摩根大通的戴蒙蔑视批评者,赢得FDIC第一共和国拍卖以扩张 - 彭博社
Hannah Levitt, Jennifer Surane
JPMorgan Chase & Co.对First Republic Bank的收购为“太大而无法失败”增添了新的变数 —— 这家美国最大的贷款人利用其强大的资产负债表击败竞争对手,避免监管机构因最新的地区银行倒闭而受到更严重的打击。
JPMorgan首席执行官杰米·戴蒙提出收购这家陷入困境的贷款人,相比较于来自较小公司的报价,降低了联邦存款保险公司主要基金的成本。但结果意味着这家美国银行巨头现在将变得更加庞大,可能引起金融巨头的批评。
事实上,美国的规定通常禁止像戴蒙这样庞大的银行收购竞争对手,但在紧急情况下有例外,旨在防止对联邦存款保险公司造成比必要更大的打击。该机构估计其存款保险基金的成本约为130亿美元 —— 与三月份硅谷银行倒闭造成的大约200亿美元的损失相比。
观看:First Republic Bank在救援努力未能消除错误投资造成的损害后被监管机构接管,并将被JPMorgan Chase & Co.收购。
“这已经接近尾声了,希望这有助于稳定一切,”戴蒙在与记者通话中表示。最近几周报告第一季度业绩的地区银行“实际上取得了一些相当不错的成绩,”这位首席执行官说。“美国银行体系非常健全。”
JPMorgan的胜利,具有讽刺意味,是2008年金融危机后两项旨在帮助遏制金融巨头不受控制增长的监管政策的结果。担心那些“太大而不能倒”的银行可能拖垮金融体系,监管机构强迫它们加强资本实力并收敛风险扩张。几年后,特朗普政府推动了一项跨党派努力,放松对较小银行的监管负担,帮助它们与较大银行竞争。
所有这一切都在去年美联储展开一代人以来最快的一轮加息行动时产生了逆效果,这一行动给较小银行带来了压力,因为它侵蚀了它们资产负债表上低息债务的价值。与此同时,随着利率上涨,存款人开始将资金转移到各种投资产品中,以获取更高的收益。
到了今年,受到严格监管的大银行成为相对安全的避风港,吸引了那些客户的现金。然后在三月份突然间,富裕客户和企业开始恐慌,纷纷提取存款并将其转移到JPMorgan及其同行。
在第一共和国岌岌可危之际,戴蒙帮助安排了一个行业援助计划,与其他10家大银行合作向该公司存入了300亿美元。但该银行及其顾问仍未能找到能填补其资产负债表漏洞的交易。
杰米·戴蒙来源:彭博社上周情况恶化后,第一共和银行的股价今年已下跌97%,美国联邦存款保险公司开始向包括PNC金融服务集团和市民金融集团在内的银行征求竞标,以接管该银行。但摩根大通发挥了其实力并获胜。
这次接管将使摩根大通的资产负债表增加约1730亿美元的贷款、300亿美元的证券和920亿美元的存款。该银行与美国联邦存款保险公司同意在单一家庭抵押贷款和商业贷款上分担损失和收益。
“第一共和银行的解决方案涉及一个高度竞争的竞标过程,并导致一项符合《联邦存款保险法》最低成本要求的交易,”监管机构在宣布出售时表示。
总部位于纽约的摩根大通是唯一提出以最干净的方式将整个银行接管的竞标人,根据两位熟悉决定的人士。这对于该机构比起竞争性的竞标更具吸引力,后者提出拆分第一共和银行或需要复杂的金融安排来资助其1,000亿美元的抵押贷款,这两位人士称,他们要求匿名描述这些私下谈话。
另外的竞标将使美国联邦存款保险公司的保险基金损失数十亿美元,其中一位人士表示。
“我们的政府邀请我们和其他人站出来,我们也做到了,”戴蒙在一份声明中说道。“我们的财务实力、能力和商业模式使我们能够制定一个出价,以最小化对存款保险基金的成本。”
JPMorgan成功地收购First Republic的成功,呼应了瑞士信贷集团AG在三月份的崩溃。瑞士最大的银行瑞士银行集团AG在那场危机中脱颖而出,同意以33亿美元的价格收购其规模较小的竞争对手,交易中包括了广泛的政府担保和流动性条款。
随着大型银行规模进一步扩大,该行业的批评者开始警觉。包括民主党参议员伊丽莎白·沃伦在内的知名政治人物一再呼吁对它们进行拆分。
“First Republic Bank的失败显示了放松监管如何使得过大而无法倒闭的问题变得更加严重,”沃伦在周一的一条推文中说。“一个监管不善的银行被一个更大的银行收购——最终纳税人将为此买单。国会需要进行重大改革来修复一个破碎的银行体系。”
政府一直在努力通过收购来阻止最大的银行扩大规模。
美国的规定禁止拥有超过该国存款总额10%的银行收购其他接受存款的机构。但是在一些情况下,规定允许有例外,包括接管已经失败或濒临失败的银行。
仅利息贷款
出乎意料的是,First Republic的麻烦源于专注向有能力偿还债务的人——富裕的购房者提供贷款。
在试图将其财富业务打造成一个主要参与者时,总部位于旧金山的银行吸引了全国各地富裕区域的客户,提供了将本金支付推迟十年的巨额抵押贷款,让借款人有更多时间投资和增加他们的财富。
去年年底,第一共和国的账面上持有约580亿美元的单户住宅利息贷款。但是这些资产 — 利率低且还款时间推迟 — 随着利率上升而贬值。
根据加利福尼亚金融保护和创新部门的数据,该公司的存款从2022年底的1764亿美元下降到上周的926亿美元。联邦住房贷款银行和美联储的预付款总额已达到1213亿美元,与第四季度相比,未偿借款激增了766%。
“由于银行的财务状况,银行无法获得来自联邦住房贷款银行和美联储的额外资金,以确保其持续存续,”加利福尼亚监管机构表示。
尽管第一共和国此前是全国第14大银行,但它的加入对摩根大通37000亿美元的资产负债表几乎没有任何影响,令人惊讶。
第一共和国的资产增长远远低于摩根大通在过去三年中两年的年增长率。
“我们需要大型成功的银行,”戴蒙在讨论交易的电话会议上说。“任何认为美国没有这样的银行会是好事的人,应该直接给我打电话。”