摩根士丹利首席执行官竞争：为什么安迪·萨珀斯坦是值得关注的人 - 彭博社

安迪·萨珀斯坦在摩根士丹利的纽约总部。

摄影师：Benedict Evans，摄于 Bloomberg Markets

安迪·萨珀斯坦在华尔街的第一次工作并没有持续太久。他在1980年代末以金融和经济学学位从宾夕法尼亚大学 沙罗门兄弟 入职，拥有所有正确的资历。站在新手中间，他不安地看着高级领导在交易大厅上玩着“说谎者扑克”，在一场 虚张声势的游戏 上下重注，这个游戏后来成为迈克尔·刘易斯1989年关于该公司的 书籍 的标题。当他的老板对他那一头松散的头发提出异议，敦促他为客户会议理发时，他拒绝了。他不明白为什么他应该这样做。

萨珀斯坦很快就离开了华尔街，却最终通过一个旁门回来，并从内部改变了它。如今，沙罗门兄弟已经消失，而像高盛集团这样以交易为主的公司正在 尝试建立 更具可预测利润的“无聊”业务，这正是萨珀斯坦现在在摩根士丹利经营的业务类型。

Saperstein 现在管理着一个价值4.5万亿美元的财富管理巨头，这使得摩根士丹利的市值超过了主要竞争对手高盛。他的成功在很大程度上是因为在2008年金融危机之后，他和他的老板詹姆斯·戈尔曼在三家公司中领导的华尔街文化革命。摩根士丹利向稳定、收费型的财富管理业务转变，远离像他在所罗门兄弟公司遇到的那些牛仔式风险承担者，这使得该公司成为投资者的宠儿和同行的羡慕对象。

Saperstein摄影师：Benedict Evans，摄于Bloomberg Markets“一开始有很多怀疑者，但我们确信这是长期正确的策略，”56岁的 Saperstein 说。“这也从根本上是一项伟大的业务。”

SAPERSTEIN 现在是三位 领先的竞争者 之一，有望接替戈尔曼成为摩根士丹利的首席执行官。结果将取决于他能否证明自己能够走出长期导师的阴影，并赢得一个仍然依赖于愿意冒风险赚取数百万美元奖金的银行家和交易员的公司的认可。那些高风险金融商人会接受一个热爱迪士尼乐园，在纽约指南湖度假屋拥有一艘平底船，而不是在汉普顿拥有游艇的领导者吗？一个既迎合富有牙医又迎合亿万富翁的企业真的能推动行业的未来吗？

华尔街的命运可以迅速改变；一个在某一年大幅增加利润的部门可能在接下来的一年发现自己陷入丑闻和亏损之中。这些力量可能决定着摩根士丹利的领导人选，无论是哥曼在顶层任职超过13年后决定何时下台。

目前，萨珀斯坦的主要竞争对手是他的联合总裁、投资银行老板 泰德·皮克，以及资产管理负责人 丹·辛科维茨。萨珀斯坦仍然缺乏海外经验，他也没有管理交易和交易的尖锐风险。但是几年前被认为是不可能的同事们说他的胜算已经提高。

随着公司接近哥曼领导的潜在结束，它已经不同于20年前的那家残酷的银行。在某些方面，这种转变类似于财富管理团队曾经为分支经理聚会制作的饥饿游戏模仿。这个以萨珀斯坦客串的主题战斗皇家，实际上是一个充满内部笑话的傻乎乎家庭录像。

萨珀斯坦是一名美国检查官的儿子，他在纽约市的工人阶级史泰登岛长大。（他的父母仍然住在那里。）曾经是一名有抱负的钢琴家，他在波特里士满高中的学业表现足够出色，被选中参加到日本的交换项目中。在急于学会这门语言时，他被交换伙伴恶作剧了。

“我以为我在学说‘你好，我很高兴来这里’，”萨珀斯坦回忆道。“但事实证明他教我的是‘你好，我很饿’。”

他在所罗门的任期结束后，前往哈佛法学院。在那里，被校园招聘活动影响，萨珀斯坦放弃了法律职业的梦想，转而选择了麦肯锡公司。他说：“那时很少有人分开暑期实习，而我在律师事务所和麦肯锡之间做了这样的分开。”“为公司解决问题的过程中有一种吸引力让我着迷。”

在上世纪90年代，这家咨询巨头成为了许多后来将主导金融行业大部分领域的高管的跳板。

花旗集团首席执行官Jane Fraser说：“我们都一起成长，”她和萨珀斯坦在麦肯锡同时晋升为合伙人。“即使在那个团体中，他总是脱颖而出。”

维克·马尔霍特拉，现在是麦肯锡的高级合伙人，说萨珀斯坦拥有大多数新员工没有的一样东西：“RQ。人际关系商数一直是安迪的秘密武器——天生具备出色的人际交往能力。”

在Bloomberg Markets四月/五月刊中亮相插图：Victoria Tentler-Krylov为Bloomberg Markets尽管萨珀斯坦早早就开始转向财富管理，但他并不总是有先见之明。在90年代，随着电子邮件的普及，他自信地预测这只是一时的风尚。人们总是更喜欢使用电话亭留言来传达紧急信息的便利。

