土耳其埃尔多安在即将到来的选举中面临最大的考验 - 彭博社

土耳其布尔萨的埃尔多安海报。

摄影师：Moe Zoyari/Bloomberg那是2月14日，就在两次毁灭性地震摧毁土耳其的几天后，财政部长努雷丁·内巴蒂正在开会，以敲定他决定保持伊斯坦布尔证券交易所关闭的决定。然后他的手机响了：老板有其他计划。内巴蒂和土耳其金融监管机构花了接下来的24小时确保市场重新开放——而且当市场重新开放时，土耳其股票没有崩盘。

电话是来自土耳其的主宰雷杰普·塔伊普·埃尔多安。从信贷成本到产品销售方式，总统及其核心团队几乎控制着价值9000亿美元的经济的每个方面。当埃尔多安在11月表示希望看到利率降至个位数时，中央银行顺从了——或许至少部分是因为他在三年内解雇了三位行长。2017年，他曾要求将黄瓜包装在塑料袋中，以减少浪费并降低价格。

埃尔多安于2月8日访问地震区。摄影师：Adem Alatan/AFP/Getty Images在权力20年后，埃尔多安现在面临他政治生涯中的考验，即定于5月14日举行的总统和议会选举。他的赌注是，足够大比例的选民仍然希望有一个有力的领导人来引导国家度过造成5万多土耳其人死亡并造成价值超过1000亿美元的损失的自然灾害的余波。

埃尔多安长期以来一直持有超出主流经济学范畴的观点，包括认为低利率有助于抑制通货膨胀。去年，由于俄罗斯入侵乌克兰引发的价格激增，其他中央银行纷纷大幅提高利率以应对，土耳其总统却一直在国内向决策者施压降低利率。这帮助经济去年增长了5.6%——是二十国集团中增速最快的国家之一。

但代价是高昂的：伊斯坦布尔等大城市的通货膨胀率超过了100%，而且下降缓慢。自2022年初以来，土耳其里拉对美元贬值了32%。

土耳其的通货膨胀

消费者价格指数同比变化

来源：土耳其统计研究所

“埃尔多安很可能会继续他的非正统政策，只要他能做到，但我看不出这会有好结果，”Medley Global Advisors的产品负责人、前新兴市场策略主管Nick Stadtmiller说道。“最终，经济将走投无路。”

除了货币政策外，埃尔多安还在利用其掌握的金融和经济杠杆来试图在五月取得胜利。在地震发生前的几周，这位民粹主义总统及其正义与发展党（AKP）宣布为中小企业提供补贴贷款，承诺为数百万人提供提前退休，每年耗资130亿美元，并实施了最低工资提高55%。

在灾难之后，埃尔多安将焦点转向受灾地区的重建，那里居住着大约1300万人。他请求原谅政府在应对紧急情况时最初搞砸的尝试，并承诺给200万流离失所的居民提供现金援助，并在一年内提供永久居所。

2月12日，土耳其哈塔伊一处倒塌住宅楼现场的流离失所居民。摄影师：Nathan Laine/Bloomberg根据接受匿名采访的高级现任和前任官员的说法，埃尔多安的计划经济版本依赖于一群受他教条灌输的技术官僚。他们中的许多人将他在货币政策上的另类观点归因于他的宗教信仰以及在从政之前在私营部门的短暂职业生涯。

埃尔多安与土耳其强大的伊斯兰主义运动有关，该运动反对收取利息，符合《古兰经》的教义。他对这个问题的看法也受到已故前总理内杰特·埃尔巴坎的一部名为 公平经济秩序的81页著作的影响。

埃尔巴坎的论著于1991年出版，当时土耳其正在向世界其他地区开放市场，他将从利息中赚钱的人比作“靠‘喝穷人眼泪’维持自己的吸血鬼”。

埃尔巴坎在1990年代初在土耳其阿迪亚曼的一次集会上。摄影师：安托万·吉奥里 - Corbis/Sygma这一信息 resonated with Erdogan，他曾在伊斯坦布尔一家生产土耳其辣香肠的企业担任会计，并在通货膨胀飙升时期成为食品公司的高级经理。他坚信通货膨胀首先是供给方面的问题。

这种观点影响了他目前对货币政策角色的看法，即：忘记其他国家在做什么；驯服慢性通货膨胀的唯一途径是将廉价资金投入生产，以增加商品供应。

前央行行长杜尔穆斯·伊尔马兹在2015年表示，接受埃尔多安经济学意味着拒绝数百年的经济文献。他戏谑地说：“那么我们就烧掉亚当·斯密或约翰·梅纳德·凯恩斯的书吧。”

