顶尖交易员获得1.2亿美元的报酬，对冲基金争夺人才 - 彭博报道
Nishant Kumar
迈克尔·普拉特、肯·格里芬、伊兹·英格兰德、史蒂夫·科恩
来源：BlueCrest Capital Management Ltd、Bloomberg的Bryan van der Beek、Bloomberg的Ronda Churchill、Bloomberg的Simon Dawson
当投资组合经理大卫·利普纳表示他要离开亿万富翁伊兹·英格兰德的Millennium Management加入竞争对手时，这家对冲基金提出了一个不同寻常的提议：给利普纳一年的带薪休假，并在他回来后给予激励，如果利普纳留下来。
他留了下来。对于Millennium这家以无情裁员著称的580亿美元行业巨头来说，这个慷慨的提议被视为完全值得。毕竟，利普纳为该公司赚了钱超过十年，比大多数对冲基金的业务寿命还要长。
这些诱惑如今已成为世界最大对冲基金部署的日益增长的昂贵工具之一，用于招聘和留住交易员。它们显示出有限的人才库和在波动市场中对稳定回报的需求激增，促使公司竭尽全力吸引最优秀的人才，而客户为此买单。
一位高管表示，这种招聘活动与英超联赛或NBA球员的竞标战没有什么不同。去年，一位高级投资组合经理被一家纽约主要基金吸引，获得了超过1.2亿美元的保证支付，据一位猎头称，他已经达成了几笔支付超过5000万美元的交易。另一位表示，价值1000万至1500万美元的合同对于交易员来说越来越普遍。
对冲基金长期以来一直是高额回报的天堂，但最近的一些趋势正在汇聚，将其推向新的高度。几家巨头公司的出色业绩，通过将资金分配给团队，这些团队遵循多种策略，已经导致它们的资产激增。这促使它们大举招聘更多交易员和策略，以便现有的交易员不会过度紧张。
长期表现
多管理人基金的稳定回报增强了它们的吸引力
来源：投资者文件，彭博报道
这种表现以及由此产生的想要加入的投资者等待名单，也使这些公司能够对客户施加压力，收取传统2%管理费的多倍，并将其用于招聘和留任。随着这些公司增加奖励并将更多奖励推迟数年，诱使交易员离开所需的报酬也越来越高。
“在一个流动性很高的世界中，发展平台业务的更大挑战是投资于人才，而不是吸引资本，”总部位于伦敦的Eisler Capital的首席运营官克里斯·米尔纳说，该公司正在将自己从宏观交易的根基转变为多策略对冲基金。
观看：对冲基金人才战中高达1.2亿美元的薪酬协议。
据知情人士称，不仅利普纳被千禧公司提供了休假，纽约总部的这家公司最近还向其他几家公司提供了类似的交易，他们表示，不愿透露内部事务。其中一家公司仍然辞职，表明这样的诱饵并不总是奏效。利普纳没有回应置评请求。千禧公司的代表拒绝置评。
数百万美元的签约奖金和在初始期间更高的交易利润份额 — 旨在取代离开过去雇主并不得不在禁止竞争期间停职而失去的任何薪酬 — 现在已经成为从Millennium、Citadel、Point72 Asset Management到BlueCrest Capital Management和Balyasny Asset Management等多管理人投资公司的常态。而对冲基金行业的其余部分正在应对资金外流，最大的公司正在扩大规模。
对冲基金的人员增长
受雇的投资专业人员数量（‘000s）
来源：高盛集团
客户大多看不到支付和保证奖金的细节，尽管他们通过不透明的空白支票支付“过渡”费用。这种支付使得对冲基金可以向客户收取从薪酬和研究到娱乐等各种费用。
客户还可能需要承担一些费用，比如Point72的交易员健身计划费用、Balyasny的搬迁费用、Verition Fund Management的投资和诉讼相关费用以及Millennium为基金的Englander提供的主要人寿保险费用，这些信息来自于彭博社新闻审查的客户提供文件。
Point72的女发言人表示，尽管健身计划费用包含在提供文件中，但目前并未转嫁给客户。她拒绝进一步置评。
“这不是丑闻，我在智力上也不反对更高的费用，但多PM对冲基金正在设定过高的标准，”Kairos Partners的高级基金经理Mario Unali表示。“对冲基金的薪酬方案似乎没有限制。”
传统的2%管理费加20%绩效费的对冲基金模式曾经意味着，对于20%的总回报，公司会拿走大约三分之一的收益，而客户得到剩下的部分。Blue Lotus Management的首席投资官Sebastien Sirois粗略计算表明，在多管理人平台，费用已经上升到如此之高，以至于投资者平均只能拿回大约45%的交易利润，而公司占据了大部分。
到目前为止，即使考虑了更高的费用，最大的公司的净表现仍然吸引着投资者。
这些公司最明显的招募新人才的地方就是彼此之间。一系列此类举动也带来了冲突、诉讼和惩罚性措施，试图避免心意的改变。
