意大利联合信贷在创纪录季度后提高利润和派息目标 - 彭博社

Sonia Sirletti

联合信贷银行提高了全年利润目标，并表示将增加股东回报，由于贷款收入激增，该银行发布了有史以来最佳的第一季度业绩。

这家总部位于米兰的银行预计今年调整后的利润将超过65亿欧元（72亿美元），股东回报将增加约5亿欧元，根据周三的一份声明。该时期的关键业绩指标，包括净收入，均好于预期。

自将近两年前接管意大利第二大银行以来，首席执行官安德烈亚·奥塞尔削减了成本，并将重点转向表现更好的业务，现在正受益于更高的欧洲央行利率。尽管银行业仍然存在动荡，但联合信贷正在增加已经是该地区最慷慨的回购和股利策略。

联合信贷股价上涨了多达6%，截至当地时间上午9:28，上涨了5.3%，报18.56欧元，市值达到360亿欧元。

“改善的宏观前景和利率环境，积极的业务趋势以及我们持续的转型和加强的防御措施使我们能够提高2023年的指引，”奥塞尔在声明中表示。

收入增长18%，净利息收入比去年同期增长了44%，是业绩亮点之一。

新指引 1月31日指引
2023年调整后净利润 超过65亿欧元
净利息收入 超过126亿欧元
成本 低于96亿欧元
股东分配 至少57.5亿欧元

“联合信贷报告显示，净利润强于预期，资本生成优于预期，资产负债表更具弹性，”花旗集团分析师阿祖拉·盖尔菲在一份报告中写道。“我们预计这种超额表现将会持续，得益于持续的共识升级、更高的资本回报和不苛刻的估值。”

尽管意大利银行的零售存款在该季度下降了3.6%，但联合信贷的客户存款在该时期增加了2.4%。然而，总部位于米兰的这家银行的平均商业存款下降了1.6%，至4794亿欧元。奥塞尔表示，该银行不太可能受到影响美国银行受到的部分资金外流的影响。

“我们的存款是稳固的，”奥塞尔在一次媒体电话会议上表示，“我们有大量来自零售和中小型企业的存款，这使得我们的动态与高净值或大型公司存款完全不同，因此我们迄今没有看到美国出现的那种动态。”

尽管如此，联合信贷在该季度额外拨备了9300万欧元，而其不良贷款比率在该时期为2.7%。奥塞尔经常表示，该银行在面对宏观经济不确定性时处于“良好位置”，额外拨备（所谓的覆盖）约为18亿欧元，以应对潜在损失。

联合信贷的一级普通股权比率，即财务实力的关键指标，与去年12月底基本持平，约为16%。

彭博智库的观点：

联合信贷在第一季度在收入、成本和一级资本比率方面超过共识，展示了“解锁”计划的良好执行，2023年的指引升级涵盖了许多财务方面，这对于进一步的股票回购是鼓舞人心的，这也是该银行的一个关键投资主题。管理层今年的资本分配目标为57.5亿欧元，预计将低于净利润，这表明2024年有更大的回报能力。

— Lento Tang和Ilia Shchupko，彭博智库银行分析师

Orcel表示，鉴于该银行的业绩和估值，他认为回购股票比进行并购有更大的价值。他表示，“从战略和产业角度来看”，欧洲有许多并购机会，但财务估值并不吸引人。

他说：“如果价值主张发生变化，我们会考虑不同的方式。”

作为一名资深的交易者，Orcel一再表示，他将评估所有可用的战略选择，并考虑并购，前提是它们能够创造价值。尤尼克雷迪（UniCredit）与意大利政府就接管陷入困境的银行西亚纳蒙特德帕斯基银行（Banca Monte dei Paschi di Siena SpA）的谈判在2021年破裂，而2022年2月有关对Banco BPM SpA出价的泄露推高了这家较小竞争对手的股价，从而破坏了一项交易。

最近几周，有关对Banco BPM发出可能出价的猜测不断增加，因为相对估值对尤尼克雷迪有利。杰富瑞国际有限公司（Jefferies International Ltd）的分析师本杰·克里兰-桑福德（Benjie Creelan-Sandford）在5月2日的一份报告中写道，两家银行之间的合并“可能会带来每股收益增加，同时不会破坏回购能力”。

俄罗斯降低风险

Orcel通过暂停像竞争对手Societe Generale SA那样进行全面退出的方式来对俄罗斯进行对冲，而是继续减少业务规模。尤尼克雷迪表示，已将其在俄罗斯的总跨境敞口减少了68%。竞争对手奥地利奥地利国际银行AG（Raiffeisen Bank International AG）在3月表示计划出售或剥离其俄罗斯子公司。

该部门本季度利润为9800万欧元。尤尼克雷迪在2022年乌克兰入侵后对该部门进行了近20亿欧元的减值，以防止可能完全损失该业务所带来的影响。

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