美国银行的麻烦还没有结束，因为利率仍然保持较高水平 - 彭博社

插图：Giuliano Buttafuoco for Bloomberg Businessweek在一个周一早晨，市场和银行业都松了口气。然后每个人又开始担心了。

就在几小时之内，摩根大通公司宣布于5月1日接管破产的第一共和银行后，地区银行KBW指数恢复了长期下跌。第二天情况更糟：该指数下跌了5.5%，是自3月13日之后最大的单日跌幅，那是硅谷银行倒闭后的星期一。一些银行股票下跌超过10%，有些下跌20%甚至更多。

KBW地区银行指数

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投资者仍在努力弄清楚这种波动究竟是交易员对新闻的反应，还是更深层次的问题正在起作用。在第一共和银行备受期待的倒闭之前，其他银行似乎通过显示存款稳定的收益结果来安抚市场。然而，在银行戏剧的每一个转折点，似乎都是结束了，直到又没有结束。相对微小、以加密为重点的Silvergate的清算后，几天内紧随其后的是硅谷银行和Signature Bank陷入了联邦存款保险公司的接管。几乎在那发生的同时，所有人的目光都转向了第一共和银行。现在投资者似乎正在寻找新的最弱环节。

银行依赖信心运作，存在自我实现的风险。“股价下跌20%。这意味着这家银行有问题吗？”这是芝加哥大学哈里斯公共政策学院教授戴夫·沙贝斯（Dave Schabes）描述存款人可能开始思考的情况，促使他们取出自己的钱。这个过程的熔断器是FDIC覆盖高达25万美元的存款。

但潜在问题仍然存在。利率急剧上升似乎让银行措手不及。这不仅削弱了它们资产的价值，还为储户提供了一个简单的方式赚更多，即转向货币市场基金。尽管绝大多数银行账户都在保险限额以下，但近年来未保险存款的金额激增。2010年多德-弗兰克银行改革的部分回滚允许地区银行承担更多风险，4月28日美联储对硅谷银行的一份事后分析报告披露，监管人员未能看到那里的危险。

“银行系统的公众信心最好是在你不必考虑它的时候运作，”太平洋大学法学教授迈克尔·马洛伊说。银行业的安全性和稳健性——在平静时期消费者认为理所当然的事情——始于监管机构，但也必须被银行管理层内化。“不幸的是，一旦这种情况崩溃，就会让人们考虑接下来会发生什么，”他说。

如何平息银行业紧张的神经？一种止痛药可能以监管的形式出现，尽管银行投资者可能不喜欢对收益的即时影响。自三月份硅谷银行倒闭以来，关于是否给商业账户更多的联邦存款保险公司（FDIC）覆盖的争论一直存在，以鼓励资金留在原地。这种策略可能提升对地区银行的信心，并帮助阻止大型银行变得更加主导——同时可能增加银行对FDIC保险的成本。一些人担心这可能会鼓励未来更多的风险承担。但监管机构和国会正面临越来越大的压力，要展示他们不只有针对当下问题的解决方案。阅读下一篇： 在查尔斯·施瓦布，成为一家大银行已成为一个大问题