阿里巴巴低估值显示改革空间巨大-彭博社

潜力巨大阿里巴巴集团控股有限公司通过历史性重组来释放其价值，目前的低估值使这家中国电商领导者的定价低于同行。

阿里巴巴的香港股价低于未来12个月预计收益的10倍，其估值低于主要竞争对手京东和拼多多控股公司，后者的倍数为两位数。这支股票甚至比实用公司中电控股有限公司更便宜，与中国电信公司的估值相当。

该公司宣布计划将其价值为2200亿美元的帝国分拆为六个业务单位，这是一项重大重组，预示着几家初次公开发行。投资者表示，此举将通过允许各个单位分别筹集资金并在中国竞争日益激烈的环境中做出迅速的业务决策来推动科技帝国的重新估值。

“我们相信这将促使投资者重新评估阿里巴巴的估值方法，”花旗集团分析师阿丽西亚·叶普（Alicia Yap）等人在一份备忘录中写道，补充说，通过释放每个业务的潜在价值，这一举措早于预期地带来了惊喜。

以下是显示阿里巴巴上涨潜力的三个图表：

投资者一直将阿里巴巴股票赋予类似实用股的估值，反映出对该公司高增长时代已经结束的担忧。这次重组可能被视为改变这种看法的一种方式。戴华资本市场分析师包括约翰·崔（John Choi）在内的人士预计，这次改革将使公司能够更快地应对市场变化，允许更大规模的外部筹资，同时还将通过个人股票期权计划帮助提高员工士气。

自2020年11月以来，阿里巴巴的估值已经下降了一半以上，当时中国突然决定暂停蚂蚁集团的首次公开募股，标志着对该行业进行长达数年的打击。尽管自2022年中期以来，投资者考虑到中国重新开放的好处而将每股收益上调，但公司的估值倍数受到的提振有限。

投资者一直在押注阿里巴巴的竞争对手如拼多多在中国电子商务领域的复苏。即使最近有所回落，拼多多在美国上市的股价在过去一年中上涨了64%，而阿里巴巴下跌超过25%。