月表示,雷诺“已准备好面对在欧洲建立自己作为成本竞争领导者的挑战。”
2021年9月在IAA慕尼黑车展上的雷诺5原型车。摄影师:Krisztian Bocsi/Bloomberg过去一年,雷诺股价大致翻了一番。其市值约为125亿欧元(132亿美元),接近于日产的市值,后者已跌至2.3万亿日元(168亿美元)。
Alken Asset Management的共同基金经理Marc Festa拥有雷诺股票,他预计该股将继续胜过日产,原因是雷诺的订单簿和新产品推出。德梅奥承诺到2025年推出两打新车型,包括电动雷诺5、达西亚Bigster SUV和一款电动阿尔派尼性能车。
“雷诺长期以来一直被认为是联盟中的弱者,” 斯提费尔分析师皮埃尔-伊夫·克门纳说。“现在情况可能正在发生变化。”