印度亿万富翁阿尼尔·阿加尔瓦尔努力清偿威达塔公司的债务-彭博社

阿尼尔·阿加尔瓦尔来源：彭博社几十年来，阿尼尔·阿加尔瓦尔一直被视为印度伟大的幸存者之一。作为废金属经销商起步，这位亿万富翁大亨建立了一个可与任何其他矿业集团匹敌的帝国，经受住了资金紧缺、与政府摩擦以及与土著人关于扩张计划的争议。

但最近几个月，阿加尔瓦尔面临着迄今为止最艰难的挑战之一。这位大亨的Vedanta资源有限公司在2024年需要偿还近20亿美元的债券 —— 其中一半将于一月到期。如果未能偿还，他在伦敦总部的公司面临更深的降级和失去关键融资渠道的风险。这对于印度最富有的人之一来说是个坏消息，他长期以来一直梦想着与嘉能可公司和BHP必和必拓公司竞争，成为世界主要的自然资源供应商。

Vedanta筹集资金的努力正值印度商界动荡时期。高杠杆的企业集团在一名做空机构指控印度基础设施帝国所有者、曾经亚洲最富有的人之一的贾特姆·阿达尼涉嫌欺诈后受到加大审查。

尽管Vedanta的债务规模要小得多，但该公司的债券评级接近最低级别，这加大了印度最大矿业公司找到摆脱困境的途径的风险。投资者担心Vedanta能否从其子公司获得资金。过去一年多次分红已经耗尽了现金储备，这在全球利率高企和大宗商品价格波动的背景下是一个令人担忧的发展。

未知因素中加入了这个人本身。无论你问谁，Agarwal 的大胆交易风格是风险还是优势，取决于你问的人。他经常被描述为印度版的俄罗斯寡头：一个通过收购和恢复国有资产积累财富的创业者。接着是在国外过着奢华的生活，包括在伦敦高档的梅菲尔区购买房产。

“安尼尔一直是个幸存者，”曾担任威达资源公司首席执行官的汤姆·阿尔巴内斯说。“他从街头真的崛起；英语不是他的第一语言。他一直觉得自己有东西要证明。”

威达资源公司和威达公司没有回复寻求评论的消息。

印度奥里萨邦兰吉加尔区的威达铝业精炼厂。摄影师：Dhiraj Singh/BloombergAgarwal 的政治关系的强弱可能决定他的命运。保持生存的核心策略包括将约 30 亿美元的资产转让给印度斯坦锌业有限公司，这是威达的子公司，部分由印度政府拥有。官员们威胁说，如果交易完成，他们将采取法律行动。新德里担心 Agarwal 的锌交易可能影响政府出售股份以增强公共财政的估值。

“筹集现金的一个简单方法失败了，”海通国际资产管理有限公司的基金经理孙江说。“看起来这次公司误判了政府的态度。”

阿加瓦尔如何处理这一时刻可能会影响他的投资组合。随着印度总理纳伦德拉·莫迪试图吸引来自中国等地的企业，这位实业家已经举手扩大印度的制造能力。他的控股公司Volcan Investments Ltd.最近与台湾的鸿海精密工业股份有限公司合作，建造了一个价值190亿美元的半导体工厂。

威达塔资源将在三年内偿还47亿美元

流动性在美元债到期之际受到严格审查

来源：彭博社

在本月新德里的媒体活动上，阿加瓦尔坚称威达塔有能力偿还债务。他表示，试图打倒他的努力源于对印度崛起为全球强国的嫉妒。

“我没有拖欠任何人的钱，”他在台上说道。“只要治理没有问题，一个人就可以继续成长。”

打造一个巨人

阿加瓦尔出身于平凡的家庭。在印度比哈尔邦长大，他在20世纪70年代接管了父亲经营的铝导线生意，然后涉足废金属贸易。

威达塔是通过一系列激进的收购而形成的。2001年，阿加瓦尔寻求收购政府拥有的巴拉特铝业公司的多数股权。当时他出价55亿卢比，金额之大以至于许多人质疑公司是否有能力筹集购买资金。

但是阿加瓦尔的公关技巧帮助他引导了舆论。他在媒体狂轰滥炸中炫耀了对印度最大公司的收购，并通过发行招标书向银行融资。

“所有银行都想给我们钱，”他在2016年接受当地媒体采访时回忆道。

几年内，阿加瓦尔大幅扩张了他的帝国。他在2002年收购了印度斯坦锌业公司，然后成功竞标铁矿生产商Sesa Goa Ltd.和印度凯恩公司，尽管他没有石油和天然气经验。

