亿万富翁阿加瓦尔的债务削减行动给威达塔旗下单位带来压力 - 彭博社

Swansy Afonso, Divya Patil

2023-05-24

阿尼尔·阿加瓦尔

摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg亿万富翁阿尼尔·阿加瓦尔的矿业企业集团本月底到期的债券引起了人们对其集团在印度上市单位的长期财务健康状况的关注。

尽管债务价格表明投资者几乎毫无疑问伦敦上市的Vedanta Resources Ltd.将能够支付到期于5月31日的美元债券上的5.178亿美元的利息和本金，但对于从明年开始到期的债券存在疑问。

有迹象表明公司正在努力筹集资金，据知情人士透露，维达塔集团从摩根大通和橡树公司获得了一笔为期五年的贷款，金额约为8.5亿美元，而旗下公司维达塔有限公司表示将发放股息68.8亿卢比（8.3亿美元），这是继上一财年五轮慷慨支付之后的又一笔。

阿加瓦尔正努力减少截至4月份维达塔资源的68亿美元的总借款，在波动的债务市场中。股息支付帮助公司履行义务，同时减少支付它们的单位的现金储备。这些子公司还面临来自金属市场的挑战，例如铝、锌和铜，部分原因是来自中国的需求停滞，中国是这些资源中一些最大的消费国。

Vedanta Ltd.在上一个财政年度派发了史无前例的第五次股息

来源：公司文件，彭博计算

注：年份指的是印度财政年度，从四月到三月

Vedanta公司今年股价大幅下跌，这对它们的筹资构成了另一个负面因素，因为它们越来越多地将股权用作借款的抵押物。这些公司还在寻求其他筹集更多现金的方式，其中Vedanta Ltd.正在与总部位于美国的法拉隆资本管理公司进行谈判，以筹集至少10亿美元。

“Vedanta完全有信心按时偿还债务，”该公司在回答彭博关于其债务减少步骤的问题以及债券市场对未来偿还的担忧迹象时表示。

Vedanta Resources本月到期的债券以99.3美分的价格交易，这表明人们对偿还的信心，因为它们接近100美分的发行价。然而，该公司在2024年1月面临更大的债务账单，届时将有11亿美元的本金和利息到期，对应的债券价格为89.7美分。

在其五笔未偿还的美元债券中，其他三笔到期较晚的债券价格更低。该公司在2024年8月和2026年4月到期的债务以不到70美分的价格交易，这一水平通常被视为处于困境中，而其2025年3月到期的债券价格接近这一水平。

印度必威有限公司在截至3月的财政年度内创纪录地支付了五次股息，总发放额约为3770亿卢比。其子公司印度斯坦锌业有限公司在此期间支付了总计约3190亿卢比的四次股息，据彭博计算。

“子公司现金持有减少可能会对未来的股息支付产生负面影响，”彭博智库的高级信用分析师玛丽·埃伦·奥尔森表示。她说，印度必威资源公司获得的支付部分与其持股相符，目前在印度必威有限公司的持股比例为68.1%。

印度必威和印度斯坦锌的现金持有正在减少

来源：公司文件

由于股息支付，印度必威和印度斯坦锌的现金及现金等价物已经减少。印度斯坦锌在截至3月31日的一年中发布了178亿卢比的净债务数字，这是该公司借款首次超过现金，突显了流动性的下降。

印度评级与研究公司于3月将印度必威有限公司的展望从稳定调整为负面，以反映其现金流低于预期，因为在本财政年度和下一财政年度高于预期的股息支付，以及其自身重大的资本支出。

中国最近发布的令人失望的经济数据表明，目前这个全球最大的金属消费国的大宗商品需求可能不会有太大增长。这对维丹塔来说是个坏消息，因为该公司在铝、锌、铜、石油和天然气以及铁矿等主要大宗商品市场运营。

该公司表示，未来偿还债务的能力也将取决于这些原材料的价格。维丹塔有限公司报告称，与去年同期相比，1-3月季度利润暴跌了68%。

维丹塔有限公司上个月底抵押了其持有的印度斯坦锌公司1.91%的股权，以筹集110亿卢比。这意味着维丹塔总股本的94.29%现在被列为抵押品。

该集团已经释放了一些被用作抵押的股份。维丹塔资源偿还了价值8亿美元的贷款，从而使其能够释放一些用来担保债务的维丹塔有限公司股份。