拜登政府在72小时内塑造了SVB的纾困计划 - 彭博社

图片插图：731；图片来源：盖蒂图片；Shutterstock华盛顿快到午夜，而加利福尼亚圣克拉拉则是晚上9点。消息越来越糟糕。从总统乔·拜登到下面的每个人都在快速了解曾经默默无闻的科技贷款机构硅谷银行，如今却在金融市场上投下了巨大的阴影。

在白宫和隔壁的美国财政部，眼睛通红的官员们正在竭力阻止SVB的问题演变成一场全面爆发的银行危机。在西边一条街的联邦存款保险公司，监管机构正在就该怎么做进行争论。在华盛顿每年一度的白领俱乐部晚宴上，华盛顿的见面和被看见的白领记者们正在进行一场白领晚宴，而联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔则明显缺席。

那个周六，3月11日，科技界最重要银行的命运——以及一些人担心的全球经济的未来——正在华盛顿中被推演。在接下来的24小时里，金融行业的几乎每个人都在焦虑不安，因为联邦官员们在亚洲市场周日晚上开盘前赶着完成一场救援。

几乎一周后，SVB惨败事件——美国历史上第二大银行倒闭——的影响仍在逐渐显现。问题不断堆积。SVB，风险投资家和独角兽初创公司的最爱，如何会在智能手机时代的挤兑中倒下？为什么银行监管机构没有预见到这一点？

美国银行倒闭

2023年的数据截至3月14日，不包括Silvergate，该银行没有被监管机构接管。

来源：美国联邦存款保险公司。

联邦当局也想要答案。美国司法部和证券交易委员会已经展开调查银行倒闭事件。一个潜在的焦点是：银行的母公司首席执行官Greg Becker在倒闭前几周出售SVB股票。与此同时，拜登承诺加强银行监管规定，美联储已经在考虑对SVB等中型机构进行这样的规定。

可以确定的是：多年过去了，华盛顿仍然被引发大衰退的华尔街惨败所困扰。那个时代的巨额银行纾困挽救了经济，但也激怒了普通美国人，引发了右翼的茶党运动和左翼的占领华尔街运动，并改变了美国政治。对纾困的强烈反对情绪有所减弱，但怨恨从未真正消失。一些政治学家认为，这最终有助于唐纳德·特朗普在2016年赢得白宫。说。

鲍威尔摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg这也可能是拜登总统不愿说“纾困”这个词的原因。他在3月13日发誓“纳税人不会承担任何损失。” 目前而言，拜登是对的。这看起来不像是一个雷曼时刻，可能会颠覆整个经济。但它确实看起来像 一个熊斯登时刻——一个更小的灾难，预示着更多痛苦即将到来，因为触发了SVB问题的利率急剧上升，仍在搅动着金融系统。

联邦当局已经采取了非同寻常的措施 保证SVB的所有存款并开展更广泛的 紧急贷款计划。到了周中，修复工作仍在进行。如果失败，下一步可能要暂停 联邦存款保险250,000美元限额。

FDIC主席马丁·格伦伯格摄影师：安德鲁·哈勒/Bloomberg政策制定者、风险投资家、银行高管和科技企业家都在努力找出下一步该怎么走。SVB的失败改变了关于银行业和监管机构的对话。突然间，每个人都在考虑可能潜在存在的其他风险。3月14日，穆迪投资者服务公司将整个美国银行系统的前景展望从稳定调降至负面，原因是SVB的存款潮。另外两家放贷机构也破产了：加密货币公司Silvergate Capital Corp.和Signature Bank。

SVB的死亡螺旋始于信用评级。3月初，穆迪通知该银行，他们正在考虑对其进行多级降级，这将使其濒临垃圾债券地位。作为SVB聘请的帮助筹集新资本的高盛集团，迅速采取行动。他们以18亿美元的亏损出售了SVB的一部分投资组合。3月8日星期三，高盛向投资者提出了一个计划，帮助填补这个漏洞，甚至更多，通过从General Atlantic和其他投资者那里筹集25亿美元的资本。但是，这个计划没有奏效。