2016年，一名矿工在赞比亚钦戈拉的一家维丹塔子公司的地下隧道内工作。摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg2003年，维丹塔成为首家在伦敦上市的印度企业，15年后阿加瓦尔将其私有化。该公司现在是世界上最大的自然资源供应商之一，在印度和非洲开展采矿业务，主要业务领域包括锌、铅和铝。

全球矿业资深人士

多年来，阿加瓦尔通过一些关键人员的聘用提升了维丹塔的信誉

来源：公司文件，阿尼尔·阿加瓦尔在Twitter上的帖子

阿加瓦尔的支持者表示，这位亿万富翁通过与银行建立关系和多元化经营业务取得了成功。有人有时将他描述为一个“强迫性企业家”，他以亲自动手的方式经营公司，对低效率或懒惰几乎没有容忍度。

“我与他共事的时间越长，就越意识到他有多聪明，”维丹塔资源前首席执行官阿尔巴内塞说。“他并不总是给人以最聪明的印象，但他确实是。”

一个具有分裂性格的人物

然而，阿加尔瓦尔一直饱受争议，招致环保和人权组织的愤怒。

2018年，维丹塔被迫关闭了位于印度南部的一个利润丰厚的铜冶炼厂，之后与警察发生冲突，导致十多人死亡。村民们表示，这些运营造成了极端污染，维丹塔否认了这一说法。

2009年，维丹塔的股东在伦敦公司的股东大会上抗议。摄影师：肖恩·库里/法新社/盖蒂图片社多年来，部落社区与维丹塔在奥里萨邦进行铝土矿开采发生冲突。当时的抗议活动引起了全球关注，并蔓延到新德里和伦敦。

关键收购也出现问题。在非洲，赞比亚政府试图清算维丹塔的子公司康科拉铜矿业有限公司。官员指控该公司纳税太少，并对扩张计划撒谎。维丹塔否认了不当行为。

印度斯坦锌是阿加尔瓦尔投资组合的重要组成部分。2017年，在竞争对手英美矿业拒绝了一项提议的合并之后，阿加尔瓦尔通过从维丹塔的一个单位借贷的方式收购了该公司的最大股份。两年后，阿加尔瓦尔出售了这部分股份，让全球矿业界猜测他的动机是什么，以及这次收购是否更多地关乎他本人而非其他任何事情。

在印度的钦奈，一座铜厂因污染问题而引发抗议，焚烧了阿尼尔·阿加尔瓦尔的雕像，这是2018年的事情。摄影师：Arun Shankar/AFP/Getty Images阿加尔瓦尔是否能够引领威达塔度过最新的动荡局面仍然是个问题。标普全球评级在2月发出警报，对威达塔未来偿还债务的能力表示担忧，而穆迪投资者服务公司则在本月将该公司的债务评级进一步降至垃圾级别。

由于全球利率高企以及威达塔债券价值下跌，融资市场变得棘手。该公司六张美元债券中有三张交易价低于70美分，这一水平通常被视为处于困境之中。

阿加尔瓦尔严重依赖威达塔有限公司的股息

威达塔有限公司今年迄今已四次派发股息

来源：公司文件，彭博计算

注：年份指的是印度财政年度，从4月到3月

尽管面临这些挑战，威达塔在2月28日的文件中表示，他们“完全有信心”能够应对截至6月的季度到期债务。在印度实体股价暴跌的同时，该公司试图在政府对印度锌业交易发出警告后安抚投资者。

为筹集资金，考虑的选项之一是出售威达塔有限公司不到5%的股份，据知情人士透露，如果其他筹资选项失败，才会考虑出售股份，这些知情人士要求匿名，因为这些信息属于私密信息。

阿加瓦尔越来越依赖维丹塔有限公司和印度锌业公司的股息来偿还其控股公司的债务，总额约为77亿美元。印度部门在截至3月的本财年内支付了四次股息，总额约为3010亿卢比（36亿美元）。计划在周二进行前所未有的第五次股息。

信用评级机构CreditSights的高级信用分析师拉克什曼安·R表示相信阿加瓦尔将活下去。

他说，阿加瓦尔曾在濒临违约边缘，“但他总是安然无恙地走出困境。”