通过一项 2017年宪法改革，废除总理职位并将所有行政权力集中在总统手中，埃尔多安巩固了对经济的控制。

所有微观管理者的风险在于，当事情出错时，只有一个人需要承担责任。在地震后，对手指出了2019年的视频片段，埃尔多安在其中夸耀他的政府给予产权所有者特赦，免除了早期违反更严格安全规定的行为。

知情人士表示，政府机构在灾难发生后反应迟缓，因为他们在等待埃尔多安的明确命令。政治对手公开指责他在派遣救援队伍方面拖延。

“他们在这方面失败了，就像在其他所有问题上一样失败了。他们不知道如何管理国家，”土耳其共和人民党领袖、埃尔多安总统竞选的主要对手凯马尔·基利奇达罗卢在2月7日表示 推特。“如果有人对这个过程负责，那就是埃尔多安。正是这个执政党没有为地震做好准备20年。”

几项民意调查显示，领导六个反对党联盟“国家联盟”的基利奇达罗卢领先埃尔多安一点。这位候选人发誓，如果当选，将恢复正统的经济政策。

无论选举结果如何，包括花旗银行和美国银行在内的国际银行都预计当前政策将出现急转弯。银行存款利率已经达到30%，而中央银行的基准利率为8.5%，分析师普遍认为决策者将不得不使两者保持一致。

然而，埃尔多安的竞选言论表明情况可能不同。在4月18日接受国家广播公司采访时，他表示他的廉价贷款政策将继续下去。“对我们来说重要的不是低利率、高通胀，而是低利率下的高投资，”他说。“在5月14日之后，我们将继续成功推进这一进程。”

土耳其卡纳卡莱市为Kilicdaroglu举行的集会，时间为4月11日。摄影师：Ozan Kose/AFP/Getty Images政治分析师经常警告不要过分依赖调查，因为调查往往会过分代表不属于执政党坚实支持者的城市选民的观点。然而，很明显，埃尔多安对权力的控制岌岌可危危险。

今年2月，数千名足球迷在连续两场纪念地震受害者的比赛中举行了一次罕见的抗议，呼吁总统辞职。社交媒体上的公众强烈抗议——这是埃尔多安的反对者一直主导的一个论坛——也表明AKP面临着迄今为止最大的考验。（该党在2015年6月失去了议会多数席位，但在五个月后的一次临时选举中设法夺回了多数席位。）

埃尔多安执政下的经济表现不稳定也没有帮助。根据世界银行编制的数据，在他2002年首次上台执政的五年内，国内生产总值年均增长近8%，而在2020年疫情爆发前的五年内，增长率仅略高于4%。

土耳其国内生产总值

同比变化

来源：国际货币基金组织

埃尔多安最初试图实施他的经济模式以惨败告终。由于政府支出和信贷宽松的组合，经济过热。到2017年，广义贸易的经常账户赤字已膨胀至国内生产总值的4.8%。为了弥补赤字，土耳其的银行和公司大量借贷，往往是以外币借贷。

所有这些使该国极易受到国际投资者情绪突然逆转的影响。2018年，与美国的外交争端引发了一场抛售潮，导致里拉暴跌。企业违约激增，穆迪将土耳其主权债务进一步降级至垃圾级别。

美元兑土耳其里拉

来源：彭博社

埃尔多安及其官员花了大约一年的时间努力使经济免受外国投资流动的波动影响。为了摆脱西方“金融大亨”的影响，他们利用了土耳其的地缘政治重要性，并从俄罗斯、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国筹集了数十亿美元的投资、直接存款和中央银行互换额度。

埃尔多安与俄罗斯总统普京亲近，作为使土耳其免受热钱影响的活动的一部分。摄影师：Vyacheslav Prokofyev/AFP/Getty Images问题是这将买来多少时间，考虑到地震的额外成本。政府表示计划将本年度经常账户赤字削减至国内生产总值的2.5%，但在2022年这一数字是这个数字的两倍多，这意味着土耳其必须继续依赖外部融资。3月9日，政府通过国际债券发行筹集了225亿美元，这是自灾难发生以来的首次。

“由于地震，正在发生的更广泛的经济和金融动态并没有改变，”美国外交关系委员会的高级研究员布拉德·塞策尔说，他曾在2011年至2015年间在美国财政部从事国际经济分析工作。“我不愿意打赌经济会继续稳定下去。”阅读下一篇：通胀、债务和美元令世界银行家担忧