在麦肯锡，戈尔曼找到了他的导师，自那以后，这对组合一直紧密相连。十年结束时，他们跳槽到美林证券，戈尔曼帮助重新打造了该券商的“雷霆牛群”标志，将该部门的利润率几乎翻了一番。然后，2006年，他们来到摩根士丹利，最终将这家传统的投行变成了一家截然不同的公司。

在时任CEO约翰·麦克的领导下，固定收益交易和衍生品推动着华尔街的利润和奖金不断攀升，导致财富管理被边缘化。但是在2007年，摩根士丹利不得不接受紧急资本注入，因为巨额固定收益交易损失；一年后，整个行业都需要从信贷崩溃中获救。

很快，新的美国规定限制了风险承担，曾经炙手可热的业务，如承销和交易复杂的结构化产品，几乎消失殆尽。摩根士丹利在这些业务式微之前转向了财富管理。

花旗集团，率先提出“通用银行”概念，为客户提供几乎所有金融服务，最终特别依赖于美国纳税人。为了筹集现金，该公司开始迅速缩减规模，出售资产和业务部门。摩根士丹利同意接管花旗集团的史密斯·巴尼券商及其负责富裕客户的部门。（花旗集团的弗雷泽是与戈尔曼和萨珀斯坦谈判达成协议的团队成员。）随着这一业务对摩根士丹利变得更加重要，戈尔曼被选中领导公司。他承诺通过扩大财富管理来提高盈利能力。

萨珀斯坦被任命负责美国财富管理，首先是将史密斯·巴尼整合到摩根士丹利的敏感过程。当他开始了解该业务的顾问时，他分享了一个故事，讲述他曾经不小心从停车场的服务员那里拿走了别人的车。他飞驰而去，直到很远的路上才意识到自己做了什么。对于一些花旗集团的人来说，这事触动了他们的内心：戈尔曼和萨珀斯坦的公司带走了他们最好的一个特许经营权。

然而，摩根士丹利内部人士对这笔交易并不那么确定，需要说服他们。

“在整合的迷雾中很难看清楚，但他让画面栩栩如生。我想成为其中的一部分，”来自麦肯锡的杰德·芬恩说，他现在是摩根士丹利财富管理的首席运营官。

摩根士丹利财富管理收入

年度

来源：公司报告

2019年，芬恩和萨珀斯坦在卡尔加里的一家牛排餐厅达成了一项交易，收购了一家名为 Solium Capital的公司，这是一家管理员工股票期权的软件公司。最初，这笔收购因价格过高而受到怀疑，但现在在银行内部被视为一次巨大成功，帮助保持私人公司的企业家和公共公司的高管在摩根士丹利的财富管理生态系统内。

2020年初，该公司支付了130亿美元收购了零售经纪公司ETrade Financial Corp.，这是自2008年金融危机以来一家主要银行进行的最大收购。时间非常巧合：几周后，疫情袭击了美国，人们被困在家里开始在线交易。去年，财富管理和资产管理占据了摩根士丹利收入的一半以上。该公司在过去十年中的回报率远远超过了其最大的美国银行同行。其市值现在超过高盛，而在金融危机之后的大部分时间里一直落后于高盛。

“最令人印象深刻的是他们执行的积极性，”纽伯格伯曼集团的投资组合经理肖恩·特鲁多说道，该集团持有摩根士丹利的股票。“摩根士丹利成功执行了这一宏伟战略，而没有增加额外的尾部风险。”

埃里克·莱恩在加入老虎环球管理公司之前曾在高盛集团负责财富管理，他表示对竞争对手如何经营业务印象深刻。“我非常尊重安迪，”他说。“我让他来高盛，向我们所有人讲述他正在构建的东西。”

“我让他来高盛，向我们所有人讲述他正在构建的东西”

萨珀斯坦是摩根士丹利领导团队的一员，他们帮助化解了他2006年加入该银行时存在的内讧文化，当时的首席执行官 菲利普·普尔塞尔——另一位麦肯锡校友，也宣扬财富管理的价值——在公司的银行家和交易员领导的政变中被赶下台。与他合作的人说，萨珀斯坦的谦逊态度和对华尔街通常地位象征的漠视使潜在竞争对手感到措手不及，导致人们低估了他。

芬恩与老板有一个无法解决的争议：迪士尼乐园。“我就觉得，‘这是地球上最糟糕的地方，’”芬恩说。“但他每年都继续去。”

萨珀斯坦为自己的普通人度假辩护。“我喜欢去那里，”他说，对他最喜欢的景点赞不绝口，那就是模拟穿越阿凡达神话景观的旅程。“这是最棒的游乐设施。你一定要试试。”

阿凡达：潘多拉飞行 可能是一个寻求较少危险的华尔街职业的隐喻。骑着一只山 banshee 飞越莫阿拉谷，穿过树梢，沿着河流，穿过一群鸟，进入一波拍打的浪花，飞过一群野兽，最终在日落时分飞越水面。

纳塔拉金（Natarajan）是彭博新闻社的资深记者，负责报道纽约的金融新闻。