“这种情况的两难之处在于，通过宣布需要筹集资本，他们实质上加速了客户的担忧，导致最终造成了他们的崩溃所致的流动性压力，”私募股权公司Further Global的管理合伙人奥利维尔·萨科齐说道。“如果他们宣布已经获得了他们正在寻求的25亿美元，情况会好得多。”

在银行家看来，他们正在与时间赛跑，以化解穆迪的威胁。这并没有给他们足够的时间去调查市场，筹集资金并提出一个整齐的交易。然后，CEO贝克尔与风险投资者和有限合伙人进行了一次后来证明是灾难性的电话会议。“保持冷静，”他说。但为时已晚。银行家们忙着在手机上敲击，目瞪口呆地看着社交媒体上出现了银行挤兑的报道。

到第二天下午3点，即3月9日星期四，圣克拉拉的消息已经传到了白宫。像联合广场风投和由彼得·蒂尔支持的创始人基金这样的知名风投公司已经在鼓励他们投资的公司撤回存款，几乎所有这些存款都没有保险，因为它们超过了联邦担保的25万美元限额。创始人基金在中午时分已经把自己的账户里的钱从银行取走。

其他风投巨头也传递了这个信息。像书脸这样的内部社交网络，为由创业加速器Y Combinator支持的公司创始人们提供服务，热闹非凡，还有一个由安德森·霍洛维茨的1000多名创始人组成的信使讨论组，许多人互相鼓励从银行取现。截至当天结束，存款人试图提取420亿美元。

硅谷的大佬们，许多人都持有自由主义立场，希望政府不要干涉我们的事务，迅速将目光投向华盛顿。他们恳求政府介入，拯救存款人，否则银行就会像多米诺骨牌一样倒下。3月10日星期五早上，新任白宫幕僚长杰夫·齐恩茨和刚刚成为拜登国家经济委员会主任的前美联储副主席莱尔·布雷纳德前往椭圆形办公室向总统汇报。他们告诉总统，银行有可能被关闭，就像当天晚些时候那样，甚至在金融市场收盘之前，据一位熟悉讨论的消息人士透露，存在传染的可能性。

从第二天黎明到午夜，齐恩茨、布雷纳德和白宫西翼的其他助手制定了一系列选项。到星期六下午，很明显监管机构可能需要采取行动防止传染。当财政部长珍妮特·耶伦和高级助手向拜登汇报选项时，他坚定地表示：联邦政府已经准备好保护存款人、小企业和雇员。高管和投资者可以承担损失。他不希望纳税人承担责任，任何交易都必须包括解雇管理层。

耶伦摄影师：AFP/Getty Images在旧金山湾区，伊巴·马苏德正努力理清这一切。马苏德是一家名为Tara.AI的科技初创公司的联合创始人兼首席执行官，从投资者那里筹集了1400万美元。她把公司所有的钱都存放在SVB银行。马苏德开始发送电子邮件和短信——数以百计，直到她的腕管炎发作。她告诉投资者，Tara.AI正面临严峻的挤压。她跳进她的C300奔驰车，穿越暴风雨奔向美国银行分行。淋湿了，她匆忙开设了一个公司账户。她感觉很好，她说，充满信心。第二天早上醒来，新账户里就会有钱。

但对于SVB来说，没有第二天了。为时已晚。资金被冻结了。

Founders Fund的合伙人Trae Stephens表示，公司与SVB有着长期而富有成效的合作关系。但这种长期而富有成效的合作关系并不能帮助Thiel的公司履行其对支持者和有限合伙人的受托责任。它也不能帮助所有那些初创企业支付工资。

“上周情况最不方便的地方实际上是银行的名字。它立即被政治化了，”Stephens在3月14日接受彭博电视台采访时说。对他来说，华盛顿以某种方式纾困富有的风险投资家和技术人员的想法是胡说八道。“政府做了它需要做的事情，保护和支持这些较小的地区银行，确保没有进一步的挤兑。他们似乎迅速行动，并做了正确的事情。” —与Sridhar Natarajan，Saleha Mohsin，Jordan Fabian，Josh Wingrove，Edward Ludlow， Priya Anand*，Lizette Chapman，Steven T. Dennis，Hannah Levitt，Gillian Tan和Matthew Monks阅读下一篇：* 雷曼兄弟的破产需要超过十年才能解决