Glencore首席执行官对在走向低碳世界的过程中获得煤炭收益并不感到抱歉 - 彭博社

纳格尔在瑞士的Glencore总部。

摄影师：何塞·森东/彭博社随着俄罗斯在乌克兰的战争使全球能源市场陷入混乱，世界燃烧更多的煤炭，大宗商品巨头 嘉能可公司去年创下340亿美元的利润纪录。其老板加里·纳格尔对于其中超过一半来自煤炭的 意外收益并不道歉。与此同时，他也希望投资者关注电池驱动的未来所需的矿产： 铜、钴和镍。“我们必须转型，”纳格尔说。“这是从事这项业务的人的责任。”

在2021年接任的纳格尔领导下，从煤炭转型不会很快。当世界承诺实现《巴黎气候协定》目标，投资者开始敦促企业领导者支持环保事业时，嘉能可提出逐步退出煤炭开采，而其主要竞争对手—— BHP集团和 安哥洛美国公司则承诺快速撤离。“煤炭是当今必需的燃料，”纳格尔在位于瑞士楚格湖畔小镇附近的嘉能可总部的会议室里说。“它为发展中国家提供稳定的基础负荷电力。”

煤炭一直与铜争夺着嘉能可的最大收入来源。去年，高煤价意味着煤炭贡献了179亿美元，而铜贡献了57亿美元。嘉能可的策略是继续坚持煤炭，同时追求未来的大宗商品，这引起了批评，随着气候变化的影响不断加剧，其煤炭利润将继续受到环保人士和投资者的谴责。“这是一个棘手的局面，”RBC Capital Markets矿业分析师泰勒·布罗达说。“公司将面临一种持续的压力，无论是剥离还是继续执行这一策略。”

嘉能可总部。摄影师：何塞·塞东/彭博社48岁的纳格尔是嘉能可煤炭业务的资深人士，他追随着一些最成功的大宗商品交易商的脚步，包括他的前任伊万·格拉森伯格，在2002年成为首席执行官之前也曾经经营过煤炭业务。在2011年公司上市后，格拉森伯格和他的合作伙伴成为亿万富翁，嘉能可收购了矿业公司斯特拉塔有限公司，进入了行业的顶级领域。

纳格尔在约翰内斯堡的威特沃特斯兰德大学获得了会计学位，与格拉森伯格几十年前完成的课程相同。1999年，格拉森伯格面试了纳格尔，面试只持续了七分钟。纳格尔得到了这份工作，他决定搬到瑞士加入一个他之前从未听说过的公司，这是在格拉森伯格的邀请之后。

在煤炭部门的各种工作之后，纳格尔于2000年代中期移居哥伦比亚，在那里开发了该国北部的巨大露天矿Prodeco。后来他在约翰内斯堡经营了铁合金业务，然后搬到悉尼成为全球煤炭采矿负责人。然后在2020年，格拉森伯格打电话说他希望纳格尔成为下一任首席执行官。

嘉能可调整前收益

数据：公司文件

*利息、税收、折旧和摊销前收益。不包括一次性项目。

纳格尔接任时，嘉能可陷入了腐败调查的阴影，这些调查笼罩了格拉森伯格在公司的最后几年。由美国司法部领导的调查集中在多个国家的贿赂指控上，包括委内瑞拉和尼日利亚。去年，公司认罪并拨备了15亿美元以支付罚款。纳格尔说：“公司已经摆脱了这个问题，但并未被遗忘”，他指的是从这一事件中学到的教训以及嘉能可制定的新政策，以避免再次陷入麻烦。

嘉能可在瑞士和荷兰面临类似调查，将在美国接受为期五年的缓刑，并指定法律监察员确保公司的做法合适。嘉能可几乎已经消除了使用外部代理商进行交易的做法，并彻底改革了合规和培训程序。鉴于其臭名昭著的“现金柜台”带来的问题，交易员可以要求一叠一百美元的钞票，公司已经“取消了现金”，纳格尔说。“即使你想去旅行，需要现金支付出租车，需要200美元，你也拿不到。你只能用自己的钱。”

纳格尔表示，他预计利润将继续增长，因为高能源价格将给通货膨胀带来很少喘息的机会。推动通货膨胀。他说：“世界仍然处于能源危机之中。”

为促进能源转型，最大的矿商正寻求铜，这是脱碳技术的关键组成部分，如电动机和海上风电场的电网连接。Glencore预测，如果世界要实现净零碳排放目标，到2040年铜产量将需要几乎翻三倍。这种需求激增将使铜价上涨约15%，达到每吨超过10,000美元，并将保持在这个水平，纳格尔说。

2012年，Glencore在刚果民主共和国的卡唐加矿业和穆坦达矿业。摄影师：Simon Dawson/Bloomberg他说，通过扩大矿山规模和建设新矿山，Glencore可以将铜产量增加到每年200万吨。这在一定程度上与Glencore长期以来收购或扩大现有矿山的政策有所不同，因为他们认为后者成本过高，增加的供应可能会压低价格。

一些分析师警告称，由于通货膨胀和运营挑战导致的成本上升，包括洪水和地质问题限制了生产，Glencore的丰厚利润率面临风险。伦敦Ninety One UK Ltd.的投资组合经理George Cheveley拥有Glencore股票，他表示：“他们可能在经营这些业务方面做得更好。”纳格尔接替了格拉森伯格，一个大人物，并让Glencore摆脱了像“准私人家族公司”一样经营的模式，Cheveley说。尽管如此，Glencore需要在平衡关注其交易业务（基于短期市场条件）和尽可能高效地经营矿山的长期业务方面做得更好，他说：“我有时觉得他们在运营和交易之间的平衡还没有把握好。”

Glencore 在 Nagle 的领导下慢慢地在演变。在苏黎世办公室里有一家西雅图风格的咖啡店，员工可以一边喝拿铁一边工作，还有一个健身房在正常工作时间内使用——这些活动在Glasenberg掌舵时会受到指责。“我确实和伊万运营方式不同，”Nagle说。“我是独立的个体，我是我自己。”

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