查尔斯·施瓦布银行陷入麻烦，跟随着硅谷银行的倒闭 - 彭博报道

1981年的查尔斯·施瓦布。

摄影师：罗杰·雷斯迈尔/盖蒂图片社鲍勃·汤普森形容自己的退休生活安静而幸福。他和他的威尔士梗犬斯特拉一起生活在印第安纳波利斯，用他作为会计师积累了四十年的储蓄支付生活费用。他将这些储蓄托付给一家咨询和财务规划公司，而这家公司又通过美国金融业的黄金标准之一——查尔斯·施瓦布公司来运营其业务的主要部分。“我对施瓦布的印象非常好，”汤普森说。

如今，他有了疑问。自从美国银行陷入危机以来，施瓦布一直备受冲击失败了硅谷银行。其股价在三月份下跌了三分之一，是自1987年以来的最糟糕的一个月。鉴于关于这家总部位于德克萨斯州韦斯特莱克的公司困境的所有头条新闻，汤普森想知道自己是否应该担心。“听到这个名字越来越频繁，真的很可怕，”他说。

施瓦布竟然成为银行戏剧的一部分让许多人感到惊讶。问问施瓦布是什么样的企业，你几乎肯定会听到它是一家股票经纪公司。或者是一家财富管理公司。或者是一家共同基金公司。但在这家企业的核心，还有一家银行——事实上，它是美国最大的银行之一，存款超过3000亿美元。这家银行是那些不在市场上的资金的归宿地，并提供支票和ATM卡，帮助使该公司成为其3400万大多数是富裕客户的一站式金融商店。

查尔斯·施瓦布银行存款

来源：公司文件

汤普森最终得出结论，没有理由感到恐慌。在施瓦布持有的证券——股票和债券、共同基金、货币市场份额等——在法律上与公司分开，并且与银行发生的任何事情都是隔离的。银行账户受到联邦存款保险公司的保护。每位存款人最高可达25万美元，每家银行和账户类型。 （因此，例如，拥有单独和联合账户的夫妇拥有更多的保险覆盖范围。）施瓦布表示，其86%的账户处于受保限额以下。

施瓦布的高管们喜欢称公司为客户“风暴中的安全港”。但现在，其银行部门让施瓦布自己在波涛汹涌的水域中航行。与其他银行一样，随着利率上升，其资产价值下降——去年年底其资产负债表上有约280亿美元的未实现损失。与此同时，存款人为了寻找更高的收益而转移资金。施瓦布不是斯坦福银行：其客户不集中在技术初创企业的波动世界中，其存款的比例受到更大程度的保险，因此不太容易受到快速撤资的影响。施瓦布面临的问题是一个发展缓慢且没有简单解决方案的问题。现在，其银行可能被视为一个负担，而以前它是其成功的关键部分。

如果施瓦布是一家商店，那它就会是沃尔玛。它无处不在，提供多种选择。想要投资苹果公司股票吗？使用施瓦布的经纪账户。需要帮助为大学存钱吗？在其400多家分支机构之一与施瓦布顾问交谈。寻找廉价的指数投资吗？即使你的经纪人是富达或其他人，你也可以购买施瓦布的交易所交易基金。你也可以轻松地从施瓦布的网站购买其他公司的基金。与大型连锁店类似，它的成功归功于一个核心原则：低成本。

查尔斯·施瓦布在1970年代创立了他的同名公司，并将其作为对华尔街经纪人的竞争对手。利用经纪佣金的放松规定，他提供了与竞争对手相比交易成本大幅折扣的优惠，并吸引了那些想要自己选股而不是听销售人员建议的投资者。随着越来越多的美国人被拉入投资，通过个人退休账户和长期的股市繁荣，施瓦布蓬勃发展，因为它意识到即使有闲钱的人也不喜欢感觉自己支付过多。

当施瓦布在互联网泡沫中稍微偏离这一理念，收取的价格高于ETrade和Ameritrade等竞争对手时，创始人亲自回到业务中，取代了当时的首席执行官大卫·波特拉克。他着手削减成本，公司推出了亲民的“与查克交谈”广告。施瓦布于2003年推出了银行。随着折扣经纪模式成为大多数人购买股票的方式，整个行业的佣金不断下降。2019年，施瓦布效仿新兴交易应用程序如Robinhood，将佣金降至零。这种不懈的降价努力在某种程度上是施瓦布目前困境的根源。