因此，一些多策略基金已经成功地说服有潜力的交易员关闭他们自己的公司，即使他们表现良好。Eisler吸引了自己经营Heron Bay Capital的Sean Gambino关闭公司。Schonfeld Strategic Advisors说服了著名交易员Ben Melkman放弃了他建立对冲基金的计划，转而为其宏观业务运行策略。据了解情况的人士称，去年超过四分之一的Balyasny的投资团队招聘来自单一管理人公司。Balyasny的代表拒绝置评。
多管理人对冲基金 vs 对冲基金
依赖多个交易员下注的对冲基金增长更快
来源：高盛集团
当对冲基金不从竞争对手那里挖人才时，它们正在设计锁定自己交易员的方法。
其中一种工具是多年的非竞争协议，这种做法在全球范围内越来越受到审查，美国联邦贸易委员会在一月提议禁止，英国计划将限制缩短至三个月。
然而，这种条款的使用非常普遍，甚至一些曾经回避它的公司也在改变态度。
五年前成立的最大对冲基金初创公司ExodusPoint Capital Management通常让交易员签署标准的雇佣合同，其中包括三个月的离职通知期。他们甚至可以带着自己的商业机密离开。
但最近，总资产达127亿美元的ExodusPoint已经开始采用一年甚至更长的非竞争协议。这是因为它正在增加包括此前在Balyasny担任伦敦宏观交易联席主管的Pete McConnon和此前在Nektar Asset Management担任首席投资官的Patrik Olsson在内的顶级经理。
长期考虑
对冲基金也在寻求超越金融激励以留住人才。吸引人的方面包括协作文化、帮助投资组合经理建立团队以及对可解释交易损失更大的容忍度。正在全球扩张的公司还提供从任何地点工作的灵活性。
“许多产品经理希望的不仅仅是资本提供者，他们希望找到一个能帮助他们长期建立业务的合作伙伴，” Balyasny的全球业务发展负责人Jennifer Blake说道。“竞争性薪酬是基本要求；问题在于如何通过利用技术资源、数据和市场见解来区分席位。”
但标准的留任方法仍然是让离开变得困难。
据知情人士透露，如果一名交易员离开去直接竞争对手如Millennium、Citadel或Point72，Balyasny会实施更长的休息和禁止招揽限制，这些人表示，他们不愿透露内部事务。
对冲基金生存率
按地区划分的对冲基金的平均寿命
来源：Preqin
在Michael Platt的BlueCrest，奖金被推迟两年，违约离职的员工将失去这些奖励。一位猎头表示，该公司支付高达30%的交易利润，这是行业中最高的比例之一，形容它为一条金链。
亿万富翁Ken Griffin的Citadel也有一个多年的推迟计划，允许员工投资Citadel基金。随着其旗舰对冲基金去年涨幅达38%，这是另一个留住现有员工并吸引新员工的诱因。
BlueCrest、ExodusPoint和Verition的代表都拒绝置评。
外部经理
当一切努力聘请最优秀的人才失败时，大型对冲基金最终会转向小型公司的顶尖交易员，让他们在外部管理数亿美元。
千禧年，超过290支交易团队跨资产类别投资，仍然是行业中最多产的雇主之一。然而，它给了数十亿美元给Delta Global Management和Lorenzo Rossi的Kedalion Capital Management来管理。据一位知情人士透露，这些外部安排占千禧年交易团队的不到十分之一，许多外部团队专门为该公司管理资金。Point72、BlueCrest、Balyasny和Schonfeld等公司通过所谓的受管理账户向外部团队提供资金，但仍保留控制权。根据高盛集团的数据，现在超过一半的多管理者对冲基金都向外部交易员分配资金。
“即使是最大的对冲基金也变得更加灵活，以赢得人才竞争，因为这个领域的资本更加充裕，有更多的公司试图效仿成功的参与者，”法国巴黎银行资本介绍和咨询全球负责人Marlin Naidoo说。
‘顶级掠食者’
但挖角交易员仍然是最常见的方法，一位顶级行业高管将多管理者公司描述为“顶级掠食者”。根据高盛的估计，这些公司管理的行业资产仅占8%，但却雇佣了总员工的24%。
“市场绝对竞争激烈，但我们参与竞争是为了争取最优秀的人才，”Schonfeld的首席战略官Danielle Pizzo说。“我们灵活，我们以其他公司不同的方式定制我们的服务，”她补充道，并表示这种方法确保了过去十年只有三位投资组合经理自愿离职。
甚至已经有人被聘用来促进更多的招聘。
2021年，Schonfeld推出其自主宏观和固定收益业务时，该公司聘请了一些人加入该部门，这些人向联合负责人Colin Lancaster和Mitesh Parikh汇报，专门致力于获取人才。Peter Hornick，之前在ExodusPoint工作，现在在Brevan Howard Asset Management领导这样一个团队。Eisler最近聘请了前高盛合伙人Alain Marcus专门负责招聘。
然而，对于为此支付一切的投资者来说，赚取卓越回报的唯一可靠方式是继续将资金提供给能在竞争中脱颖而出的平台。
“多PM平台首先是一个人力资源业务，”Blue Lotus的Sirois说道。“我们担心一些多PM平台没有跟上竞标战或为交易员提供次优环境。”