美联储的新支持措施可保护银行免受3000亿美元的损失 - 彭博社

美国当局在硅谷银行倒闭后采取了非同寻常的措施来增强对金融系统的信心，引入了一项新的银行支持措施，美联储官员表示这个措施足够大，可以保护整个国家的存款。

周日，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司发布了一份公告，此前经历了一个忙碌的周末，纽约的Signature银行意外关闭，引发了对其他地区银行和整个经济溢出效应的担忧。

监管机构在多个方面采取行动来遏制潜在的影响：

• 联邦存款保险公司表示将以“完全保护所有存款人”的方式解决SVB的问题。同样，“所有存款人”在Signature银行也将得到全额赔偿。
• 美联储还宣布了一个新的“银行期限融资计划”，为银行提供比其通常提供的更宽松条件的一年期贷款。共有250亿美元可供使用。
• 中央银行放宽了通过贴现窗口（其主要直接贷款设施）进行贷款的条件。

这一回应有助于安抚投资者对于可能发生的银行挤兑或新的金融危机引发衰退的担忧。在上周银行股遭遇自2020年3月疫情冲击以来最大跌幅后，美国股指期货周一上涨。

在英国，汇丰控股有限公司周一宣布，正在收购硅谷银行的英国业务，这是一个周末的结果，部长和银行家们探讨了各种避免SVB部门崩溃的方式。

根据新的美国计划，提供长达一年的贷款，抵押品将以面值计算，或者说百分之百。这意味着银行可以获得比通常更大的债券贷款，减少通过出售价格暴跌的证券来产生现金的压力。

有人担心现在纳税人可能要为银行遭受的损失买单，而且政府现在正在保护有问题的管理和投资。

例如，现在银行可以限制接受损失或出售资产，因为它们可以更容易地获得资金。到2022年底，美国银行持有的计划持有到期的证券已经累计超过3000亿美元的损失。

3月8日，SVB的母公司SVB金融集团透露，已经以18亿美元的亏损出售了210亿美元的证券。美联储的新安全网可能帮助其避免这样做。

荷兰合作银行的策略师迈克尔·伊维和本·皮克顿表示：“如果美联储现在为面临资产/利率痛苦的任何人提供支持，那么他们实际上允许金融条件大幅放松，以及道德风险飙升。”

SVB的崩溃提供了美联储自上世纪80年代初以来最激进的货币紧缩行动的成本说明。在疫情期间，这家贷款人将资金投入了长期债券，而这些债券的市场价值随后下跌，同时，随着美联储不断提高基准利率，SVB的融资成本激增。

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债券激增，美国期货因SVB倒闭而上涨

美联储官员在电话简报中表示，他们的新设施是在紧急授权下启动的，允许在“异常和紧迫情况”下建立一个广泛的计划，需要财政部批准。这一计划得到了美联储董事会的一致批准。

财政部将“从汇市稳定基金中提供高达250亿美元作为银行融资计划的后盾”，但官员表示美联储不指望动用这些资金。

一位高级财政部官员警告称，还有其他银行似乎处于与SVB和Signature类似的境地，监管机构最关注的是确保企业和家庭能够全额收回他们的存款。

美国财政部长珍妮特·耶伦表示，周日采取的行动将保护“所有存款人”，表明将向那些账户超过典型25万美元FDIC保险门槛的人提供援助。

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通常情况下，在美联储的主要贷款计划中，即所谓的贴现窗口，美联储通常以贴现的方式借出钱款，抵押品提供资产，这种做法被称为折扣。

中央银行表示，贴现窗口下的贷款，期限长达90天，现在将受到与新银行融资设施相同的抵押品保证金的约束。

美联储的紧急贷款计划“不仅是对系统性风险的承认，而且是风险如此异常和紧迫，以至于不启动这种流动性可能会引发金融危机，”宾夕法尼亚大学沃顿商学院副教授彼得·康蒂-布朗说。

美国监管机构强调，纳税人不会为保护SVB和Signature的存款负责，财政部和美联储官员否认了银行正在接受救助的观点 —— 展示了周末行动的潜在政治敏感性。监管机构表示，股东和某些无抵押债权人将被清算，而管理层被解雇。

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周日晚上，总统乔·拜登在一份声明中表示，这一解决方案“保护了美国工人和小企业，并保持了我们的金融体系的安全。”

对于美联储来说，两家强大的地区银行的倒闭将考验他们在决定下一步利率政策时的决心。主席杰罗姆·鲍威尔在上周刚刚打开了在美联储3月21-22日会议上重新加息50个基点的大门。

然而，金融动荡可能会提高这种举措的门槛。

摩根大通公司的经济学家保持了他们对美联储下周加息25个基点的预测，而高盛集团的经济学家则表示他们不再预计美联储会加息。

“尽管美联储希望通过收紧金融条件来抑制总需求，但他们不希望这种情况以非线性方式发生，可能很快失控，” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在给客户的一份备忘录中写道。“如果他们确实已经使用了正确的工具来应对金融传染风险（时间会证明），那么他们也可以使用正确的工具继续应对通胀风险 —— 提高利率。”