施瓦布通过以更高的利率借钱来巩固自己。华尔街担心这种做法是不可持续的

如果你曾经想知道这家公司是如何在提供免费交易的同时赚钱的，那么银行就是答案的重要组成部分。施瓦布大部分收入来自“扫描”账户，这些账户持有未投资的美元，这些美元在夜间从经纪账户转移到银行账户。施瓦布将这些现金再投资，通过支付给客户的利率和赚取的利率之间的差额获利。

在开始提供免费交易后，施瓦布收购了TD Ameritrade。然后疫情爆发，零售交易疯狂了。施瓦布的交易量创下纪录。存款增加，公司需要进行投资。它将资金投入政府债券和美国机构支持的抵押证券。但当美联储于2022年开始积极遏制通货膨胀时，利率急剧上升。当利率上升时，债券价值下跌，因此尽管施瓦布的信用质量很高，但其投资组合仍受到打击。

与此同时，它的存款人开始四处比价。他们就是这种类型的人。“施瓦布传统上吸引自主投资者——那些足够自信和老练以自行做出投资决策的人，”乔治城大学的金融教授吉姆·安吉尔说。公司现在在其默认现金存款工具上向客户支付0.45%的利率。但在货币市场基金或存款证书中很容易赚到10倍以上。由于施瓦布是一个金融超市，你可以直接在公司的网站上进行转换。在华尔街的行话中，当客户寻找未投资美元更高收益时，这被称为“现金排序”，但这也是常识。这种行为是施瓦布警惕客户的典型行为—事实上，公司表示鼓励这种重新配置。

施华洛世奇的银行存款在2023年的前三个月下降了410亿美元，至3257亿美元，下降了11%。在过去的一年里，存款下降了30%。该公司正在通过以更高利率借款来支撑自己，成为了最大的借款人从达拉斯联邦住房贷款银行。到3月底，它从FHLB借了总共456亿美元，而去年年底只有124亿美元。施华洛世奇在2021年底没有从FHLB系统借过任何钱。华尔街担心这种情况是不可持续的。施华洛世奇的高管表示这种借款是暂时的。

施华洛世奇仍然盈利——最近报告称，调整后的净收入比一年前增长了12%。高管表示，客户的现金流动已经显示出减少的迹象。首席执行官沃尔特·贝廷格和一群施华洛世奇高管在最新的收益报告后对投资者表示，客户倾向于一次性大额地从扫描账户中提取现金。他们补充说，即使客户减少存款，这些资产通常仍留在施华洛世奇的生态系统内。尽管如此，公司在扫描账户上赚的比在货币市场基金上收取的费用要多。

这不是施华洛世奇第一次因对待客户现金而在聚光灯下尴尬。去年，该公司支付了1.87亿美元给监管机构，以解决关于其免费在线“智能投顾”服务分配过多现金导致客户回报下降的指控。施华洛世奇既不承认也不否认这些指控。

施瓦布的领导层表示，他们几百亿美元的债券在到期前“几乎不可能”需要出售。他们表示，施瓦布有足够的现金流入来增强流动性，并指出包括来自FHLB的信贷额度和美联储自SVB崩溃以来向所有银行提供的紧急支持在内的其他资金来源达到了3000亿美元。其他资金来源包括CD。施瓦布的一些190亿美元的CD是通过竞争对手经纪公司出售的，这些资金流入在第一季度支撑了其投资者服务资产。

施瓦布接下来会怎么做？一位玩弄这个问题的分析师暗示，作为最后手段，它可能会完全出售其银行。贝廷格在CNBC的一次采访中否定了这个想法。“这不是我们短期内会考虑的事情，”他告诉该网络。施瓦布的银行几乎肯定将面临新的监管环境。SVB和后来的Signature Bank的崩溃增加了对此前未被视为太大而无法失败的放贷机构的审查。“我们预计监管变革的可能性很高，”基夫·布鲁耶特和伍兹公司的分析师凯尔·福格说。

乔治城大学教授安吉尔表示，持有施瓦布股票的投资者可能会重新评估公司的前景。但它的客户呢？安吉尔是他们中的一员，他没有将自己的资金从施瓦布转移走。他说，他很有信心知道自己的存款是受FDIC保险保护的。“让我戴上我自1983年以来一直是施瓦布客户的帽子，”安吉尔说。在面对施瓦布面临的问题时，“我真的不在乎。”阅读下一篇： Carvana Was Built for Low Interest Rates. Can It Survive Its $8 Billion Debt?